Jaki jest najlepszy typ monety stablecoin?

TerraUSD (UST) odwraca BinanceUSD (BUSD) dla trzecie miejsce w kapitalizacji rynkowej lista nie trwała długo. Niegdyś potężny stablecoin, który zasila cały ekosystem Terra, zostaje zredukowany do tweetów „Terra to więcej niż UST”. Chociaż nikt nie wie na pewno, czy LUNA może wrócić, UST z pewnością spadnie jako jeden z algorytmicznych stablecoinów, które uległy kaputowi w ten sam sposób, co Basis Cash – którego rzekomo częścią był twórca Terra Do Kwon – i Mark Cuban. wspierane przez Iron Finance.

Porażka UST nasuwa pytanie, czy algorytmiczne stablecoiny są naprawdę skazane na porażkę? I czy stablecoin wspierany przez fiat lub kryptowalutę jest jedynym sposobem, w jaki inwestorzy mogą znaleźć najbardziej „stabilny” sposób ochrony przed zmiennością rynku kryptowalut?

Plusy i minusy różnych stablecoinów

Do tej pory większość zdaje sobie sprawę z rodzajów stablecoins takie jak stablecoiny zabezpieczone kryptowalutami, stablecoiny zabezpieczone kryptowalutami i stabilne monety algorytmiczne. Istnieją również inne rodzaje stablecoinów, takie jak oparte na towarach i seigniorage, ale te trzy wymienione powyżej są najbardziej popularne.

Użytkownicy mają swoje powody, by preferować jeden rodzaj stablecoina nad innym. Na przykład niektórzy wolą używać algo stablecoin ze względu na ich zdecentralizowaną narrację. Inni wybraliby kryptowaluty wspierane przez fiat, takie jak Tether (USDT) i USD Coin (USDC), mimo że są scentralizowane ze względu na prywatne firmy, które utrzymują równoważne rezerwy fiducjarne każdego wyemitowanego tokena. Mimo to zaletą monet z zabezpieczeniem fiducjarnym jest to, że istnieje rzeczywisty zasób, na którym opiera się moneta.

Stabilność kołka pozostanie tak długo, jak długo będą istniały możliwe do zweryfikowania zasoby takich rezerw fiducjarnych. Jednak najbardziej oczywistym ryzykiem jest tutaj scenariusz paniki bankowej, który dla Tethera może być kłopotliwy, biorąc pod uwagę, jak jest on w dużej mierze narażony na papiery komercyjne. Papiery komercyjne są emitowane przez duże korporacje i są rodzajem niezabezpieczonego długu, który może mieć okres zapadalności dłuższy niż 270 dni. Duża liczba wykupów może sprawić, że Tether stanie się niewypłacalny, dlatego ma obciął swoje papiery komercyjne, w ciągu ostatnich sześciu miesięcy.

Stabilne monety zabezpieczone kryptowalutami, takie jak Dai (DAI), z drugiej strony, są wspierane przez nadwyżkę podaży innej kryptowaluty, w tym przypadku Ether (ETH.). DAI wymaga co najmniej 150% współczynnika zabezpieczenia, co oznacza, że ​​wartość dolara ETH zdeponowanego w inteligentnym kontrakcie musi być co najmniej o 1.5 więcej niż pożyczany DAI. Na przykład, aby użytkownik mógł pożyczyć DAI o wartości 1,000 USD, musi zablokować 1,500 USD w Ether. Jeśli cena rynkowa etheru spadnie do punktu, w którym minimalny współczynnik zabezpieczenia nie jest już spełniony, zabezpieczenie jest automatycznie zwracane do inteligentnego kontraktu w celu likwidacji pozycji.

Przypadek UST

Stablecoins mają oczywiście zachować swoją wartość na swoim pegu. Jednak to, co stało się z UST, było wyjątkowo bezprecedensowe, a nawet groziło załamaniem całego rynku. UST to hybryda między algo stablecoinem a kryptowalutą stablecoinem. Kiedy cena UST przekracza poziom dolara, użytkownicy są zachęcani do spalenia LUNA o wartości 1 USD, aby UST sprzedał ją z zyskiem. Gdy UST spadnie poniżej peg, użytkownicy mogą spalić UST w zamian za zniżkę LUNA. Został zabezpieczony kryptowalutami, odkąd Luna Foundation Guard nabyła duże ilości bitcoinów (BTC) zabezpieczenie jako plan awaryjny. To, jak się okazało, było nieskuteczne, a kilka ostatnich posiadanych BTC i innych aktywów było przydzielony dla drobnych rolników jako rekompensatę.