Bitcoin, Ethereum handlują bokiem, gdy rynek zastanawia się nad mieszanym raportem CPI

Ceny konsumpcyjne wzrosły bardziej niż oczekiwano w styczniu, co jest potencjalnie negatywnym znakiem tego, co czeka ryzykowne aktywa, takie jak kryptowaluty, w 2023 r., gdy Rezerwa Federalna próbuje okiełznać inflację poprzez kampanię podwyżek stóp procentowych.

Indeks cen towarów i usług konsumpcyjnych (CPI), który śledzi zmiany cen w szerokim zakresie towarów i usług, róża 6.4% w ciągu dwunastu miesięcy do stycznia, podało we wtorek Biuro Statystyki Pracy (BLS), przekraczając oczekiwania na poziomie 6.2%.

„Ten wyższy niż oczekiwano raport o inflacji, mimo że nie był dużo wyższy, dodaje do potencjalnego argumentu„ wyższego na dłużej ”, który forsuje Fed”, powiedział szef działu badań w IntoTheBlock Lucas Outumuro Odszyfruj.

Bitcoin i Ethereum utrzymała się na stałym poziomie, ponieważ główne indeksy giełdowe, takie jak S&P 500, wzrosły o około 0.04%. Inne monety, w tym Cardano (ADA) i dogecoin (DOGE), oba nieznacznie wzrosły, zyskując 1.7% i 1% w ciągu dnia.

„Niestety [aktywa cyfrowe] są nadal bardzo silnie skorelowane z zapasami” – powiedział Outumuro. „Kiedy zależność od tych wydruków danych będzie mniejsza, rynki mogą ponownie zacząć dekorelować”.

Wtorkowy odczyt inflacji dodał się do serii sześciu kolejnych raportów, które pokazały, że inflacja spada z najwyższego od 41 lat poziomu 9.1% w czerwcu. Raport z zeszłego miesiąca pokazał, że ceny spadły w grudniu o 0.1%, obniżając roczną stopę inflacji do 6.5%.

Ale ceny wzrosły o 0.5% w styczniu we wszystkich artykułach w ujęciu miesięcznym. Największe miesięczne zyski CPI pochodziły z żywności, benzyny i schronienia, które odpowiadały za prawie połowę inflacji w styczniu.

Fed uważnie śledził zmiany cen konsumpcyjnych, aby ocenić, jak skuteczne były podwyżki stóp procentowych w schładzaniu gospodarki, mając na celu obniżenie inflacji do docelowego poziomu 2% poprzez zwiększenie kosztów pożyczania. Ale przy kształtowaniu polityki pieniężnej bierze również pod uwagę inne czynniki, takie jak siła amerykańskiego rynku pracy.

Członkowie Fed jednogłośnie głosowali w tym miesiącu za podniesieniem stóp procentowych o ćwierć punktu procentowego do docelowego przedziału od 4.50% do 4.75%, co skłoniło amerykański bank centralny do dokonania ósmej podwyżki stóp procentowych od czasu podniesienia stóp procentowych z okolic zera w marcu ubiegłego roku .

Wyższe stopy procentowe sprawiły, że kryptowaluty i inne ryzykowne aktywa, takie jak akcje, stały się mniej atrakcyjne w porównaniu z bardziej konserwatywnymi aktywami, takimi jak amerykańskie bony skarbowe, które mają mniejszy potencjał wzrostu, ale są wspierane przez rząd w zakresie zysków.

Wielu inwestorów szuka oznak wskazujących, że Fed może wkrótce przejść od zacieśniania gospodarki do utrzymywania stóp procentowych na obecnym poziomie lub nawet stymulowania wzrostu poprzez obniżanie stóp procentowych jeszcze w tym roku.

Mimo że Bitcoin i Ethereum wzrosły o ponad 25% od początku roku, silniejszy niż oczekiwano wzrost liczby miejsc pracy w styczniu zmącił odczyt inwestorów na temat przyszłych podwyżek stóp procentowych z Fed, a kryptowaluty stoją przed własnymi wyzwaniami w obliczu regulacyjne blitz z Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC).

Co dalej z Fed?

Podczas gdy prezes Fed Jerome Powell powiedział, że „proces dezinflacji rozpoczął się” na początku tego miesiąca, ostrzegł, że bank centralny „będzie potrzebował znacznie więcej dowodów, aby mieć pewność, że inflacja jest na trwałej ścieżce spadkowej”.

Fed przewidywał w grudniu ubiegłego roku, że do końca tego roku stopy procentowe pozostaną gdzieś pomiędzy 5.1% a 5.4%, pozostawiając miejsce na dalsze podwyżki stóp, choć mniej niż gwałtowne podwyżki o 75 punktów bazowych, które Fed zapewnił cztery razy w zeszłym roku.

„Teraz rozumiemy, co to znaczy żyć w środowisku o wyższym wskaźniku” — powiedział szef działu badań w 3iQ Mark Conners Odszyfruj. „Był wyższy niż oczekiwano, nie poruszył rynków”.

Przed publikacją raportu CPI rynki obstawiały, że istnieje 57% szans, że stopy procentowe spadną poniżej 5% do końca tego roku, zgodnie z Narzędzie CME FedWatch. Po wtorkowym odczycie inflacji prawdopodobieństwo to nieznacznie spadło do około 54%.

„Było to w większości zgodne i prawdopodobnie nie zmienia komunikatu Fed, że dalsze podwyżki stóp procentowych są uzasadnione” – powiedział Decrypt starszy analityk rynku w OANDA Edward Moya. „Prawdopodobnie zobaczymy, że stawki będą wyższe przez dłuższy czas”.

Gwałtowny wzrost miesięcznej stopy inflacji może oznaczać, że Fed będzie musiał zaostrzyć swoją politykę monetarną bardziej, niż pierwotnie planowano. Jednak utrzymywanie zbyt wysokich stóp procentowych przez zbyt długi czas grozi popadnięciem gospodarki w recesję, jeśli zbyt mocno ograniczy działalność gospodarczą.

Bazowy CPI, który nie obejmuje zmiennych cen żywności i energii, wzrósł w styczniu o 0.4% po wzroście o 0.3% w grudniu. Większość miesięcznych wzrostów bazowego CPI była spowodowana noclegami, które są obecnie o 7.9% droższe w porównaniu z rokiem ubiegłym. „Naprawdę musimy zobaczyć, czy trend CPI jest znacznie niższy”, powiedział Moya. „Inflacja jest jak cebula; […] sednem są usługi podstawowe”.

Bazowy CPI jest uważany za lepszy predyktor trendów inflacyjnych. Jednak ekonomiści skupili się ostatnio na jeszcze bardziej uproszczonej metodzie pomiaru inflacji, zwanej „supercore”, która uwzględnia zmiany cen usług, ale nie uwzględnia kosztów schronienia ani cen używanych pojazdów.

„Zaczynasz widzieć, że podstawowe usługi wykazują oznaki lepkości, co może skomplikować całą rozmowę o trwałych trendach dezinflacyjnych” – powiedział Moya. „I to będzie naprawdę trudne do obalenia”.

Styczniowy odczyt inflacji różnił się w porównaniu z poprzednim miesiącem ze względu na zmiany wprowadzone w sposobie, w jaki BLS uwzględnia dane o inflacji w swoim raporcie, dostosowując wagę każdej kategorii, aby lepiej odzwierciedlić wzorce wydatków konsumenckich.

Zazwyczaj każda kategoria w CPI była ponownie ważona co dwa lata, ale BLS powiedział, że planuje je corocznie aktualizować, opierając odczyt inflacji ze stycznia na danych konsumenckich z 2021 roku.

Na przykład waga schroniska wzrosła z około 33% CPI do 34.4%. Dodatkowo ceny żywności i energii będą miały mniejszy wpływ na odczyty inflacji w przyszłości.