Giełda znacznie zyskała w piątek, zamykając zmienny tydzień handlu. Na pewno pomogła stabilizacja na rynku obligacji.
W ciągu tygodnia indeksy odnotowały mini wzrosty, ale nie zanotowały żadnych wzrostów. S&P 500, Dow i Nasdaq zakończyły tydzień spadkiem odpowiednio o 5.8%, 4.6% i 4.8%. Podkreślając, że ogólną słabością jest zaostrzenie polityki pieniężnej, o czym prezes Rezerwy Federalnej Jerome Powell przypomniał rynkom w piątek rano.
Powell powiedział na konferencji, że bank centralny tak „ostro” skupił się na obniżeniu inflacji do 2%. Przypomina to rynkowi akcji, że Fed jest nieugięty w kwestii kontrolowania inflacji i popytu gospodarczego.
Dobra wiadomość: w piątek giełda ustabilizowała się po gwałtownych spadkach odnotowanych w czwartek, a akcje otrzymały pewną pomoc ze strony rynku obligacji.
Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych zakończyła się na poziomie 3.24%, tuż poniżej czwartkowego zamknięcia i spadła z wieloletniego maksimum na początku tygodnia. Rentowność 2-letnich obligacji skarbowych zakończyła się na poziomie 3.18%, blisko czwartkowego zamknięcia na poziomie 3.16%, a także spadku w stosunku do wieloletniego maksimum z tego tygodnia.
„Do końca tygodnia nastąpi pewien spokój w obligacjach” – napisał Peter Boockvar, dyrektor ds. inwestycji Bleakley Advisory Group.
Jednym z czynników, który może pomóc w utrzymaniu rentowności poniżej maksimów, są niższe ceny ropy. Ropa naftowa WTI spadła o nieco ponad 6% do około 110 dolarów za baryłkę. To znacznie mniej w porównaniu z wielomiesięcznym szczytem wynoszącym około 122 dolarów, który osiągnął wcześniej w tym tygodniu.
Wszystkie te czynniki, które na razie utrzymują kontrolę nad rentownościami, są mile widzianym widokiem dla inwestorów giełdowych, którzy obserwowali tę sytuację plony rosną– a akcje gwałtownie spadają – tak jak to zrobiła Rezerwa Federalna historycznie duże podwyżki stóp procentowych walczyć rosnąca inflacja.
Te wyższe stopy wzbudziły obawy na giełdzie, że szacunki zysków analityków prawdopodobnie będą musiały zostać obniżone. Według FactSet analitycy spółek z indeksu S&P 500 skorygowali w górę swoje łączne zyski na akcję w 2022 r. w tym roku. Wiele osób zauważa obecnie, że jedynym kierunkiem, w jakim mogą podążać szacunki zysków, jest spadek.
Częściowo znajduje to odzwierciedlenie na giełdzie, gdzie indeks S&P 500 znajduje się w fazie bessy, a jego wartość spadła o ponad 20% w stosunku do najwyższego poziomu w historii.
Indeks może jednak nadal odnotowywać dalsze spadki, jeśli szacunki zysków zostaną obniżone, ponieważ wyceny akcji nadal nie są uważane za tanie. Łączny mnożnik ceny kontraktu terminowego do zysku na indeksie S&P 500 spadł w tym roku do nieco poniżej 16 razy, ponieważ rosnące rentowności obligacji długoterminowych zmniejszają wartość przyszłych zysków. Jednak przy tak wysokich stopach zwrotu wyzwaniem dla inwestorów będzie ustalenie, „jaki jest właściwy stosunek ceny do zysków i jakie są zyski?” powiedział Keith Lerner, współzarządzający biurem inwestycyjnym w Truist.
Na razie indeks S&P 500 utrzymuje się na poziomie nieco powyżej 3600 punktów, czyli na poziomie, na którym kupujący wkroczyli pod koniec 2020 r. Ponownie wkraczają w okolice tego poziomu, ponieważ każdy pozytywny rozwój sytuacji – taki jak zatrzymanie rentowności obligacji – będzie przyciągać kupujących .
„Giełda jest rażąco wyprzedana” – napisał Louis Navellier, założyciel Navellier & Associates.
Jednak patrząc na bardziej optymistyczną stronę, niektórzy mają nadzieję, że od tego momentu rynek ponownie odbije się na wzrostach – lub że przynajmniej większość spadków dobiegnie końca.
Rynek obligacji jest kluczem do tej tezy, ponieważ odzwierciedla już większość podwyżek stóp procentowych przez Fed. Chociaż rentowności mogą w dalszym ciągu strzelać wyżej, ich ruchy w górę wykazują obecnie oznaki osłabienia. Ale nie chodzi tylko o to, że spadły one od szczytów, ale także o to, że Fed aktywnie próbuje walczyć z inflacją, a niższa inflacja zwykle wiąże się z niższymi rentownościami.
„Uważamy, że rentowność obligacji 10-letnich jest najwyższa” – napisał Dennis DeBusschere, założyciel 22V Research. „Zaangażowanie Fed w zabijanie inflacji poprzez przejęcie ryzyka recesji to główne przeszkody dla rentowności 10-letnich obligacji”.
Oto niektóre akcje, które zmieniły się w piątek:
Adobe
(ticker: ADBE) spadł po emisji o 1.2%. bardziej miękkie niż oczekiwano wskazówki zarówno za kwartał sierpniowy, jak i za rok obrotowy kończący się w listopadzie.
US Steel
Akcje (X) wzrosły o 1.6% po tym, jak prognoza producenta stali na drugi kwartał przekroczyła szacunki.
Twitter
(TWTR) akcje spółki wzrosły po sesji o 1.1%. Elon Musk rozmawiał z pracownikami firmy zajmującej się mediami społecznościowymi na czwartkowym spotkaniu wszystkich stron. Musk nie skomentował, czy był zdecydowany przejąć firmę po osiągnięciu porozumienia w sprawie zakupu
Twitter
do $ 44 mld.
Roku
(ROKU) wzrosła o 4.9%. Firma zajmująca się urządzeniami do przesyłania strumieniowego uderzyła współpraca w
Walmart
(WMT), która umożliwi widzom dokonywanie zakupów za pomocą pilota podczas strumieniowego przesyłania programów telewizyjnych.
Marki Utz
(UTZ) akcje spółki wzrosły o 6.5% po przejściu na opcję Kup od neutralnej w Goldman Sachs.
Napisz do Jacoba Sonenshine'a na [email chroniony] i Joe Woelfel przy [email chroniony]