W niedawnym Unchained Podcast, „blokowym duchu BitMEX”, Arthur Hayes powiedział, że stablecoiny wspierane przez fiat, takie jak USDC, USDT i inne, stanowią ryzyko dla rynku obligacji i jest to główny problem Stanów Zjednoczonych.
Stablecoiny sprawiają, że rynek obligacji jest niestabilny, USDC de-pegs
Arthur szczególnie zwrócił uwagę na architekturę stablecoinów opartych na walutach fiducjarnych i potrzebę, aby emitent przechowywał środki użytkowników przed zainwestowaniem ich w obligacje, głównie w obligacje skarbowe Stanów Zjednoczonych, gdzie przynoszą one dochód.
Ten przepływ środków do obligacji skarbowych sprawia, że rynek obligacji Stanów Zjednoczonych jest niestabilny.
Ponieważ emitenci stablecoinów twierdzą, że każdy token w obiegu jest zabezpieczony w stosunku 1:1 USD zarezerwowanymi w gotówce lub ekwiwalentach gotówki, takich jak krótkoterminowe obligacje skarbowe, każdy wzrost popytu na zapotrzebowanie na wykup wywrze presję na rynek obligacji, a nawet nałoży na niego przymus.
Po upadku Bank Doliny Krzemowej (SVB), nastąpił skok w konwersji USDC na USD/stablecoin, zmuszając token wydany przez Circle do de-peg.
W chwili pisania 11 marca stablecoin w obrocie po cenie 0.96 USD za USD.
Circle zostało zmuszone do spełnienia żądań wykupu, jednak szacuje się, że 75% ich całkowitej rezerwy wynoszącej około 40 mld USD jest utrzymywane w krótkoterminowych obligacjach skarbowych. Circle będzie musiał sprzedać swoje obligacje za fiducjarne i zwrócić klientom pieniądze, co wpłynie na rynek obligacji.
Skarby mają kluczowe znaczenie dla globalnego systemu finansowego
Stany Zjednoczone, podobnie jak inne rządy światowe, nieustannie emitują obligacje, aby wypełnić deficyty w swoich budżetach federalnych. Poza tym rynek obligacji może być wykorzystywany do realizacji polityki pieniężnej. Rynek obligacji ma kluczowe znaczenie dla globalnego systemu finansowego, a każdy wpływ może mieć efekt mnożnikowy.
Podmioty, przede wszystkim banki i instytucje finansowe takie jak Circle czy Gospodarstwa na uwięzi które emitują monety typu stablecoin, kupują te obligacje, a w zamian zarabiają. Dzieje się tak, ponieważ obligacje rządowe Stanów Zjednoczonych są uważane za wolne od ryzyka, a zaangażowane banki i instytucje nie muszą się martwić o niewypłacalność.
Otrzymane fundusze są następnie wykorzystywane do finansowania różnych projektów inicjowanych przez rząd, w tym wydatków na infrastrukturę i nie tylko.
Podczas gdy emitenci stablecoinów muszą kupować obligacje rządowe, Janet Yellen po upadku USDT w 2022 r. powiedziany monety typu stablecoin stanowiły zagrożenie dla stabilności finansowej.
Źródło: https://crypto.news/former-bitmex-boss-usdc-and-stablecoins-make-us-bonds-market-fragile/