Dwa kluczowe wnioski z raportu Nansen UST stablecoin depeg

Gdy opadnie kurz po kataklizmicznym upadku ekosystemu Terra, głębokie nurkowanie w łańcuchu przeprowadzone przez firmę analityczną Blockchain Nansen podkreśla dwa główne wnioski.

Ekosystem kryptowalut był zalana różnymi teoriami spekulacyjnymi wokół przyczyny Terry algorytmiczny stablecoin UST oddzielenie się od kołka 1 dolara. Kto i dlaczego wydawało się tajemnicą, ale wynik był katastrofalny, UST spadł znacznie poniżej 1 dolara, a wartość tokena stablecoina Terra gwałtownie spadła.

Nansen podjął dochodzenie, wykorzystując dane w łańcuchu z ekosystemu Terra do blockchainu Ethereum, próbując nakreślić łańcuch wydarzeń, który doprowadził do depegu UST. 

Warto zaznaczyć, że raport nie uwzględnia potencjalnych zdarzeń poza łańcuchem, które mogłyby zaostrzyć sytuację, wpływu na inwestorów, rozbicia strat netto pomiędzy portfelami oraz tego, co stało się z Bitcoinem (BTC) rezerwy popierają UST.

Atakujący żerowali na płytkiej płynności Curve, aby wykorzystać możliwości arbitrażu

Pierwszym i najważniejszym wnioskiem było zidentyfikowanie przez Nansena małego zestawu adresów lub graczy, którzy zidentyfikowali luki w zabezpieczeniach ekosystemu Terra. Podmioty te żerowały na stosunkowo płytkiej płynności pul Curve, wspierając powiązanie TerraUSD (UST) z innymi monetami typu stablecoin, i zaczęły wykorzystywać możliwości arbitrażu.

W raporcie opisano, w jaki sposób podmioty te wycofały fundusze UST z protokołu Anchor na Ziemi. Fundusze te zostały następnie połączone z Terra do Ethereum przy wykorzystaniu infrastruktury Wormhole.

Ogromne ilości UST zostały następnie zamienione na różne monety stabilne w pulach płynności Curve. Następnie Nansen spekulował, że podczas procesu usuwania niektóre ze zidentyfikowanych portfeli wykorzystywały rozbieżności między źródłami cen na Curve oraz na zdecentralizowanych i scentralizowanych giełdach, zajmując pozycje kupna i sprzedaży na różnych giełdach.

Raport Nansena obalił spekulatywną narrację że pojedynczy napastnik lub haker pracował nad destabilizacją UST.

Siedem portfeli kluczowych dla Depeg UST

W analizie blockchain Nansena przyjęto podejście oparte na teorii ugruntowanej, które zidentyfikowało odpowiednie dane dotyczące wolumenu transakcji pomiędzy 7 a 11 maja – okresem, w którym UST stracił swój kurs 1 dolara.

Firma dokonała przeglądu wątków w mediach społecznościowych i na forach, aby zawęzić te konkretne ramy czasowe, podkreślając znaczący przepływ transakcji w pulach płynności Curve, co doprowadziło do zastosowania trójfazowego podejścia analitycznego.

Faza pierwsza obejmowała analizę transakcji przychodzących i wychodzących z protokołu pożyczkowego Curve, co pozwoliło Nansenowi sporządzić listę portfeli, których działalność sugeruje znaczący wpływ na depegging UST.

Faza druga była nieco bardziej skomplikowana, ponieważ Nansen zaobserwował transakcje przez most w tunelu czasoprzestrzennym, które mogły mieć wpływ na wydarzenie depeg. Firma dokonała przeglądu wypływów UST z protokołu Anchor obejmującego zawężoną listę portfeli. Następnie zbadano sprzedaż UST i USDC na giełdach scentralizowanych.

Związane z: Wymienia się z powrotem „planem odrodzenia Terra 2.0” za pośrednictwem zrzutów, aukcji, odkupu i wypalenia

Ostatnia faza obejmowała triangulację dowodów w łańcuchu w celu stworzenia narracji o wydarzeniach wokół oddziału UST. Następnie wyróżniono listę siedmiu portfeli, które uważa się za kluczowe w upadku ekosystemu Terra.

Raport Nansena dostarcza kilku interesujących spostrzeżeń opartych na analizie blockchain. Podstawowe „dlaczego” pozostaje tajemnicą – firma zdecydowała się nie spekulować na temat potencjalnych celów ani motywacji stojących za siedmioma głównymi adresami, które odegrały główną rolę w wywołaniu depeg algorytmicznej monety stablecoin UST.