Wraz z podwyżkami stóp Fed stwarza ryzyko deflacji

Podczas gdy prezes Fed wydaje się sugerować, że polityka podwyżek stóp będzie kontynuowana, wielu ostrzega przed ryzykiem deflacji w USA.

Prezes Fed generuje ryzyko deflacji

Wydaje się, że Fed nie zamierza wycofywać się ani na cal ze swojej agresywnej polityki, aby przeciwdziałać rekordowemu wzrostowi inflacji, która w USA osiągnęła 9%. W niedawnym przemówieniu w Jackson Hole, przewodniczący Jerome Powell dał jasno do zrozumienia, że ​​polityka podnoszenia stóp będzie kontynuowana, dopóki inflacja nie powróci do akceptowalnego poziomu.

„Im dłużej inflacja utrzymuje się na wysokim poziomie, tym większy będzie problem”, powiedział człowiek numer jeden Rezerwy Federalnej w Wyoming, a następnie powiedział, że Fed „energicznie” użyje dostępnych mu narzędzi, aby kontynuować walkę z wzrost cen w USA. Jakby powiedzieć, że dwie kolejne podwyżki 0.75% w USA z pewnością nie będą ostatnie. Jednocześnie jednak Powell przyznał, że ta polityka stóp może mieć negatywny wpływ na gospodarkę i kieszenie obywateli.

W związku z tym Powell stwierdził, że:

„Podczas gdy wyższe stopy procentowe, wolniejszy wzrost i bardziej elastyczne warunki na rynku pracy obniżą inflację, będzie to również miało negatywny wpływ na kieszenie gospodarstw domowych i przedsiębiorstw” – powiedział Powell. "To są. niefortunne koszty obniżenia inflacji. Ale brak przywrócenia stabilności cen byłby jeszcze gorszy dla gospodarki”.

Krótko mówiąc, Fed uważa, że ​​pomimo ryzyka dla ożywienia gospodarczego wynikającego ze stałego i silnego wzrostu kosztu pieniądza, brak zdecydowanego przeciwdziałania wzrostowi inflacji może mieć jeszcze gorsze skutki. Wielu ekonomistów i ekspertów uważa, że ​​może to nawet wywołać recesję w gospodarce, która odradza się, ale musi zmagać się z ogólną sytuacją, która wcale nie jest łatwa. 

Obawy Elona Muska i Cathie Wood

Niektórzy ludzie, jak założyciel Tesli Elon Musk, idź jeszcze dalej, wskazując, że nadmierna podwyżka stóp może mieć również deflacyjny wpływ na gospodarkę.

Elon Musk ostrzega majora #Karmiony ryzyko podwyżki stóp #deflacja w Stanach Zjednoczonych #inflacja #recesja #peterschiff #katolik https://t.co/Nhs7Desn2f

- Bitcoin News (@BTCTN) 12 września 2022 r.

Ostrzeżenie Muska pojawiło się po analizie przeprowadzonej przez CEO Ark Invest Cathi Wood, który ostrzegał:

„Wiodące wskaźniki inflacji, takie jak złoto i miedź, sygnalizują ryzyko deflacji”.

Według Wooda gospodarka Stanów Zjednoczonych byłaby już w recesji, mimo że dane gospodarcze zdają się na razie obalić tę tezę. Według prezesa Ark Invest, problemem po inflacji będzie teraz jej dokładne przeciwieństwo, czyli deflacja, jak przekonywała w rozmowie z CNBC:

„Myliliśmy się w jednej rzeczy, a to była inflacja, która była tak trwała, jak była” – powiedział Wood. „Łańcuch dostaw… Nie mogę uwierzyć, że trwa to dłużej niż dwa lata, a inwazja Rosji na Ukrainę oczywiście nie mogliśmy tego zobaczyć. Inflacja była większym problemem, ale doprowadziła nas do deflacji”.

Deflacja w rurociągu w kierunku PPI, CPI, PCE Deflator: od szczytów cen po COVID, tarcica -60%, miedź -35%, ropa -35%, ruda żelaza -60%, DRAM -46%, kukurydza - 17%, bałtyckie stawki frachtowe -79%, złoto -17%, a srebro -39%. https://t.co/nVpU1cdf1L

- Cathie Wood (@CathieDWood) 12 września 2022 r.

Wood twierdzi, podobnie jak wielu innych ekonomistów, że Fed popełnił błąd dwukrotnie. Po pierwsze, czekałby zbyt długo z interwencją, aby przeciwdziałać potężnym wzrostom inflacji w ostatnich miesiącach, a następnie interweniowałby teraz zbyt drastycznie. To nie przypadek, że po przemówieniu prezesa Fed w Jackson Hole rynki zareagowały szerokimi spadkami na wszystkich głównych giełdach.

Wielu członków Kongresu, w tym Senator Elizabeth Warren, ostro skrytykował tę politykę, twierdząc, że taka postawa banku centralnego może doprowadzić gwiazdorską gospodarkę w kierunku prawdopodobnej recesji.

W sierpniu Musk powiedział, że jest przekonany, że inflacja osiągnęłaby już szczyt, wskazując, że Fed może zająć mniej agresywne stanowisko i zacząć spadać, co może prowadzić do deflacji i następującej po niej 18-miesięcznej recesji.

Aktualne poziomy inflacji w USA i Europie

Ostatnie dane dotyczące inflacji w USA faktycznie odnotowały wyraźne zatrzymanie wzrostu cen w Ameryce. I dlatego przemówienie Powella zaskoczyło tych, którzy sądzili, że bank centralny przyjmie teraz przynajmniej bardziej wyczekującą postawę wobec polityki pieniężnej, aby powstrzymać inflację, co nadal utrzymuje się powyżej 8%. 

Z drugiej strony gospodarka amerykańska i europejska wywodzą się z lat bardzo ekspansywnej polityki banków centralnych, która choć z pewnością miała pozytywny wpływ na gospodarkę, doprowadziła również do długoterminowych zniekształceń i spekulacji, które są teraz eksploduje rekordowym wzrostem cen surowców, energii i ogólnie cen.

Ostatnio EBC dokonał również solidnej podwyżki stóp o 0.50%, aby zwalczyć inflację, która jest nawet wyższa niż w USA, o ponad 9%. Ale nawet ta spóźniona europejska interwencja może mieć jeszcze gorsze skutki niż w USA na ożywienie gospodarcze. Stary kontynent musi również zmagać się z monstrualnym wzrostem kosztów energii, zaostrzonym przez wybuch konfliktu, oraz z gospodarką, która pokazuje mieszane sygnały, na co wskazuje lokomotywa Europy, Niemcy. wyraźne oznaki spowolnienia gospodarczego, co zdaniem niektórych może wkrótce doprowadzić do recesji.

Problem inflacji zawsze był priorytetem dla Europejskiego Banku Centralnego, co powtarzał jak mantrę w ostatnich latach, uznając, że godziwa stopa wynosi 2% (liczba, która wywołuje uśmiech na myśl o bieżących stopach). Jednak kryzys finansowy z 2008 r. i obecna pandemia, z późniejszymi recesjami w Europie i kryzysami zadłużenia państw, doprowadziły do ​​nieuniknionego złagodzenia środków przez EBC oraz nakarmiony.

Ryzyko zbyt długiej recesji

Teraz jednak istnieje ryzyko, że czekano za dużo czasu i że zbyt gwałtowne i zdecydowane interwencje mogą w rzeczywistości przynieść odwrotny skutek i wprowadzić gospodarki USA i Europy w rodzaj błędnego koła, które mogłoby niszczycielskie skutki dla słabszych grup ludności.

Jak wyjaśniają wszystkie teksty ekonomii politycznej, kiedy gospodarka jest mocno obciążona długiem, jak obecnie gospodarka amerykańska i europejska, ze względu na ciągłą ekspansję podaży kredytu, kiedy ta podaż gwałtownie spada z powodu podwyżki stóp procentowych, takich jak: obsługiwany przez Fed i EBC, ceny aktywów spadają, a nadmierne inwestycje spekulacyjne są likwidowane. Powoduje to tzw deflacja zadłużenia, co wydaje się być właśnie stanem, do którego zmierzamy.