Dane o opcjach bitcoinowych pokazują cenę poniżej 17 200 USD BTC, co daje niedźwiedziom XNUMX mln USD wypłaty w piątek

Bitcoin (BTC) spadła poniżej 16,000 9 USD 27 listopada, co doprowadziło do najniższego poziomu od dwóch lat. Dwudniowa korekta wyniosła 352% trend spadkowy i zlikwidowała XNUMX mln USD kontraktów terminowych typu long (kupno) o wartości XNUMX mln USD.

Do tej pory cena Bitcoina spadła o 65% w 2022 r., ale konieczne jest porównanie jego akcji cenowej z największymi światowymi firmami technologicznymi. Na przykład Meta Platforms (META) spadła o 70% od początku roku, a Snap Inc. (SNAP) spadł o 80%. Co więcej, Cloudflare (NET) stracił 71% w 2022 roku, a następnie Roblox Corporation (RBLX), o 70%.

Presja inflacyjna i strach przed globalną recesją odciągnęły inwestorów od bardziej ryzykownych aktywów. Ten ruch ochronny spowodował, że pięcioletnia rentowność amerykańskich obligacji skarbowych osiągnęła w listopadzie 4.33%, najwyższy poziom od 15 lat. Inwestorzy domagają się wyższej premii za utrzymywanie długu publicznego, sygnalizując brak zaufania do zdolności Rezerwy Federalnej do ograniczenia inflacji.

Ryzyko zarażenia z Upadłość FTX i Alameda Research to najbardziej palące kwestie. Grupa handlowa zarządzała wieloma funduszami projektów kryptowalut i była drugą co do wielkości giełdą handlową dla instrumentów pochodnych Bitcoin.

Byki były zbyt optymistyczne i poniosą konsekwencje

Zainteresowanie wygaśnięciem opcji z 11 listopada wynosi 710 mln USD, ale rzeczywista liczba będzie niższa, ponieważ byki były źle przygotowane na ceny poniżej 19,000 20,000 USD. Ci inwestorzy byli zbyt pewni siebie po tym, jak Bitcoin utrzymywał się powyżej XNUMX XNUMX USD przez prawie dwa tygodnie.

Współczynnik call-to-put 0.83 odzwierciedla nierównowagę między otwartymi odsetkami call (buy) o wartości 320 milionów USD a opcjami put (sell) o wartości 390 milionów USD. Obecnie Bitcoin wynosi blisko 17,500 XNUMX USD, co oznacza, że ​​większość byczych zakładów prawdopodobnie stanie się bezwartościowa.

Jeśli cena Bitcoina pozostanie poniżej 18,000 8 USD o godzinie 00:11 UTC 45 listopada, dostępne będą tylko opcje kupna o wartości 18,000 milionów USD. Ta różnica ma miejsce, ponieważ prawo do zakupu Bitcoina za 19,000 XNUMX USD lub XNUMX XNUMX USD jest bezużyteczne, jeśli BTC w momencie wygaśnięcia handluje się poniżej tego poziomu.

Niedźwiedzie dążą do uzyskania poniżej 17 tys. USD, aby zapewnić zysk w wysokości 200 mln USD

Poniżej znajdują się trzy najbardziej prawdopodobne scenariusze oparte na aktualnej akcji cenowej. Liczba kontraktów opcyjnych dostępnych od 11 listopada dla instrumentów call (bull) i put (bear) jest zróżnicowana w zależności od ceny wygaśnięcia. Nierównowaga sprzyjająca każdej ze stron stanowi zysk teoretyczny:

• Od 16,000 USD do 18,000 USD: 1,300 połączeń w porównaniu do 12,900 opcji sprzedaży. Dominują niedźwiedzie, które zarabiają 200 milionów dolarów.
• Od 18,000 USD do 19,000 USD: 2,500 połączeń vs. 10,200 połączeń. Wynik netto faworyzuje instrumenty typu put (bear) o 140 mln USD.
• Od 19,000 USD do 20,000 USD: 3,600 połączeń vs. 5,900 połączeń. Wynik netto faworyzuje instrumenty typu put (bear) o 40 mln USD.

Ta prymitywna ocena uwzględnia opcje kupna stosowane w zakładach byczych i opcje sprzedaży wyłącznie w transakcjach neutralnych do bessy. Mimo to to nadmierne uproszczenie pomija bardziej złożone strategie inwestycyjne.

Na przykład przedsiębiorca mógł sprzedać opcję kupna, skutecznie zyskując negatywną ekspozycję na Bitcoin powyżej określonej ceny, ale niestety nie ma łatwego sposobu na oszacowanie tego efektu.

Związane z: Grayscale Bitcoin Trust odnotowuje 41% zniżkę w związku z krachem FTX

Byki prawdopodobnie mają mniejszą marżę na wsparcie ceny

Byki Bitcoin muszą podnieść cenę powyżej 19,000 11 USD 140 listopada, aby uniknąć potencjalnej straty 17,000 milionów USD. Z drugiej strony, najlepszy scenariusz niedźwiedzi wymaga lekkiego zbicia poniżej XNUMX XNUMX USD, aby zmaksymalizować ich zyski.

Byki Bitcoin właśnie miały 352 miliony dolarów lewarowania długich pozycji zlikwidowany w ciągu dwóch dni, więc mogą mieć mniejszą marżę wymaganą do utrzymania ceny. Innymi słowy, niedźwiedzie mają przewagę, aby przypiąć BTC poniżej 17,000 XNUMX $ przed tygodniowym wygaśnięciem opcji.