Crypto bank Silvergate (SI) przyciągnął mnóstwo krótkich sprzedawców w ciągu ostatnich kilku miesięcy, otwierając możliwość krótkiego wycisku, który mógłby podnieść cenę jego akcji.
Akcje Silvergate, które wzrosły o 1,000% pod koniec 2020 i 2021 r., gdy rynki kryptograficzne przebiły się przez hossę, spadły o prawie 84% w ciągu ostatniego roku i 65% od pierwszego wybuchu skandalu FTX.
Krótkie zainteresowanie SI — które mierzy, ile jego pozostających w obrocie akcji jest powiązanych z krótką sprzedażą — wynosi obecnie 72.80% na Seeking Alpha.
To sprawia, że Silvergate jest jedną z najbardziej deficytowych akcji na rynkach amerykańskich, jeśli nie najbardziej. Ma znacznie więcej niż akcje memów Bed Bath and Beyond (47.91%), górnik bitcoin Marathon (41.53%), start-up Beyond Meat zajmujący się substytutem mięsa (36.88%) i bezpośredni rywal Signature Bank (36.13%).
Jakieś 18 miesięcy temu Silvergate nawet tego nie zrobiło robić 50 najlepszych
Ale tak astronomicznie wysokie oprocentowanie krótkich pozycji sugeruje możliwość wyciskania — sprzedający krótcy mogą napotkać presję, aby odkupić akcje, aby pokryć swoje szorty, jeśli cena od tego momentu znacznie wzrośnie. Zasadniczo oznaczałoby to, że ich niedźwiedzie zakłady przyniosły odwrotny skutek.
Najsłynniejszym krótkim wyciskiem najnowszej historii byłby GameStop. Grupa rozproszonych inwestorów detalicznych dążyła do bankructwa Melvin Capital i Citron Research, którzy mocno skrócili sprzedawcę gier (krótkie zainteresowanie GameStop osiągnęło 140% podczas szczytowego krótkiego wyciskania w styczniu 2021 r.).
Melvin ostatecznie został zamknięty, tracąc miliardy po tym, jak został zmuszony do odkupienia mocno zawyżonych akcji, aby zamknąć szorty. Cytryna powiedziany przestałby publikować krótkie raporty, aby skupić się na ujawnianiu długich tez, posuwając się naprzód.
„Kiedy niektórzy ludzie myślą o short squeeze, od razu myślą o szaleństwie GameStop, ale niekoniecznie jest to dobre odzwierciedlenie sytuacji o dużym oprocentowaniu, ponieważ było to wynikiem masowej skoordynowanej presji zakupowej” – napisali analitycy UFD Capital w niedawnym raport.
Wyjaśnili, że krótkie wyciskanie może być znacznie nudniejsze, ponieważ krótka teza może po prostu stać się mniej przekonująca w porównaniu z realiami otwierania krótkich pozycji (koszt alternatywny i opłaty za pożyczkę).
„Nie każdy może pokryć od razu, co może prowadzić do skromnego krótkiego ściśnięcia. Oto, co może się stać, jeśli Silvergate będzie w stanie wykazać, że ich biznes jest zasadniczo zdrowy – powiedział UFD Capital.
Jednym ze sposobów, w jaki może się to zdarzyć, jest poprawa podstaw firmy, w tym przypadku Silvergate.
Niedźwiedzi przypadek ostrogi dla Silvergate
Jako jeden z niewielu amerykańskich banków, które mogą swobodnie przenosić waluty fiducjarne na giełdy kryptograficzne, Silvergate obsługuje wiele firm w kosmosie, w tym Circle, Coinbase, Binance US i Kraken, za pośrednictwem wewnętrznych szyn płatniczych znanych jako Silvergate Exchange Network (SEN) .
SEN ma na celu pomóc takim firmom przetwarzać fundusze przez całą dobę, zamiast polegać na Amerykańskiej Automatycznej Izbie Rozliczeniowej, dostępnej tylko w określonych godzinach pracy.
Silvergate obsługiwał również FTX, co doprowadziło do obaw przed zarażeniem i napływem wypłat (Silvergate początkowo sugerowało, że ponad 1 miliard dolarów przetrzymywano na FTX w momencie jego upadku, fundusze najwyraźniej utknęły w postępowaniu upadłościowym).
Pod koniec ubiegłego roku Silvergate zarządzał depozytami klientów o wartości 3.8 miliarda dolarów, co oznacza spadek z 11.9 miliarda dolarów w trzecim kwartale. Jego klienci byli coraz bardziej zaniepokojeni zdolnością banku do dalszego ułatwiania operacji bez zakłóceń.
Aby realizować wypłaty i generować płynność, bank został zmuszony do sprzedaży aktywów w niekorzystnym momencie, zgodnie z raportem wyników za czwarty kwartał, co skutkowało strata w wysokości 1 miliarda dolarów. Również zgłaszane strata dla zbankrutowanego pożyczkodawcy kryptograficznego Genesis w wysokości 2.5 miliona dolarów, chociaż fundusze te są niewielkie w porównaniu z ogólnym bilansem.
Departament Sprawiedliwości USA jest teraz podobno sondowanie Silvergate, aby sprawdzić, czy pomagało FTX i Alameda Research w oszukańczych działaniach, takich jak pożyczanie i mieszanie funduszy użytkowników. Jego klient, Paxos, również jest coraz słabszy badanie od amerykańskich organów regulacyjnych w związku ze stablecoinem marki Binance.
Wszystkie te obawy, związane z wielokrotność pozew zbiorowy pozwów, wpłynęły na atrakcyjność firmy zarówno dla klientów, jak i inwestorów, prowadząc do dużej wyprzedaży akcji i wzrostu krótkiej sprzedaży.
Na przykład niedawno rodzinne biuro legendarnego handlowca George'a Sorosa ujawnione posiadał opcje sprzedaży na 100,000 1.74 akcji SI o wartości XNUMX mln USD na koniec grudnia. Ich status i daty ważności pozostają nieznane.
Bitcoin podtrzymuje sprawę byka Silvergate
Silvergate wyraźnie ma to za sobą. Ale jego korelacja z odradzającymi się rynkami kryptograficznymi spowodowała wzrost ceny akcji o 30% w ciągu ostatniego miesiąca.
I chociaż istnieje wysokie zainteresowanie krótkimi pozycjami, dane rynkowe wskazują, że te krótkie pozycje można szybko pokryć, jeśli dojdzie do wyciskania.
Współczynnik „dni do pokrycia” akcji szacuje liczbę dni, które zajęłoby wszystkim krótkim sprzedawcom nabycie wystarczającej liczby akcji, aby zwrócić je swoim pożyczkodawcom. Liczba ta opiera się na średnim dziennym wolumenie obrotu akcjami i otwartymi pozycjami krótkimi.
Wysoki wskaźnik liczby dni do pokrycia, zwykle powyżej pięciu dni, sugeruje zwiększony potencjał znacznego skrócenia terminu.
Zgodnie z danymi Seeking Alpha, dni do objęcia ubezpieczeniem SI wynoszą obecnie 2.17 dnia. Tak więc każdy potencjalny krótki wycisk byłby stosunkowo krótkotrwały, zmniejszając potencjalny wzrost dla wyciskania.
Nelson Alves, analityk inwestycyjny, powiedział Blockworks, że nie jest całkowicie przekonany, że Silvergate w najbliższym czasie ulegnie krótkiemu skurczowi.
„Czy uważam, że Silvergate zamierza odwrócić się od obecnego trendu giełdowego? Tak. Czy myślę, że będzie to spowodowane nadchodzącym krótkim wyciśnięciem. To może się zdarzyć, ale mało prawdopodobne” – powiedział Alves.
Zgodził się, że liczba krótkich pozycji jest ogromna w stosunku do pozycji zmiennoprzecinkowych — a kiedy akcje Silvergate staną się zielone, tak wysokie zainteresowanie krótkimi pozycjami zaostrzy ruchy w górę. Ale Alves ponownie podkreślił niski stosunek dni do pokrycia Silvergate w porównaniu z ostatnimi znaczącymi krótkimi wyciskami.
„Nie mówię, że krótkie ściśnięcie nie może się zdarzyć (w niektórych przypadkach głośność może wyschnąć), po prostu, że szorty nie są trudne do rozwiązania problemu. Jeśli porównasz to z zapasami memów, zobaczysz, że kiedy te skurcze miały miejsce, zajęło to kilka dni, aby pokryć szorty” – powiedział Alves.
Tymczasem Mike'a Zaccardiego, CFA, CMT i Seeking Alpha analitycy uważają, że krótkie wyciśnięcie Silvergate jest na stole, biorąc pod uwagę, że akcja cenowa Bitcoin była raczej konstruktywna. Sugeruje to, że „handel bólem” dla Silvergate może być korzystny.
Mimo to krótkie zainteresowanie Silvergate jest „śmieszne”, więc „nie potrzeba by dużego rozpędu, aby naprawdę przestraszyć szortów”, powiedział Blockworks.
„Technicznie uważam, że kluczowy jest poziom 25 dolarów. Przesunięcie w tym kierunku może spowodować znaczne pokrycie krótkich pozycji. Widzę następny opór w pobliżu 50 dolarów” – powiedział Zaccardi. Akcje Silvergate ostatnio kosztowały 18.05 USD.
Zaccardi przyznał, że nie widzi żadnych wydarzeń korporacyjnych dla Silvergate, które mogłyby być katalizatorem, ale zauważył, że Option Research & Technology Services wykazuje implikowaną zmienność na poziomie 191% dla Silvergate.
„To oczekiwany tygodniowy ruch o 26% – szalony wzrost”.
Codziennie wieczorem otrzymuj na swój e-mail najświeższe wiadomości i spostrzeżenia dotyczące kryptowalut. Zapisz się do bezpłatnego biuletynu Blockworks teraz.
Chcesz, aby alfa była wysyłana bezpośrednio do Twojej skrzynki odbiorczej? Zdobądź pomysły na handel degen, aktualizacje zarządzania, wydajność tokenów, tweety, których nie można przegapić i więcej Codzienne podsumowanie Blockworks Research.
Nie możesz się doczekać? Otrzymuj nasze wiadomości w najszybszy możliwy sposób. Dołącz do nas na Telegramie i śledź nas na wiadomości Google.
Źródło: https://blockworks.co/news/silvergate-short-squeeze-crypto-bank