Co Arthur Hayes pomylił się w swojej najnowszej prognozie rynkowej

Zgodnie z jego najnowszym wpisem na blogu, współzałożyciel BitMEX i analityk rynku makro, Arthur Hayes, wdraża swój suchy proszek do Bitcoina wcześniej niż wcześniej planowano. 

Hayes argumentował, że pomimo jego obaw o przyszłe odbicie na rynku kryptograficznym, nadal istnieje możliwość czerpania zysków z trwającego rajdu aktywów ryzykownych, który rozpoczął się w zeszłym miesiącu. 

Rajd się nie skończył

Hayes rozpoczął swój post zatytułowany „Być obecny”, nawiązując do jego poprzedni post relacjonując słynny rajd Bitcoina w styczniu, przywracając aktywa powyżej 20,000 XNUMX $ po raz pierwszy od upadku FTX. 

W tym czasie aktywa obarczone ryzykiem rosły we wszystkich dziedzinach po silnych oznakach dezinflacji w grudniu. To zasygnalizowało rynkom, że misja Rezerwy Federalnej polegająca na zwalczaniu inflacji może wkrótce dobiec końca, co pozwoli jej powrócić do bardziej gołębiej polityki pieniężnej. 

Jednak Hayes ostrzegł, że istnieje duże prawdopodobieństwo, że rajd był pułapką na byki i że powrót do minimów Bitcoina na poziomie 16,000 50 USD wciąż jest w planach. W związku z tym analityk trzymał swój wolny kapitał w funduszach rynkowych i krótkoterminowych amerykańskich bonach skarbowych, „tracąc” XNUMX% zysków Bitcoina od tego czasu. 

Jednak współzałożyciel ponownie się zastanowił, wierząc, że rajd Bitcoina jeszcze się nie skończył – z dwóch powodów. Po pierwsze, konto ogólne skarbu (TGA) prawdopodobnie wkrótce wyda kolejne 500 miliardów dolarów na gospodarkę ze względu na szybko zbliżający się limit zadłużenia kraju – zwiększając w ten sposób płynność i wspierając aktywa obarczone ryzykiem. 

Po drugie, przemówienie prezesa Rezerwy Federalnej Jerome'a ​​Powella po zeszłotygodniowym posiedzeniu FOMC sprawiło, że rynek znów poczuł się uparty. Może to zainspirować innych – w tym Hayesa – do wycofania pieniędzy z funduszy rynku pieniężnego i aktywów o długim ryzyku. W ten sposób saldo RRP zostanie obniżone, płynność systemowa wzrośnie, a aktywa obarczone ryzykiem będą dalej zyskiwać.

„Obecnie w RRP zaparkowanych jest nieco ponad 2 biliony dolarów, co oznacza spadek o około 200 miliardów dolarów od początku roku, gdy usunie się efekt dekorowania okien na koniec 2021 roku” – wyjaśnił Hayes.

Zwykły powód, dla którego Hayes jest optymistą, nadal ma zastosowanie: banki centralne na całym świecie wracają do „biznesu po staremu” – drukując pieniądze w swojej gospodarce i podnosząc koszty. Wezwał w szczególności Bank Japonii za to, że jest „absolutnie zdeterminowany, by zapewnić hiperinflację”, mającą miejsce w kraju, w którym inflacja ostatnio osiągnęła poziom 41-year high.  

Co jest następne

Chociaż w perspektywie krótkoterminowej kryptowaluty mogą przynieść dobre rzeczy, Hayes ostrzegł, że rynki mogą mieć kłopoty do połowy roku, kiedy fundusze TGA wyczerpią się. W tym momencie przewiduje „cyrk polityczny”, po którym Kongres ostatecznie podniesie pułap zadłużenia, skłaniając Departament Skarbu USA do emisji obligacji w celu sfinansowania deficytu federalnego. 

W połączeniu z trwającymi planami Rezerwy Federalnej, aby zrzucić na rynek amerykańskie obligacje skarbowe o wartości 100 miliardów dolarów, każde wydarzenie spowoduje drenaż znacznej płynności z rynku. 

„Powiedziałbym, że ta przyszłość jest negatywna na marginesie ryzykownych aktywów” — poradził Hayes. „Oznacza to, że jeśli planujesz teraz kupić ryzykowne aktywa, musisz być przygotowany na bardzo uważną obserwację rynku i naciśnięcie przycisku sprzedaży, gdy tylko TGA zostanie całkowicie wyczerpany do zera, ale zanim dług sufit jest podniesiony”.