Przeszłość, teraźniejszość i przyszłość z byłym BNY Mellonem Davidem Shwedem

Rok 2022 dobiega końca, a nasi pracownicy NewsBTC postanowili uruchomić tę Crypto Holiday Special, aby zapewnić pewne spojrzenie na branżę kryptograficzną. Porozmawiamy z wieloma gośćmi, aby zrozumieć tegoroczne wzloty i upadki kryptowalut.

W duchu klasyka Charlesa Dickena „Opowieść wigilijna” przyjrzymy się kryptowalutom z różnych punktów widzenia, spojrzymy na ich możliwą trajektorię na rok 2023 i znajdziemy wspólną płaszczyznę między tymi różnymi poglądami na branżę, która może wspierać przyszłość finansów. 

Wczoraj rozmawialiśmy z firmą inwestycyjną Blofin na temat ich perspektywy na przeszłość, teraźniejszość i przyszłość kryptowalut. Dziś kontynuujemy serię z Davidem Shwedem, były Global Head of Digital Assets Technology w BNY Mellon, największego na świecie dostawcy usług powierniczych i papierów wartościowych oraz obecnego dyrektora operacyjnego w Halborn.

Shwed: „To, co się zmieniło, to fakt, że plony zbyt piękne, aby były prawdziwe, są dokładnie takie, zbyt piękne, aby były prawdziwe. Pieniądze muszą skądś pochodzić i okazuje się, że pochodziły z ryzykownych pożyczek i innych praktyk biznesowych, które polegały na stałym wzroście ceny krypto (…)”.

Ta duża instytucja finansowa, wraz z niektórymi z największych banków w USA, Goldman Sachs, Morgan Stanley, JP Morgan, w końcu przyjęła kryptowaluty w 2021 i 2022 roku. Jednak ostatnie wydarzenia w branży mogą mieć wpływ na adopcję aktywów kryptograficznych i cyfrowych w starszych systemach finansowych instytucje.

Shwed: „Nie widziałem żadnego spowolnienia ze strony TradFi, jeśli chodzi o wejście/ekspansję na rynkach kryptograficznych”.

Tradycyjne finanse (TradFi) i krypto finanse w wielu formach (CeFi, DeFi itp.) zbliżają się do siebie. Czy upadek Three Arrows Capital (3AC) i FTX odepchnie te instytucje od kryptowalut? Jaka jest najbardziej prawdopodobna perspektywa regulacyjna na 2023 rok? O to i o wiele więcej zapytaliśmy byłego dyrektora BNY Mellon. Oto co nam powiedział:

P: Jaka jest najbardziej znacząca różnica dla dzisiejszego rynku kryptowalut w porównaniu z Bożym Narodzeniem 2021? Poza ceną Bitcoina, Ethereum i innych, co zmieniło się od tego momentu euforii do dzisiejszego wiecznego strachu? Czy nastąpił spadek adopcji i płynności? Czy fundamenty są nadal aktualne?

Odp.: To, co się zmieniło, to fakt, że plony zbyt piękne, aby były prawdziwe, są dokładnie takie, zbyt piękne, aby były prawdziwe. Pieniądze muszą skądś pochodzić i okazuje się, że pochodziły z ryzykownych pożyczek i innych praktyk biznesowych, które polegały na stałym wzroście ceny krypto. Ponieważ cena spadła, a pożyczki były wymagalne, wielu stanęło w obliczu likwidacji swoich zabezpieczeń i wezwań do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego. Biorąc to pod uwagę, obserwujemy adopcję w wielu innych obszarach poza finansami. Do ekosystemu wchodzi również wielu dużych detalistów, takich jak Nike, Matterl, Samsung i LVMH.

P: Jakie dominujące narracje napędzają tę zmianę warunków rynkowych? A jaka powinna być dziś narracja? Co większość ludzi przeocza? Widzieliśmy wybuch dużej giełdy kryptograficznej, fundusz hedgingowy uważany za nietykalny oraz ekosystem, który obiecywał finansową utopię. Czy Crypto nadal jest przyszłością finansów, czy też społeczność powinna dążyć do nowej wizji?

O: Dzisiejsza narracja musi dotyczyć zarządzania ryzykiem i bezpieczeństwa. Gdyby 3AC/Voyager/Celsius i inne miały bardziej instytucjonalne praktyki zarządzania ryzykiem, ich upadku można by uniknąć. Ta sama myśl dotyczy bezpieczeństwa. Istnieje zasadnicza różnica między natywnym bezpieczeństwem kryptowalut a tym, co widzimy w bardziej dojrzałych instytucjach finansowych. Aby odbudować zaufanie, musimy drastycznie poprawić oba te elementy.

P: Jeśli musisz wybrać jedną, jaki według ciebie był znaczący moment dla kryptowalut w 2022 roku? I czy branża odczuje jej konsekwencje w 2023 roku? Gdzie widzisz branżę w następne Święta Bożego Narodzenia? Czy przetrwa tę zimę? Mainstream po raz kolejny ogłasza śmierć branży. Czy w końcu zrobią to dobrze?

Odp .: Najbardziej znaczącym momentem była awaria FTX. Progresja SBF od bohatera, który uratuje nas wszystkich do przestępcy w ciągu kilku tygodni, jest dowodem braku przejrzystości w ekosystemie. Z pewnością odczujemy ten wpływ, gdy wejdziemy w 2023 r. Nie sądzę, abyśmy widzieli pełny wpływ, ponieważ odnosi się to do innych organizacji, które mają pewną ekspozycję na FTX lub są ogólnie nadmiernie lewarowane. Wierzę, że do końca 2023 roku wrócimy do miejsca, w którym byliśmy na początku 2022 roku, częściowo dzięki rynkom instytucjonalnym/korporacyjnym. Słyszałem „Crypto nie żyje” wiele razy na przestrzeni lat i za każdym razem się mylili. Chociaż obecna sytuacja jest zupełnie inna, ponieważ spadek cen jest wynikiem wielu awarii systemowych, to samo można powiedzieć o wielu krachach obserwowanych na TradFi Wall Street, z których najbardziej podobny to kryzys z lat 2008-2009, a TradFi wciąż żyje i ma się dobrze.

P: Tradycyjne finanse (Tradfi) i kryptowaluty łączą się na wiele sposobów. Czy upadek FTX wpłynie na ten trend? Czy w tym kontekście dostrzegasz regulacje skłaniające się ku przyjęciu podejścia, które powstrzyma integrację między tradycyjnymi i kryptowalutowymi firmami finansowymi?

Odp.: Chociaż upadek FTX i wynikające z niego szkody uboczne wywarły negatywny wpływ na rynek kryptograficzny, nie widziałem żadnego spowolnienia ze strony TradFi, jeśli chodzi o wchodzenie na rynki kryptograficzne / ekspansję na nie. W rzeczywistości wiele G-SIB (globalnie systemowo ważnych banków), z którymi rozmawiałem, nie zmieniło ani nie zmieniło swoich planów działania w odniesieniu do kryptowalut. Nie widziałem żadnych wskazówek, aby przepisy wstrzymywały integrację między tradycyjnymi i krypto. Biorąc to pod uwagę, wierzę, że zobaczymy szerokie regulacje na rynkach kryptograficznych, podobne pod względem wielkości i zakresu do Ustawy Dodda-Franka.

W chwili pisania tego tekstu Bitcoin handluje na poziomie 16,800 XNUMX USD z bocznymi ruchami na całej planszy. Zdjęcie z Unsplash, wykres z Tradingview.