Bankructwo szokowe pokazuje ciemną stronę technologicznych SPAC

Na giełdzie panuje niezła koniunktura, choć większość inwestorów nie wierzy, że przyczyną jest inna sytuacja. Bańka wycenowa pęka i niestety proces ten jeszcze się nie skończył.

Ciesz się technologią (ENJY) ogłosił w czwartek, że startup zajmujący się sprzedażą detaliczną złoży wniosek o upadłość na podstawie rozdziału 11, zaledwie dziewięć miesięcy po notowaniu akcji w drodze fuzji spółek celowych.

Kolejny SPAC gryzie kurz. Więcej do obserwowania.

Dwa lata temu w szczytowym okresie pandemii panowała moda na SPAC. Cała światowa gospodarka została zamknięta, a tak zwane firmy oferujące czeki in blanco wydawały się oferować ekscytujące perspektywy wzrostu. Niestety, obietnica nigdy nie była prawdziwa.

Tradycyjnie firmy pojawiały się na giełdach wiele lat po trudzie w piekle kapitału wysokiego ryzyka. Startupy są zmuszone pozyskać kilka rund finansowania, aby zatamować falę czerwonego atramentu, gdy kadra kierownicza rozwija firmę w kierunku rentowności. Pierwsza oferta publiczna jest nagrodą za sukces w zarządzaniu. Jest to także znak, że bankierzy inwestycyjni z Wall Street są skłonni ręczyć za wiarygodność przedsiębiorstwa będącego ich podstawą.

W przypadku większości SPAC jest odwrotnie.

Struktura SPAC omija weryfikację. Promotor akcji/finansista ubiega się o publiczne notowanie na dużej giełdzie. Celem jest ominięcie wymogów dotyczących składania wniosków przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd poprzez trzymanie wyłącznie gotówki. Umieszczenie na liście bezpośredniej ma miejsce, gdy ta firma zajmująca się czekami in blanco łączy się z ciągłym koncernem. Nie ma gwaranta. Nikt w ogóle nie przeprowadza analizy due diligence w imieniu inwestorów.

W latach 2020 i 2021 zawarto odpowiednio 248 i 613 transakcji SPAC. Wiele niedojrzałych firm w pośpiechu wprowadzano na rynek publiczny, mając niewiele więcej niż pomysł i propozycję sprzedaży. Inwestorzy nie powinni być zaskoczeni, że proces zakończył się słabo. To wszystko było oszustwem.

w rozmowie z Bloomberg Technologia rok temu Ron Johnson, dyrektor naczelny Enjoy, opowiedział inną historię. Były Jabłko (AAPL) wykonawczy twierdził, że spółka Enjoy miała jasny wgląd w rentowność. I dokumenty wniesiony z przewidywanymi przez SEC zyskami netto do 2023 r. i sprzedażą o wartości 1 miliarda dolarów dwa lata później.

To zawsze było trudne pytanie.

Przedmiotem działalności firmy z siedzibą w Palo Alto w Kalifornii było dostarczanie telefonów komórkowych na zlecenie AT&T (T), Telekomunikacja Brytyjska, Komunikacja Rogersa (RCI)i Apple, a następnie zlecając agentom Enjoy sprzedaż dodatkowych produktów lub usług. Model ten nigdy nie był opłacalny. Do końca 2021 r. marże brutto spadły do ​​-34.5%, a straty wyniosły 158 mln dolarów.

Mimo to spółce Enjoy udało się w październiku 2021 r. zebrać 250 mln dolarów w wyniku fuzji SPAC z Marquee Raine Acquisition Corp. W ramach transakcji wycena przynoszącej straty firmy wyniosła 1.2 mld dolarów. Dziewięć miesięcy później firma ogłasza upadłość.

Niestety, wiele innych SPAC podąża podobną ścieżką. Bloomberg zauważyć w czerwcu, że 65 z tych spółek będzie musiało pozyskać większy kapitał w ciągu przyszłego roku, aby po prostu utrzymać światło na rynku. Spośród 613 SPAC notowanych w 2021 r. 78 jest obecnie notowanych po cenie 2 USD za akcję lub niższej. Dwadzieścia pięć z nich jest notowanych po cenie poniżej 1 dolara, co stanowi próg niezbędny do utrzymania notowań na giełdzie Nasdaq.

Zaufanie do serii wspólnych inwestycji (DSPC) to fundusz notowany na giełdzie, który śledzi SPAC. Wartość ETF spadła o 67.7% od początku roku i o 78% w ciągu ostatnich 12 miesięcy.

Pękła bańka cenowa.

Dealerzy inwestycyjni z Wall Street i gadatliwi przywódcy telewizji obwiniają SEC za straty inwestorów, jest to jednak jak obwinianie gliniarzy za przestępstwo. Mądrzej jest podążać za pieniędzmi. Wiele SPAC nigdy nie powinno stać się spółkami notowanymi na giełdzie. Wall Street, finansiści i chciwi menedżerowie wykorzystali lukę, aby wcisnąć te akcje nieostrożnym inwestorom. Prasa finansowa z zapartym tchem tchnęła życie w SPAC historie o rosnących cenach.

Historia Enjoy Technology to trudna, ale niezwykle ważna lekcja dla inwestorów. Wyceny mają znaczenie, szczególnie w przypadku nierentownych przedsiębiorstw. Wiele SPAC nigdy nie wróci.

Aby radykalnie poprawić swoje wyniki na rynku, kupując opcje na akcje takie jak Ford i Tesla, skorzystaj z dwutygodniowego okresu próbnego mojej specjalnej usługi, Opcje taktyczne: Kliknij tutaj. Członkowie dokonali Zysk na poziomie 90.2%. Dorobkiewicz Lipiec sam stawia ostatni tydzień.