Przewodnik inwestora po rynkach kapitałowych TrueFi

Czym są kryptowaluty na rynkach kapitałowych?

Podobnie jak w tradycyjnych finansach, rynki kapitałowe kryptowalut łączą inwestorów poszukujących zysków z alokatorami kapitału, często reprezentującymi różne strategie inwestycyjne. Ale w przeciwieństwie do starego modelu, ten nowy rynek wykorzystuje infrastrukturę blockchain, aby zapewnić dostęp do alternatywnych zasobów cyfrowych, zwiększyć efektywność finansowania, obniżyć opłaty i, co najważniejsze, zwiększyć przejrzystość pod względem ekonomicznym i raportowania w czasie rzeczywistym.    

Ale podejście do integracji i decentralizacji blockchain jest bardzo różne. Podczas gdy niektóre rynki polegają na scentralizowanych ubezpieczycielach, inne protokoły DeFi delegują to zadanie menedżerom portfela, a nawet szukają mądrości tłumu w postaci uczestników DAO.

Rynki kapitałowe różnią się również sposobem oferowania szerszego zakresu opcji zabezpieczenia. Kiedy pożyczanie zostało początkowo wprowadzone do DeFi, pożyczkobiorcy byli ograniczeni do zwykłych pożyczek z nadzabezpieczeniem na platformach takich jak AAVE. Zajęcie się nieefektywnością kapitałową nadmiernie zabezpieczonych pożyczek pozwoli pożyczkodawcom DeFi zwiększyć swój udział w rynku; całkowity adresowalny rynek pożyczek globalnych wynosi 8 bilionów dolarów. 

Pożyczkobiorcy mają dziś dostęp do niezabezpieczonych pożyczek za pośrednictwem nowego rodzaju protokołów kredytowych. W tym sponsorowanym przewodniku TrueFi – jeden z pierwszych protokołów kredytowych, które wprowadzają innowacje wykraczające poza ograniczenia nadmiernie zabezpieczonych pożyczek, pomoże nam wyjaśnić ich podejście. 

Co to jest TrueFi?

TrueFi to protokół kredytowy zaprojektowany w celu przełamania barier nieefektywności kapitałowej poprzez hybrydyzację zarządzania łańcuchowego i pożyczek opartych na kredytach. Korzystanie z zarządzania łańcuchowego wprowadza nowy poziom przejrzystości, podczas gdy kredyty oparte na kredytach umożliwiają kredytodawcom zarządzanie ryzykiem za pomocą tradycyjnych metod due diligence i underwritingu oraz zarządzania portfelem. Razem te dwa podejścia pozwalają TrueFi oferować pożyczki bez konieczności nadzabezpieczenia.

Podczas gdy TrueFi zostało po raz pierwszy uruchomione w celu połączenia połączonych funduszy pożyczkodawców ze sprawdzonymi pożyczkobiorcami krypto-natywnymi, TrueFi jest teraz również domem dla niezależnych menedżerów portfeli, którzy chcą alokować kapitał na rzeczywiste możliwości. Stanowi to nową metodę zarządzania funduszami, zmniejszającą koszty ogólne prowadzenia funduszu, jednocześnie otwierając drzwi do globalnej płynności DeFi.

Co więcej, TrueFi twierdzi, że oferowanie kredytów w łańcuchu zapewnia inwestorom większą przejrzystość ich decyzji kapitałowych, być może nawet zapobiegając scentralizowanym implozjom pożyczkodawców obserwowanym ostatnio na rynkach kryptowalut. Przede wszystkim TrueFi opiera się na przekonaniu, że te korzyści, łącznie, w końcu przyciągną do DeFi tradycyjny kapitał instytucjonalny.

Liderzy branży patrzą na TrueFi jako potencjalny katalizator marszu DeFi w kierunku szerokiego zastosowania, zwłaszcza poza wykorzystaniem kryptowalut. Nie eliminując nieodłącznego ryzyka kredytowego ani ryzyka inteligentnych kontraktów, ten nowy model może potencjalnie zmienić paradygmat. 

Historia TrueFi

TrueFi było wprowadzono by Archblok jako pierwszy protokół niezabezpieczonych pożyczek DeFi w listopadzie 2020 r. Były pierwszym protokołem DeFi, który udzielił Alameda Research niezabezpieczonej pożyczki w łańcuchu. Podczas gdy Archblock zarządzał większością obowiązków poza łańcuchem (takich jak poznanie swojego klienta i kontrola kredytowa), posiadacze tokenów TRU byli aktywni w zatwierdzaniu zarówno nowych pożyczkobiorców, jak i pożyczek indywidualnych. 

Od tego czasu TrueFi ewoluowało, aby podejmować decyzje kredytowe kierując się modelem kredytowym, jednocześnie biorąc pod uwagę różnice między kredytobiorcami za pomocą tradycyjnego ubezpieczenia. To radykalnie podniosło stopę zaciągania pożyczek, jednocześnie poprawiając stawki, zarządzanie i płynność pożyczkodawców.

Po wzroście o ponad 1.7 miliarda USD w ramach swojego protokołu kredytowego, TrueFi oficjalnie uruchomiło swoje rynki kapitałowe w łańcuchu, otwierając TrueFi, aby służyć jako infrastruktura finansowa dla prawie każdego rodzaju możliwości finansowania kredytu. Rynki kredytowe pozwalają właścicielom funduszy lub zarządzającym portfelami na: wprowadzają swoje portfele do sieci, z głęboką kontrolą nad prawie każdym elementem ich portfela, w tym wyborem kredytodawcy, strukturą opłat, strategią i czasem trwania. W tym kwartale TrueFi doda kolejne modernizacje instytucjonalne takie jak transza i dedykowany okres alokacji kapitału, ciągnąc protokół w kierunku parytetu funkcji z produktami pożyczkowymi dostępnymi w tradycyjnych finansach.

W czerwcu 2022 r. TrueFi ogłosił drugi ważny kamień milowy w planie działania na rzecz postępującej decentralizacji. Założyli Fundację TrueFi, podmiot prawny reprezentujący interesy nowo utworzonego TrueFi DAO. Ta aktualizacja nastąpiła po uruchomieniu wiążącego głosowania w łańcuchu i przekazaniu kluczowych inteligentnych kontraktów TrueFi pod kontrolę DAO, formalnie oddając przyszłość protokołu w ręce jego posiadaczy tokenów i użytkowników. Uruchomienie TrueFi DAO pozwala TrueFi działać całkowicie niezależnie od Archblock. Z kolei Archblock pozostanie kluczowym współtwórcą TrueFi, ale skoncentruje swoje wysiłki na byciu instytucjonalnym pomostem między tradycyjnymi finansami a infrastrukturą TrueFi.

Misja TrueFi ewoluowała przez całą jej historię. Chociaż TrueFi zaczęło się z zamiarem stania się wiodącym niezabezpieczonym protokołem pożyczek DeFi, ostatnie kroki TrueFi w kierunku decentralizacji i wzrost pożyczek w świecie rzeczywistym w ramach protokołu popchnęły TrueFi w kierunku znacznie większej misji. Dzisiaj TrueFi państwa to stać się 'publiczne i zarządzane narzędzie finansowe,' podkreślając kredytowanie oparte na kredytach dla całego światowego rynku kredytowego. 

Jaki wpływ mogą mieć rynki kapitałowe TrueFi na TradFi i DeFi?

DeFi od dawna walczy o znalezienie zysków, które nie są skorelowane z kryptowalutami. W rezultacie nawet najbardziej solidne protokoły nadzabezpieczone odczuwają spadek płynności w przypadku spadków na rynku. Zespół TrueFi twierdzi, że gdyby ekosystem kredytowy DeFi miał większą ekspozycję w świecie rzeczywistym i większą przejrzystość, mniej indywidualnych podmiotów mogłoby zagrozić brakiem płynności w wyniku spowolnienia na jednym rynku.

Przekierowywanie płynności DeFi do rzeczywistych pożyczek 

Otwarcie dostawców płynności DeFi na menedżerów portfela oddaje tę użyteczność w świecie rzeczywistym, ponieważ TrueFi może zapewnić pożyczki oparte na kredytach tam, gdzie DeFi nie może. Na przykład ostatnio dodane TrueFi USDC.domy, portfel przeznaczony do udzielania pożyczek nabywcom domów z Teksasu. Ten rodzaj ekspozycji generuje zyski nieskorelowane z ekosystemem kryptograficznym, wywierając bezpośredni wpływ na świat rzeczywisty, jednocześnie dywersyfikując portfel pożyczkodawcy kryptowalut. Jest to nie tylko siła stabilizująca, ale także siła napędowa adopcji DeFi. W rezultacie TrueFi postrzega to jako pomost do pozostałych 8 bilionów dolarów na tradycyjnym globalnym rynku kredytowym.

Efektywność kapitałowa dla pożyczek on-chain

Aby ten most „TradFi-to-DeFi” działał, protokoły kredytowe muszą przyciągnąć tradycyjnych menedżerów portfeli i pożyczkodawców. Zarządzanie portfelem w łańcuchu TrueFi stało się główną atrakcją, ponieważ zapewnia kredytobiorcom większą wydajność kapitałową i daje menedżerom większą płynność przy niższych kosztach bez poświęcania kontroli nad swoim portfelem.

TrueFi argumentuje również, że przeniesienie operacji w łańcuchu usuwa tradycyjne wąskie gardła i sprawia, że ​​proces zatwierdzania jest bardziej wydajny. Zautomatyzowane inteligentne kontrakty, szeroki dostęp do portfela od momentu uruchomienia i przejrzyste historie kredytowe zastępują znaczną część kapitału ludzkiego potrzebnego do tradycyjnych celów pozyskiwania funduszy, raportowania i zarządzania.   

Zwiększenie dostępu do pożyczkodawców

Inwestorom, którzy nie są osobami lub instytucjami o wysokiej wartości netto, rzadko przedstawiane są najlepsze możliwości kredytowania. Dzieje się tak z różnych powodów: wymogi kwalifikacyjne pożyczkodawcy (takie jak akredytacja lub bycie poza jurysdykcją Stanów Zjednoczonych), wymogi dotyczące minimalnego zaangażowania lub po prostu fakt, że poszukiwanie inwestorów detalicznych w celu zawarcia premierowych transakcji wiąże się z niskim zwrotem na czas dla zarządzającego portfelem. 

TrueFi zbudowało swój rynek kapitałowy, aby pomóc zarządzającym portfelami rozszerzyć te możliwości na szerszą pulę inwestorów. I podobnie jak tradycyjne rynki kapitałowe, zarządzający portfelami (PM) zachowują kontrolę nad uprawnieniami inwestorów. Wprowadzając alternatywne inwestycje w łańcuch, TrueFi łagodzi szereg niedogodności, z jakimi borykają się mniejsi inwestorzy na tradycyjnych rynkach finansowych, jeśli chodzi o wdrażanie strategicznej alokacji aktywów za pomocą alternatyw, dywersyfikację przekrojową i zarządzanie inwestycjami. 

Ostatecznie ten model czerpie swoją wartość z wydajności i przejrzystości. A ponieważ przyciąga więcej zarządzających portfelami do ekosystemu pożyczek DeFi, TrueFi wierzy, że zaoferuje inwestorom możliwości inwestycyjne, do których nie mieliby dostępu nigdzie indziej.

Jak działają rynki kapitałowe TrueFi?

Wdrażanie z TrueFi

Aby uruchomić portfel na TrueFi, menedżerowie muszą najpierw zostać zatwierdzeni przez nadzór TrueFi. Menedżerowie zazwyczaj zamieszczają publiczne posty, aby się przedstawić i uzyskać wsparcie społeczności podczas wdrażania.

Aby publicznie udostępnić swój portfel tysiącom pożyczkodawców TrueFi, menedżerowie muszą zawrzeć umowę prawną, aby uzyskać dostęp do usług wymaganych do zaprojektowania i uruchomienia zgodnego portfela. W przeszłości proces ten przebiegał przez Archblock. Niewielka, ale wciąż rosnąca lista dostawców oferuje rozwiązania dla menedżerów TrueFi, takie jak sprawdzanie znajomości klienta lub wsparcie w zakresie wspólnych działań marketingowych. 

PM płacą opłatę protokolarną od wszystkich niespłaconych pożyczek w swoim portfelu do skarbca TrueFi DAO, w ten sposób DAO generuje dochód. TrueFi obejmuje kolejne kroki do uruchomienia portfolio na ich .

Menedżerowie portfela

Po podpisaniu umowy o świadczenie usług zarządzający portfelami są odpowiedzialni za udzielanie pożyczek, których udzielają. Ta forma „delegowanego underwritingu” pozwala DAO skupić się na wspieraniu infrastruktury TrueFi, jednocześnie powierzając rolę zarządzania ryzykiem i zwrotami portfela kredytowego odpowiednim ekspertom branżowym, a mianowicie menedżerom portfela.

Oprócz sprawdzania pod kątem przeciwdziałania praniu pieniędzy (AML) i zwalczania finansowania terroryzmu (CFT), posłowie podpisują umowy kredytowe z każdym kredytobiorcą. Niniejsza umowa zapewnia drogę prawną w przypadku niewykonania zobowiązania. Ostatecznie protokół opiera się na ekspertyzach PM i ocenia je poprzez raportowanie wydajności pożyczki na bieżąco. PM o lepszych wynikach z większym prawdopodobieństwem przyciągną pożyczkodawców do swoich portfeli. 

Inwestorzy

Inwestorzy na platformie instytucjonalnej Archblock generują trwałe zyski i mają do wyboru zróżnicowaną listę alternatywnych aktywów i portfeli. Pożyczkodawcy na TrueFi zarabiają zarówno na pożyczonych monetach stablecoin, jak i postawionych TRU.

Inwestorzy wchodzą w interakcję z zarządzającymi portfelami podobnie jak z pulami płynności. Dostarczają lub wycofują płynność z funduszu. Niektóre portfele są dozwolone, co oznacza, że ​​inwestorzy potrzebują zgody PM. Niezależnie od tego wszyscy inwestorzy muszą spełnić wymagania KYC przed prowadzeniem jakiejkolwiek działalności. Inwestorzy otrzymują tokeny portfelowe reprezentujące ich inwestycję po złożeniu depozytu. Po zamknięciu portfela dostawcy płynności wymieniają tokeny portfela, aby wypłacić środki wraz z naliczonymi odsetkami.

Kredytobiorcy

Pożyczkobiorcy korzystają z TrueFi Formularz zgłoszeniowy połączyć się z menedżerem. Ponieważ to PM jest odpowiedzialny za poręczenie pożyczki, wymagania dotyczące zatwierdzenia będą się różnić w zależności od menedżera. Niektórzy mogliby zdecydować się na pożyczkę ze 100% LTV lub inni mogliby pożyczać bez wymaganego zabezpieczenia. Niektórzy mogą wymagać tokenizowanego zabezpieczenia, takiego jak USDT, lub mogą zaakceptować własność fizyczną. 

Wszystko to zależy od misji portfolio. Niektórzy menedżerowie mogą chcieć dążyć do wyższych zysków, oferując niezabezpieczone pożyczki instytucjom o wysokiej wartości netto. Niektórzy menedżerowie mogą chcieć mieć zdywersyfikowany portfel z mieszanką kredytów o wysokim i niskim RRSO. 

Nieodłączne ryzyko

Niezależnie od strategii, należy pamiętać, że nawet przy eksperckim ubezpieczeniu, kontroli kredytowej i środkach prawnych nadal istnieje ryzyko niewypłacalności. Firma TrueFi przedstawiła dodatkowe zabezpieczenia, które podejmują w celu złagodzenia tego ryzyka w: blogu. Ponadto każdy protokół z warstwą zarządzania poza łańcuchem wymaga wyższego stopnia zaufania niż całkowite zarządzanie w łańcuchu. Podobnie jak w przypadku każdego niezabezpieczonego protokołu pożyczkowego, celem TrueFi jest opracowanie innowacyjnych rozwiązań, które oferują jak największą przejrzystość przy jednoczesnym uwzględnieniu nieodłącznego ryzyka. Jeśli chodzi o ryzyko techniczne, TrueFi przeszło pięć audytów inteligentnych kontraktów i pozostaje wolne od hakerów.

Myśli końcowe

Eksperci TrueFi uważają, że 8 bilionów dolarów globalnego rynku kredytowego jest gotowy na zakłócenie łańcucha bloków. Istnieje zbyt wiele nieefektywności i wąskich gardeł uniemożliwiających przepływ kapitału do solidnych inwestycji, podczas gdy zarówno ograniczenia dostępu, jak i pośrednicy poszukujący czynszu uniemożliwiają inwestorom detalicznym dostęp do alternatywnych inwestycji. Rozwiązując te nieefektywności i otwierając dostęp, TrueFi jest w wyścigu, aby stać się pierwszym protokołem wartym biliony dolarów. 

Ostatnie Blockworks Przestrzeń na Twitterze dzięki TrueFi, Maple Finance i Goldfinch pokazały, jak bardzo konkurencja się zaostrza. 

TrueFi uważa się za pierwszy protokół kredytowy i prowadzi największą księgę pożyczek. Ich najnowsze osiągnięcia w zakresie pożyczek w świecie rzeczywistym, decentralizacji i zarządzania portfelem w sieci mogą zapewnić im sukces. Na razie inwestorzy i widzowie z boku będą musieli poczekać i sprawdzić, czy ta przyczepność wystarczy, aby przyciągnąć zainteresowanie instytucji i dodać jeszcze kilka zer do całkowitej zablokowanej wartości TrueFi.

Zrzeczenie się: Nic w tym sponsorowanym przewodniku nie ma na celu udzielania porad inwestycyjnych, prawnych lub podatkowych i nic w tym artykule nie powinno być interpretowane jako zalecenie kupowania, sprzedawania lub utrzymywania jakiejkolwiek inwestycji lub angażowania się w jakąkolwiek strategię inwestycyjną lub transakcję.

Ta treść jest sponsorowana przez TrueFi.

Uczęszczać DAS: LONDYN i posłuchaj, jak największe instytucje TradFi i kryptowaluty widzą przyszłość instytucjonalnej adopcji kryptowalut. Zarejestrować tutaj.