Kupiłeś. Sprzedali. Poznaj niektórych z wtajemniczonych, którzy zwolnili 35 miliardów dolarów z akcji w trakcie technologicznej bonanzy IPO, zanim to się stało.

Jednak większość pieniędzy z IPO nie trafiła do firmy. Zamiast tego 450 milionów dolarów wpływów trafiło do Tulco Holdings, firmy kontrolowanej i prowadzonej przez Thomasa Tulla, miliardera z hollywoodzkiego studia filmowego. Holding Tulla zainwestował około 65 milionów dolarów w FIGS
FIGI,
-8.55%
w ciągu ostatnich czterech lat i stał się jej największym akcjonariuszem, wynika z dokumentów papierów wartościowych. 

„Rynek odzieży medycznej jest ogromny. To rynek w Stanach Zjednoczonych o wartości 12 miliardów dolarów. To 79 miliardów dolarów na całym świecie”, Spear powiedział w dniu debiutu giełdowego z parkietu nowojorskiej giełdy. „Właściwie uważamy, że te liczby są nieco zaniżone”.

Dzięki modnym maseczkom na twarz i modelowi bezpośredniej sprzedaży online, który stał się popularny wśród inwestorów, akcje FIGS szybko wzrosły do ​​50 USD. Cztery miesiące po pierwszej ofercie publicznej, we wrześniu 2021 r., FIGS ogłosił ofertę wtórną po 40.25 USD za akcję.   

Tym razem do akcji wkroczyli 40-letni Hasson i 38-letni Spear. Hasson sprzedał 94 miliony dolarów w akcjach FIGS w ramach oferty wtórnej, a Spear sprzedał 59 milionów dolarów, wynika z dokumentów papierów wartościowych. Firma Tulla sprzedała również kolejny pakiet akcji FIGS w ofercie wtórnej. Według analizy zgłoszeń papierów wartościowych przeprowadzonej przez firmę badawczo-analityczną VerityData, w sumie firma Tulla sprzedała akcje o wartości 822 mln USD od czasu pierwszej oferty publicznej. 

Ale w tym roku inwestorzy zaczęli kwestionować historię wzrostu FIGS i ogólną euforię wokół nowych modeli bezpośrednio do konsumenta. Analitycy z Wall Street stali się sceptyczni, że całkowity rynek stylowych peelingów jest tak duży, jak twierdził Spear. Bank inwestycyjny Cowen, np. wystawić notatkę mówiąc, że rynek jest znacznie trudniejszy do określenia, a wzrost zatrudnienia wśród pracowników służby zdrowia wydaje się zwalniać. 

Akcje FIGS gwałtownie spadły. Akcje były ostatnio sprzedawane za 10.16 USD, co oznacza spadek o 54% od czasu debiutu giełdowego w 2021 r. i 75% od czasu wtórnej oferty FIGS. Każdy, kto kupił i posiadał akcje o wartości 975 milionów dolarów sprzedane przez firmę Tulla, Hasson and Spear, ponosi ogromne straty. Cała firma została niedawno wyceniona na 1.7 miliarda dolarów.

„Po budowaniu firmy i zwiększaniu jej wartości przez ponad dekadę, współzałożyciele FIGS, Heather Hasson i Trina Spear, sprzedali niewielki procent wszystkich swoich udziałów w tych samych ramach czasowych i kwotach, które każdy akcjonariusz FIGS mógł sprzedać na warunkach IPO. ”, powiedział FIGS w oświadczeniu. „Podczas gdy warunki makro wpłynęły później na ogólny rynek akcji, Heather i Trina nadal bardziej niż ktokolwiek inny inwestują w długoterminowy sukces FIGS jako dwóch największych akcjonariuszy firmy”.

Tull odmówił komentarza. 

Wraz ze wzrostem giełdy rok 2021 przyniósł bonanzę IPO. Dzięki tradycyjnym IPO, bezpośrednim notowaniom i przejęciom spółek specjalnego przeznaczenia (SPAC) w 2021 roku na giełdach w USA pojawiło się więcej spółek niż w jakimkolwiek innym roku. — powiedział Dealogic ponad 1,000 nowych firm notowało swoje akcje na amerykańskich giełdach i zebrało 315 miliardów dolarów. Bankierzy inwestycyjni z Wall Street wypchnęli na giełdy każdą firmę, jaką mogli znaleźć, biorąc 10 miliardów dolarów opłat za swoje wysiłki. Goldman Sachs
GS,
-1.99%,
JPMorgan Chase & Co.
JPM,
-1.71%
i Morgana Stanleya
Stwardnienie rozsiane,
-2.70%
każdy zarezerwował ponad 1 miliard dolarów przychodów z IPO. 

Obecnie wiele spółek, które były notowane na giełdzie w zeszłym roku, jest notowanych znacznie poniżej ich cen IPO. Ale podczas gdy inwestorzy tracili pieniądze, wielu insiderów — dyrektorów generalnych, dyrektorów, inwestorów venture capital i innych wczesnych sponsorów — było w stanie wypłacić znaczne sumy. 

Było kilku dużych sprzedawców. Operator aplikacji randkowej Bumble
BMBL,
-3.78%
zebrał 2.4 miliarda dolarów w swojej pierwszej ofercie publicznej w zeszłym roku, sprzedając akcje po 43 dolary za sztukę. Większość tych pieniędzy trafiła do głównego akcjonariusza firmy, giganta z Wall Street Blackstone Group, który sprzedał akcje Bumble za 2.19 miliarda dolarów, wynika z dokumentów papierów wartościowych. Akcje Bumble są obecnie sprzedawane za około 27 USD, co oznacza spadek o 37% od czasu pierwszej oferty publicznej. Czarny kamień
BX
-3.89%
odmówił komentarza. 

Według VerityData, w sumie insiderzy sprzedali 35.5 miliarda dolarów akcji spółek, które weszły na giełdę w USA w 2021 roku. Niektórzy wtajemniczeni kupili, ale tylko 7.6 miliarda dolarów w akcjach spółek, które były notowane na amerykańskich giełdach w zeszłym roku. Na przykład Tull niedawno kupił akcje FIGS za 7.25 miliona dolarów.

„Kiedy rynek jest gorący, zwykle firmy próbują wykorzystać pieniący się rynek nowych ofert, co widać po IPO i SPAC w 2021 r.”, mówi Ben Silverman, dyrektor ds. badań w VerityData. 

Coinbase, Coupang, Playtika, Robinhood, Honest Co.

W kwietniu 2021 r. Coinbase, operator największej krajowej giełdy kryptowalut, notował swoje akcje na Nasdaq w drodze notowań bezpośrednich, omijając tradycyjny proces IPO, który wiąże się z kosztownymi opłatami bankowości inwestycyjnej. „Byłem podekscytowany bezpośrednim notowaniem”, Coinbase
MONETA,
-9.96%
prezesa Briana Armstronga powiedział w tym czasie. „Czułem, że jest to bardziej zgodne z etosem kryptowalut”.

Armstrong powiedział dalej, że proces bezpośredniego notowania zapewni dokładniejszą cenę rynkową akcji Coinbase, „zamiast zgadywania”, które zostało ustalone „za zamkniętymi drzwiami i [przez] niewielką liczbę uczestników”. 

Inną różnicą w stosunku do procesu notowań bezpośrednich było to, że nie było żadnych ubezpieczycieli, którzy mogliby nałożyć ograniczenia na sprzedaż poufnych informacji na sześć miesięcy lub dłużej. Punktem odniesienia dla Coinbase IPO było 250 USD, ale pierwszego dnia notowań akcje wzrosły do ​​388 USD. To właśnie na tym i innych poziomach Fred Wilson, który zasiada w zarządzie Coinbase, zmusił swoją firmę venture capital, Union Square Ventures, do uwolnienia wszystkich jej akcji Coinbase za 1.8 miliarda dolarów. 

W sumie znawcy Coinbase wyładowali akcje Coinbase o wartości 3.5 miliarda dolarów od czasu pierwszej oferty publicznej. Według VerityData, największymi indywidualnymi sprzedawcami Coinbase byli współzałożyciel Coinbase, Fred Ehrsam, który sprzedał akcje Coinbase o wartości 492 milionów dolarów; Armstrong, który sprzedał 292 miliony dolarów; oraz prezes Coinbase Emilie Choi, która sprzedała 231 milionów dolarów. 

Z ceną bitcoina
BTCUSD,
-1.61%
i inne kryptowaluty pogrążały się w ostatnich miesiącach, wyniki finansowe Coinbase poważnie ucierpiały. Jego akcje spadły do ​​70 USD, czyli o 72% mniej niż cena referencyjna IPO i 82% poniżej wyższych poziomów, na których osoby mające dostęp do informacji poufnych, takie jak Union Square Ventures, rozładowywały akcje. Coinbase i Union Square Ventures nie odpowiedziały na prośby o komentarz. 

Rola inwestorów venture capital w szaleństwie IPO w 2021 r. była godna uwagi. W 2016 roku Masayoshi Son, miliarder, założyciel i dyrektor generalny japońskiego holdingu SoftBank, ogłosił, że SoftBank zebrał fundusz venture capital o wartości 100 miliardów dolarów, aby zainwestować w nowe firmy technologiczne. Jedną z firm wspieranych przez SoftBank był Coupang
CPNG,
-0.84%.
 

SoftBank początkowo zainwestował w koreańskiego sprzedawcę internetowego w 2015 r., ale Vision Fund podwoił wartość firmy i SoftBank stał się największym akcjonariuszem Coupang, wynika z dokumentów papierów wartościowych. W zeszłym roku Coupang zdecydował się na notowanie swoich akcji w USA, przeprowadzając masową ofertę publiczną na nowojorskiej giełdzie. Coupang sprzedał akcje po 35 dolarów za sztukę, zbierając 4.55 miliarda dolarów. 

Sześć miesięcy po pierwszej ofercie publicznej, we wrześniu 2021 r., SoftBank zaczął sprzedawać swoje akcje Coupang, gdy przechodziły one z rąk do rąk za 29.69 USD, wynika z dokumentów papierów wartościowych. W zeszłym roku sprzedał akcje Coupang za 1.69 miliarda dolarów. W tym roku, gdy spekulacyjny szał wokół firm technologicznych zaczął się kruszyć, Softank sprzedał kolejne 1 miliard dolarów w akcjach Coupang, osiągając łączną sprzedaż Coupang na poziomie 2.69 miliarda dolarów. 

Sprzedaż akcji SoftBanku i ciągłe straty finansowe Coupang stawiają firmę w złej sytuacji, ponieważ wiosną inwestorzy dokonali ponownej oceny ryzykownych aktywów. Akcje Coupang kosztowały ostatnio 13.17 USD, co oznacza spadek o 62% od czasu debiutu giełdowego. 

SoftBank wyprzedawał także akcje innych spółek, które wprowadził na amerykańskie giełdy. W czerwcu 2021 r. Sofi Technologies
SOFI,
+ 2.55%,
internetowa firma zajmująca się finansami osobistymi, zadebiutowała na Nasdaq po fuzji z SPAC o nazwie Social Capital Hedosophia, która sprzedała swoje akcje po 10 USD za sztukę podczas pierwszej oferty publicznej. Gdy Nasdaq wzrósł w zeszłym roku, Sofi zorganizowała wtórną ofertę po 21.60 USD za akcję, w ramach której SoftBank sprzedał część swoich udziałów za 486 mln USD. W sumie osoby mające dostęp do informacji poufnych w Sofi sprzedały akcje o wartości 984 milionów dolarów. Akcje Sofi kosztowały ostatnio 7.05 USD. SoftBank nie odpowiedział na prośbę o komentarz. 

Do pewnego stopnia boom na akcje spekulacyjnych spółek technologicznych, który osiągnął szczyt w 2021 r., był napędzany przez Robinhood Markets, która obsługuje aplikację handlową, która stała się niezwykle popularna wśród inwestorów detalicznych podczas pandemii. Robinhood przeprowadził swoją pierwszą ofertę publiczną w lipcu ubiegłego roku, sprzedając swoje akcje za 38 USD i zbierając 1.89 miliarda USD, z czego dużą część od inwestorów indywidualnych i użytkowników Robinhood. Jej dwaj założyciele, Vlad Tenev i Baiju Bhatt, w związku z ofertą sprzedali akcje o wartości 45.5 miliona dolarów. Akcje Robinhood
KAPTUR,
-3.28%
niedawno zmienił właściciela za 10.06 USD, czyli o 73% poniżej ceny IPO. Poprzez rzecznika Robinhood, Tenev i Bhatt odmówili komentarza. 

Izraelski producent gier mobilnych Playtika Holding
PLTK,
-3.11%
rozpoczęła swoją ofertę publiczną w styczniu 2021 r., sprzedając swoje akcje po 27 USD za sztukę na Nasdaq, uzyskując 1.9 mld USD. Większość wpływów z IPO trafiła do głównego akcjonariusza Playtika, Alpha Frontier, która zebrała łącznie 1.66 miliarda dolarów ze sprzedaży akcji Playtika. Alpha Frontier jest własnością konsorcjum chińskich inwestorów kontrolowanych przez szanghajskiego miliardera Shi Yuzhu, wynika z dokumentów papierów wartościowych. MarketWatch nie mógł skontaktować się z Yuzhu w celu uzyskania komentarza, a Playtika odmówił komentarza. Akcje Playtika kosztowały ostatnio 14.15 USD, 48% poniżej ceny IPO. 

Potem jest Uczciwa Firma. Firma założona przez Jessicę Albę weszła na giełdę w maju 2021 roku, sprzedając akcje po 16 dolarów za sztukę i zbierając 474 miliony dolarów. Wpływy z IPO trafiły głównie do L Catterton, który otrzymał 297 milionów dolarów. Współzarządzający firmą private equity, Scott Dahnke, zasiada w zarządzie Honest Company.
HNST,
-11.20%
tablica. Dziś akcje Honest Company zmieniają właściciela w pobliżu 3.25 USD. L Catterton odmówił komentarza. Przed i po 78-procentowym spadku akcji Uczciwej Spółki po IPO, Alba nigdy nie sprzedała akcji.