Subskrypcje mogą ograniczyć zależność od opłat handlowych

Coinbase poszukuje sposobów na utrzymanie rentowności pomimo spadku aktywności handlowej, a dyrektor generalny Brian Armstrong spodziewa się, że bessy na rynku kryptowalut potrwają do 18 miesięcy – a nawet dłużej.

W wywiad z CNBC We wtorek Armstrong powiedział, że jego firma patrzy na długoterminowe perspektywy, zamiast skupiać się na krótkoterminowej narracji na rynkach.

„Nigdy nie jest tak dobry, jak się wydaje, nigdy nie jest tak zły, jak się wydaje”, powiedział Armstrong w rozmowie z CNBC na temat perspektyw makroekonomicznych. „Staramy się nie skupiać na krótkoterminowych wzlotach i upadkach, po prostu się oddalamy”. 

Aktywa cyfrowe zbliżają się do pięciu miesięcy spadku cen po krachu pod koniec marca. Zostały one dręczone, wraz z rynkami akcji, przez znaczące czynniki makroekonomiczne, w tym rosnące stopy procentowe, inflację i wpływ wojny na Ukrainie. 

Chociaż bezrobocie pozostaje niskie, koszty towarów znacznie wzrosły w ciągu ostatnich 18 miesięcy, przy czym wzrost płac pozostaje na stałym poziomie w większości rozwiniętych gospodarek, co oznacza mniej pieniędzy w kieszeniach i zmniejszoną siłę nabywczą jednostek.

„Crypto miało podwójny wpływ na niewykonanie zobowiązań kredytowych i utratę zaufania w przypadku niepowodzeń Celsius i Three Arrows Capital” – powiedział Blockworks Jon de Wit, CIO firmy Zerocap zajmującej się handlem kryptowalutami. 

„Te warunki bez wątpienia przetestują wszystkie firmy kryptograficzne, ale zwłaszcza te, które walczą o dywersyfikację strumieni przychodów”.

Coinbase ma nadzieję przetrwać burzę, poddając się środkom cięcia kosztów i zmieniając sposób generowania przychodów, powiedział Armstrong, który obecnie zależy od opłat pobieranych z działalności handlowej w dobrych czasach.

Chociaż w okresach, w których aktywność rynkowa spada – pogłębiana przez spadające wyceny aktywów cyfrowych we wszystkich dziedzinach – przychody wysychają. Kwartalne sprawozdania finansowe pokazują, że giełdowy gigant zaczął zwalniać w ostatnich miesiącach.

To z kolei spowodowało kłopoty z ceną akcji. Akcje Coinbase spadły o ponad 70% w ciągu roku, pomimo zdrowych 60% podnieść zainspirowany częściowo lukratywnym partnerstwem z BlackRock ogłoszonym na początku tego miesiąca.

Przychody z Coinbase odzwierciedlają spadek handlu kryptowalutami

Coinbase odnotował 803 miliony dolarów przychodu w drugim kwartale tego roku, pomijając wyższe prognozy analityków o 50 milionów dolarów.

Rzeczywiście, wycena firmy jest nieco skorelowana z bitcoinem. W listopadzie akcje osiągnęły najwyższy punkt od czasu bezpośredniego notowania, ponieważ bitcoin oscylował wokół własnego rekordu.

Armstrong powiedział CNBC, że Coinbase ucierpiał podobnie jak jego rówieśnicy, z czynnikami makroekonomicznymi poza kontrolą firmy. Armstrong powiedział, że może to wpłynąć na produkty, zarządzanie kosztami i zapewnienie wystarczającego kapitału, aby przetrwać każdy okres przestoju.

„Akcje Coinbase są blisko handlu kryptowalutami i spodziewamy się, że wszelkie ożywienie rynku w krótkim okresie utrzymają korelację o wysokim poziomie beta, powiedział de Wit. Dodał, że jakakolwiek długoterminowa akumulacja byłaby grą na wiodących na rynku produktach instytucjonalnych, deweloperskich i Web3 giełdy.

A przetasowania w zróżnicowanych strumieniach przychodów nie mogły nadejść wystarczająco szybko.

Zgłoszone zarobki pokazują giełdy przychody z opłat handlowych spadły o 30% z poprzedniego kwartału do 2.17 miliarda dolarów, ponieważ handlowcy detaliczni opuścili rynek po upadku Terra i kryzysie kredytowym, który wywołał załamanie płynności ze strony prześwietlonych firm kryptograficznych.

„Jedną z rzeczy, które robimy, jest przesuwanie większej części naszych przychodów z biegiem czasu, z opłat transakcyjnych na to, co nazywamy subskrypcją i usługami”, powiedział Armstrong, dodając, że usługi te wzrosły do ​​około 18% udziału w całkowitych przychodach giełdy.

Podczas gdy Armstrong pozostaje optymistycznie nastawiony do rentowności Coinbase w perspektywie długoterminowej, krótkoterminowe problemy będą musiały zostać rozwiązane, jeśli ma przywrócić zaufanie inwestorów i przyciągnąć nowych klientów.

„Coinbase był najlepiej przygotowany do generowania zysków w ostatnim wyścigu byka” – powiedział Blockworks Jason Sheman, dyrektor operacyjny w Bitcoin.com.

„Ten rynek się poprawi, ale ogromna konkurencja ze strony DEX-ów sprawi, że prawie niemożliwe będzie odtworzenie tego samego sukcesu i powodu, dla którego starają się zmniejszyć ryzyko poprzez modele subskrypcji”, powiedział Sheman.

Staking i legalne walki

Wszystko to, podczas gdy Coinbase stoi w obliczu miriada prawnych przeciwności. Coinbase potwierdził w zeszłym miesiącu, że amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) bada proces notowania giełdy wraz z jej programy tyczenia i inne produkty dające plon.

Coinbase zaprzeczył, że ma coś wspólnego z papierami wartościowymi, ale rynki wykazały sceptycyzm wobec Akcje COIN spada o 14% po początkowym słowie sondy regulatora.

Gdyby do tego doszło, Armstrong powiedział CNBC, że zmniejszy zaangażowanie Coinbase w rynek zakładów, a nawet całkowicie wyeliminuje działalność z pakietu ofert, jeśli zostanie do tego zmuszona.

Dodawanie do ciśnienia montażowego, były menedżer produktu Coinbase Ishan Wahi stoi w obliczu opłat za wykorzystywanie informacji poufnych przez SEC w związku z programem, który doprowadził do 1.1 miliona dolarów zysku między czerwcem 2021 a kwietniem 2022.

Mimo to Coinbase musiał ponownie skoncentrować swoje wysiłki, aby obniżyć koszty, w tym: zmniejszanie siły roboczej o 18% w czerwcu, ponieważ szykował się na „kryptozimę” i recesję na tradycyjnych rynkach.

Giełda nie jest samotna. Kilka innych zmuszony do cięcia kosztów i zmniejszyć liczbę pracowników.

Jednak niepewność w perspektywie krótkoterminowej oznacza, że ​​giełda musi radykalnie zmienić swój model biznesowy i znaleźć nowe sposoby generowania przychodów, na co Armstrong wydaje się być przygotowany.

Otrzymuj najważniejsze wiadomości i spostrzeżenia dotyczące kryptowalut każdego wieczoru na swoją skrzynkę odbiorczą. Zapisz się do bezpłatnego biuletynu Blockworks teraz.