Morgan Stanley daje wezwanie do kupna obligacji Salwadoru pomimo ich najgorszych wyników

Wielki zakład bitcoinowy Salwadoru do tej pory nie działał na jego korzyść. Kraj Ameryki Łacińskiej zaczął kupować BTC w zeszłym roku, kiedy notowano go w okolicach swojego rekordowego poziomu. Jednak z powodu upadku BTC o ponad 70% od listopada, pogorszyło się zadłużenie kraju.

Ale gigant bankowy Morgan Stanley ma wezwanie do kupna obligacji z Salwadoru, mimo że są to najgorsze notowania w tym roku. Simon Waever, globalny szef strategii kredytowej na rynkach wschodzących, powiedział klientom, że euroobligacje Salwadoru zostały nadmiernie ukarane przez rynek.

Obligacje Salwadoru z 2027 r. spadły o 32 centy za dolara do 28 centów w tym roku. W zeszły piątek osiągnął rekordowo niski poziom 26.3 centa. Waever powiedział:

„Rynki wyraźnie wyceniają wysokie prawdopodobieństwo scenariusza autarkii, w którym Salwador upadnie, ale nie ma restrukturyzacji”.

Według Waevera dług powinien być szacowany na 43.7 centa za dolara, nawet jeśli kraj może grozić niewypłacalnością. Przyznaje jednak, że obligacja raczej nie osiągnie tych poziomów, gdy globalna płynność zacznie się zmniejszać.

Nadchodzące spłaty zadłużenia Salwadoru

Sześć miesięcy później, w styczniu 2023 r., Salwador ma spłatę długu w wysokości 800 milionów dolarów za dolara, który obecnie kosztuje 65 centów za dolara. Waever wierzy, że przez kolejny rok kraj może bez problemu przepłynąć bez utraty płatności.

Nastroje rynkowe wokół Salwadoru wynikają z niedawnej polityki tego kraju. Prezydent Nayib Bukele spotkał się z ostrą krytyką za ogłoszenie płatności Bitcoin jako prawnym środkiem płatniczym w zeszłym roku. Poza tym kraj nie otrzymał żadnej dobrej reakcji na sprzedaż obligacji dolarowych powiązaną z tokenem.

Dzięki polityce Bitcoin Salwador potargał również pióra Międzynarodowego Funduszu Walutowego (MFW). Waever w dodatku:

„Aby restrukturyzacja zadziałała, prawie zawsze potrzebuje zaangażowania MFW i/lub wyraźnego nacisku na reformy ze strony rządu. Biorąc pod uwagę, że może to nie być układ w potencjalnej restrukturyzacji, może to łatwo skończyć się przedłużającymi się negocjacjami.