Dziś opublikował Reuters artykuł Medha Singh i Lisa Pauline Mattackal, w którym bez ogródek stwierdzają, że jak dotąd zwycięzcą na rynku stablecoinów jest Tether.
Rzeczywiście, patrząc na zmiany kapitalizacji rynkowej głównych monet typu stablecoin USD w pierwszych tygodniach 2023 roku, USDT, czyli dolar Tether, wyraźnie okazuje się tym, który osiągnął najlepsze wyniki.
Kapitalizacja rynkowa Tethera
Na początku 2023 r. kapitalizacja rynkowa USDT wynosiła około 66.2 mld USD i utrzymywała się na takim poziomie do połowy stycznia.
Jednak po rozpoczęciu małej hossy na rynkach kryptograficznych w styczniu, ponownie wzrosła, najpierw do 67.8 miliarda dolarów pod koniec miesiąca, a następnie do ponad 70 miliardów dolarów w ostatnich tygodniach.
Nie jest to jednak najwyższy poziom, gdyż szczyt wszechczasów został osiągnięty na początku maja 2022 r., przed implozja ekosystemu Terra/Luna, kiedy osiągnął ponad 83 miliardy dolarów.
Obecna kapitalizacja rynkowa Tether jest w rzeczywistości tylko o 15% niższa od najwyższego poziomu w historii.
W 2022 r. dwukrotnie spadła poniżej 70 mld USD, a mianowicie w czerwcu, kiedy to w następnym miesiącu również spadła poniżej 66 mld USD, oraz w listopadzie, kiedy spadła nieco powyżej 65 mld USD.
Innymi słowy, w 2022 r. oscylował między 65 a 83 mld USD, a następnie najwyraźniej ustabilizował się powyżej 70 mld USD na początku 2023 r.
Warto zauważyć, że na początku 2021 roku było to zaledwie 21 miliardów, więc obecny poziom jest prawie trzy i pół raza wyższy od poziomu sprzed bańki.
Kapitalizacja konkurentów
Głównym konkurentem jest USD Coin, czyli USDC, którego kapitalizacja rynkowa w 2023 roku spadła z 44.5 mld USD do 40.9 USD, by w ostatnich dniach ponownie wzrosnąć do 42.2 USD. Podążył praktycznie odwrotną drogą niż USDT, chociaż jego kapitalizacja na dzień dzisiejszy jest dziesięciokrotnie większa niż na początku 2021 roku.
Innymi słowy, USDC wzrósł znacznie bardziej niż USDT podczas ostatniej wielkiej hossy, by zatrzymać się w czerwcu 2022 r.
Największe problemy są jednak z BUSD (Binance USD), jako jego emitent (Paxos) ogłosił że nie będzie już emitować nowych tokenów.
W rzeczywistości w pierwszych tygodniach 2023 r. jego kapitalizacja spadła z 16.5 mld USD do 12.4 mld USD, chociaż nadal jest ponad dziesięciokrotnie wyższa niż na początku 2021 r.
Tak więc proporcjonalnie BUSD jest jednym z głównych stablecoinów, które rosły najbardziej podczas ostatniej wielkiej hossy, ale teraz jest tym, który ma najwięcej problemów.
Warto zauważyć, że DAI, czyli czwarty główny stablecoin powiązany z dolarem amerykańskim, również odnotował spadek kapitalizacji z 5.7 mld USD do 5.2 mld USD w 2023 roku.
Co więcej, DAI nie jest stablecoinem zabezpieczonym w instrumencie bazowym, ale algorytmicznym, co teoretycznie czyni go stablecoinem o wyższym ryzyku.
Analiza Reutera
Singh i Mattackal twierdzą, że obecnie świat stablecoinów nagle się chwieje.
Zaznacza jednak, że ogólnie wpływ problemów BUSD i USDC na rynek stablecoinów nie był negatywny, ponieważ łączna wartość wzrosła o 2 miliardy dolarów.
Innymi słowy, sam Tether nie tylko podtrzymał cały ekosystem stablecoinów, ale nawet zdołał go rozwinąć.
W artykule przytoczono również słowa prezesa sieci deweloperów Bitcoina, Hiro, Alexa Millera, który mówi, że popyt na stablecoiny dolarowe jest zbyt duży w rynki kryptograficzne aby naprawdę mogli się bez nich obejść.
Cytuje też słowa szefa badań i strategii w kryptowalutowej firmie Matrixport, Markusa Thielena, że w tej chwili Tether jednoznacznie wygrywa.
Problemy z tetheringiem
Ta dynamika dla wielu osób jest zaskakująca, ponieważ jeszcze kilka miesięcy temu powszechnie tak zakładano USDT miał największe problemy.
Szczerze mówiąc, były to tylko spekulacje, ponieważ Tether nie wykazywał ostatnio żadnych poważnych problemów, ale biorąc pod uwagę czasami burzliwą przeszłość firmy, taką jak niesławny blockchain o wartości 850 milionów dolarów w 2018 r., te założenia były na porządku dziennym.
Co więcej, Tether był w przeszłości oskarżany, w tym przez pozornie autorytatywne źródła, o manipulowanie rynkiem kryptograficznym poprzez tworzenie USDT z powietrza, ale nawet te oskarżenia zostały ostatecznie po prostu odrzucone z powodu braku dowodów.
Wręcz przeciwnie, Tether w ciągu ostatnich kilku miesięcy był w stanie wykazać pełne zabezpieczenie wszystkich wyemitowanych USDT, a także wykazać wyraźną zmianę w wyborze aktywów do wykorzystania jako zabezpieczenie, coraz bardziej preferując solidne aktywa, takie jak dług rządu USA.
W tym momencie trudno się dziwić, że po trudnym roku 2022, USDT powrócił do roli stablecoina, który dominuje na rynku kryptograficznym, chociaż USDC i BUSD nadal są szeroko stosowane, zwłaszcza w DeFi.
W przypadku, gdy stare założenia dotyczące rzekomych problemów USDT naprawdę zniknęły, dla Tether prawdopodobnie otworzyła się nowa era.
Źródło: https://en.cryptonomist.ch/2023/02/22/stablecoins-reuters-winner-tether/