SVB zamknięte, Powell musi wybrać między nowym kryzysem finansowym a podniesieniem celu inflacyjnego

TLDR

• Na zbliżającym się posiedzeniu Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC) 22 marca preferowanym prawdopodobieństwem jest podwyżka stóp procentowych o 25 punktów bazowych.
• Stopa oprocentowania terminali na poziomie 5.50% z obniżką o 25 punktów bazowych na koniec roku
• Stopa bezrobocia wzrosła do 3.6% z 3.4%
• Rabat GBTC zawęża się po przesłuchaniu SEC, w górę o 7% w ciągu ostatnich pięciu dni
• Drugi największy Likwidacja Bitcoina w tym roku, która spowodowała spadek Bitcoina poniżej 20,000 XNUMX USD

US

Runa na bank SVB

Spółka Finansowa SVB (SIVB) odnotował 60% spadek ceny akcji 9 marca, podczas gdy 40 marca akcje spadły o kolejne 10%. Akcja depozytowa doprowadziła do przymusowej sprzedaży aktywów po stracie podatkowej w wysokości 1.8 miliarda dolarów. Bank poszukuje ponad 2.25 miliarda dolarów, co miało efekt domina w sektorze bankowym, ponieważ 4 największe banki odnotowały utratę 52 miliardów dolarów z kapitalizacji rynkowej.

Ta zaraza rozprzestrzeniła się na wiele innych banków, w tym First Republic i Signature Bank, to wszystko zatrzymany na giełdzie.

SVIB został zamknięty przez kalifornijskie organy regulacyjne; była to największa upadłość banku od czasu Wielkiej Recesji. Był także 18. największym bankiem w USA pod względem aktywów ogółem.

W rezultacie rentowność 2-letnich papierów skarbowych spadła o 45 pb w stosunku do wczorajszego maksimum, co jest największym spadkiem od 2008 roku.

Stopa bezrobocia

Stopa bezrobocia była nieco wyższa i wyniosła 3.6% niż szacowano 3.4%, podczas gdy gospodarka USA stworzyła +311,000 205,000 miejsc pracy, ale prognozowano na +XNUMX XNUMX.

Kurs funduszy federalnych

W wyniku powyższego, oprócz zeznań Powella zarówno w Senacie, jak iw Izbie Reprezentantów, rynki spadły między 25 a 50 pb przed nadchodzącym posiedzeniem FOMC, a końcowa stopa procentowa nadal się zmieniała. Na koniec tygodnia rynek wycenia podwyżkę stóp o 25 pb przy stopie końcowej 5.50%, a następnie obniżkę o 25 pb pod koniec roku.

Wszystkie oczy kierują się na druk indeksu cen towarów i usług konsumpcyjnych (CPI), który pojawi się we wtorek.

UK

Niezdecydowany BOE

Bank Anglii (BoE) nadal przeskakuje między nadmiernym zacieśnieniem a szalejącą inflacją. Aby pokazać, jak podzielony jest BoE, decydent BoE, Catherine Mann, mówiła o niebezpieczeństwach związanych ze spadającą walutą, która będzie wiązała się z ryzykiem importu inflacji. Podczas gdy Swati Dhingra, inny decydent BoE, ostrzegał przed kwestiami „nadmiernego zacieśniania” i uważał, że lepszą strategią byłoby utrzymywanie stabilnej polityki.

W rezultacie, funt spadł do najniższych poziomów od początku roku w stosunku do dolara na poziomie 1.18, ale pod koniec piątkowego zamknięcia wzrósł do 1.20.

Chiny

Ogłoszenie w zeszły weekend, że Chiny osiągnęły cel wzrostu na poziomie 5%, było rozczarowujące. Wielu analityków spodziewało się czegoś bliżej 6%, ponieważ 5% było najniższą prognozą od ponad ćwierćwiecza.

Chiny, podobnie jak Japonia, również były zwolennikami bodźców, ale ma to na celu utrzymanie rynku nieruchomości w nienaruszonym stanie. Samorządy lokalne i deweloperzy borykają się z nadmiernym zadłużeniem, a wyceny nieruchomości spadają.

The Wall Street Journal doniósł, że jedna trzecia dużych miast ma trudności z zarządzaniem ogromnymi spłatami odsetek, podczas gdy niespłacony dług przekracza ponad 120% zeszłorocznych dochodów.

Japonia

Piątek był ostatnim spotkaniem gubernatora Kurody; Bank Japonii (BOJ) pozostawił niezmienioną politykę, dając nowemu gubernatorowi, Uedie, niezwykle trudne zadanie w ramach wieloletniej polityki stymulacyjnej. Zmieniono gubernatora, ale polityka pozostała ta sama,

PKB Japonii w czwartym kwartale pokazał, że gospodarka znajduje się w stagnacji, odciążając BoJ od natychmiastowej presji na wprowadzenie jakichkolwiek zmian w polityce.