D-Day zbliża się do Bitcoina – czy DCG / Genesis zbankrutuje?

Pytanie, czy Genesis Trading and Digital Currency Group (DCG) zbankrutuje, wisi obecnie nad rynkiem kryptowalut i bitcoinów jak miecz Damoklesa. W przypadku bankructwa DCG może zostać zmuszona do likwidacji swojej krowy dojnej, Grayscale i innych Zaufanie Bitcoin w skali szarości (GBTC).

Ale jakie jest prawdopodobieństwo, że tak się stanie? Aby odpowiedzieć na to pytanie, niezwykle ważne jest zrozumienie, czym są te trzy firmy, w jaki sposób są ze sobą powiązane i jakie mają względem siebie obowiązki. Dodatkowo przyjrzyjmy się plotkom, które krążą w ostatnich dniach i spróbujmy ustalić ich prawdziwość.

Dlaczego dzisiaj może być D-Day dla Bitcoina?

DCG jest jedną z najważniejszych firm w branży kryptograficznej i spółką macierzystą wielu znanych firm kryptograficznych, w tym Genesis i Grayscale.

Genesis jest jedynym brokerem oferującym pełen zakres usług w przestrzeni kryptograficznej i jest klejnotem w portfolio DCG. Firma odgrywa kluczową rolę w zapewnianiu dostępu i zarządzaniu ryzykiem dla dużych instytucji.

Niemniej jednak miotał się już po upadku Stolicy Trzech Strzał (3AC) i został uratowany przez DCG. Spółka macierzysta jest obecnie wierzycielem 1.2AC o wartości 3 miliarda dolarów.

Genesis ogłosiło pod koniec zeszłego tygodnia, że ​​zawiesi wypłaty za swój program Genesis Earn. W rezultacie okazało się, że firma będzie potrzebowała zastrzyku gotówki w wysokości 1 miliarda dolarów do dzisiejszego poniedziałku.

Jeśli Genesis nie będzie w stanie zebrać tej kwoty od zewnętrznych sponsorów, według plotek sytuacja może wyglądać źle dla DCG, a co za tym idzie, Grayscale. Grayscale Bitcoin Trust posiada obecnie 634,000 XNUMX BTC, które podobno mogą zostać zlikwidowane, wywierając ogromną presję na sprzedaż na rynku Bitcoin.

Jednym z głównych źródeł obecnych plotek jest Andrew Parish, współzałożyciel ArchPublic. Twierdzi, że Genesis nie ma „zero zainteresowanych stron”.

Absolutnie zero ofert na podbicie Genesis i DCG.

** Wierzyciele Genesis przygotowują się do „nieuchronnego” ogłoszenia upadłości.

— Andrew (@AP_ArchPublic) Listopad 20, 2022

Jednak to, jak legalne jest to źródło, jest kwestionowane w społeczności kryptograficznej. Analityk Dylan LeClair wyraził swoje wątpliwości, zalecając, aby wziąć te źródła z przymrużeniem oka.

Nie mam pojęcia, czy ten facet po prostu zmyśla, czy nie, ale w tym momencie absolutnie nic by mnie nie zdziwiło.

Traktuj źródła tego faceta z przymrużeniem oka, ale… Tam, gdzie jest dym, często jest ogień.

Wykorzystaj zabójstwa – stabilni chłopcy pic.twitter.com/B0oDJe78jh

— Dylan LeClair 🟠 (@DylanLeClair_) Listopad 20, 2022

Zakładając, że Genesis rzeczywiście nie przyciągnie kapitału, DCG może zostać zmuszona do sprzedaży akcji i części swojego portfela. Adam Cochran, partner w firmie VC Cinneamhain Ventures, analizuje aktywa DCG, aby ocenić, czy może samodzielnie zamknąć dziurę o wartości 1 miliarda dolarów.

DCG mogłoby próbować sprzedać spółki ze swojego portfela, w tym Luno, Foundry i Coindesk, a także pokaźny portfel venture. Jednak Cochran uważa, że ​​1 miliard dolarów jest bardzo optymistyczny i powiedział: „Jako VC, nie ma zbyt wielu rzeczy, na które chciałbym licytować z drugorzędnym”.

5/18

Więc przypuszczam, że patrzymy na coś takiego jak awaria.

Są to dane z boiska, z zewnątrz, ale dają nam wyobrażenie o tym, jak może wyglądać ich portfel przedsięwzięć. pic.twitter.com/loH4mMiznG

— Adam Cochran (adamscochran.eth) (@adamscochran) Listopad 19, 2022

Cochran wyjaśnił dalej, że Grayscale, Genesis i Luno – w tej kolejności – prawdopodobnie będą najwyższymi priorytetami DCG. Tak więc, aby osiągnąć 1 miliard dolarów, musieliby sprzedać część kapitału własnego, wszystkie swoje przedsięwzięcia, wszystkie aktywa płynne oraz Luno/Coindesk/Foundry (jeśli mają jakąkolwiek wartość), według Cochrana.

Ostatecznie DCG musiałoby rzucić wszystko za burtę, aby uratować swoją złotą gęś. Tylko jeśli to się nie powiedzie, na stole pojawi się likwidacja Grayscale Bitcoin Trust.

Domyślam się, że jeśli otrzymamy w tym tygodniu wiadomości inne niż zamknięcie rundy, oznacza to, że większość tych rzeczy zostanie wyprzedana. A jeśli nie zdobędą podwyżki na czas, będą musieli pomyśleć o wydzieleniu samej Grayscale.

Ale nawet to może nie być łatwe. Trzeba przyznać, że Grayscale rozwiązało już swoje zaufanie do XRP w przeszłości. Było to jednak w świetle pozwu amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd przeciwko Ripple Labs.

Kapitał QCP zauważyć w swoim najnowszym raporcie, że „ci, którzy oczekują, że GBTC zezwoli na jednorazowy wykup Genesis w celu zaspokojenia potrzeb płynnościowych, są w błędzie, ponieważ należy to zrobić za zgodą SEC”. Biorąc pod uwagę sprzeciw SEC wobec GBTC w tym roku, QCP Capital nie spodziewa się, że nastąpi to w najbliższym czasie.

Tymczasem Ram Ahluwalia, dyrektor generalny Lumida Wealth Management, oceniać że „właściwym posunięciem dla Genesis jest przejęcie”. Potencjalnymi nabywcami mogą być GS, ICE lub konsorcjum banków inwestycyjnych. Ahluwalia stwierdził:

To nie będzie łatwe – podstawowe ryzyko, kontrola regulacyjna, pytania o jakość aktywów, klimat unikania ryzyka itp. (MS, Merrill, CS, Deutsche i Jefferies nie zrobiłyby tego z różnych powodów).

Gdyby nie było nabywcy, DCG musiałoby załatać dziurę, czego Ahluwalia uważa, że ​​nie zrobi, ponieważ biznes nie jest rentowny. „To oznaczałoby zorganizowane bankructwo spółki zależnej Genesis Credit” – powiedział.

W czasie prasy inwestorzy Bitcoin wydawali się bardzo niespokojni i w trybie ograniczenia ryzyka. Cena Bitcoina spadła do 16,000 15,675 USD, blisko najniższego rynkowego minimum na poziomie XNUMX XNUMX USD.