SEC odrzuca ETF Grayscale i jest pozwany

Wczoraj SEC ostatecznie odrzuciła wniosek Grayscale o emisję funduszu ETF opartego na spotowym Bitcoinie na rynkach amerykańskich. 

Zgodnie z obietnicą Grayscale pozywa SEC za niezatwierdzenie funduszu ETF

W obszerny (86-stronicowy) dokument z którym SEC ogłasza swoją decyzję, stwierdza, że ​​we wniosku nie udzielono odpowiedzi na wszystkie pytania agencji dotyczące m.in. zapobieganie manipulacjom na rynku.

Ten punkt jest dość ciekawy, ponieważ nie dotyczył aplikacji ETF na kontrakty terminowe na Bitcoin, które zostały zatwierdzone kilka miesięcy temu przez SEC. Jednak nawet rynkiem kontraktów terminowych na Bitcoin można manipulować poprzez manipulację ceną Bitcoina na rynkach spotowych. 

W rzeczywistości firma Grayscale wcale nie przyjęła tego dobrze, do tego stopnia, że ​​pozwała SEC. 

W obszerny (92 strony) dokumencie, który złożyli do Sądu Apelacyjnego Stanów Zjednoczonych dla Dystryktu Kolumbii (DC), Grayscale zwraca się z prośbą o ponowne rozpatrzenie decyzji SEC.

Aby być uczciwym, wydaje się, że za rozbieżnym podejściem SEC do funduszy ETF na aktywach kasowych w porównaniu z funduszami typu futures, fundusze ETF różnych przepisów federalnych które w różny sposób regulują te dwa produkty pochodne. 

Nie wyjaśnia to jednak, dlaczego SEC jako warunek emisji spotowego funduszu ETF na Bitcoin ETF stawia warunek braku możliwości manipulacji jego ceną rynkową, jednocześnie nie stawiając takiego samego warunku ETF-y na kontrakty terminowe na Bitcoin. 

Skarga Grayscale została złożona zaledwie godzinę po odrzuceniu jej przez SEC, dlatego już dawno przygotowała ona 92-stronicowy wniosek o ponowne rozpatrzenie decyzji przesłany do sądu. Z drugiej strony bardzo niewielu spodziewało się, że tym razem będzie inaczej, ponieważ SEC na przestrzeni lat odrzuciła już dziesiątki podobnych propozycji. 

Największa różnica polegała na tym, że Grayscale chciał przekształcić istniejący fundusz (GBTC) w ETF, ale SEC w rzeczywistości zdecydowała się zignorować tę specyfikę. 

Powody odrzucenia wniosku przez SEC

Warto także dodać, że poza obawą przed manipulacją na rynku SEC podała także inne uzasadnienia, m.in. związane z ryzykiem USDT odgrywanie zbyt ważnej roli w ekosystemie kryptowalut oraz brak nadzoru nad nimi Crypto rynku, ale te wydają się niewielkie obawy w porównaniu z ryzykiem manipulacji. 

Według skali szarości, traktowanie przez SEC jest niesprawiedliwe spot Bitcoin ETF inaczej niż ma to miejsce w przypadku ETF-ów na kontrakty terminowe na Bitcoin, dlatego zwrócili się o ponowne rozpatrzenie decyzji. Teraz zadaniem sądu będzie wyjaśnienie, czy decyzja ta jest zgodna z prawem. 

Grayscale jako powód do ponownego rozpatrzenia decyzji SEC podaje „zdrowy rozsądek” oraz fakt, że fundusze ETF na kontrakty terminowe na Bitcoin są zgodne ze wszystkimi przepisami, ale nie jest pewne, czy sąd podzieli to samo zdanie. Wiele będzie zależało od tego, jak sędziowie zinterpretują obowiązujące w USA przepisy, bo gdyby mieli je interpretować dosłownie, tak jak robi to SEC, to moglibyśmy trudno spodziewać się innego wyniku. 

Zatem gra wydaje się nadal otwarta, ale przebłyski zwycięstwa w skali szarości wydają się coraz mniejsze.