MakerDAO Endgame Tokenomics przyciąga porównania LUNA, UST – oto dlaczego

Monumentalna propozycja restrukturyzacji współzałożyciela MakerDAO wciąż budzi krytykę.

Fragment z MakerDAO Endgame tokenomika wywołał dziś poruszenie na kryptowalutowym Twitterze, przyciągając porównania do mechanizmu, który według wielu doprowadził do upadku ekosystemu Terry.

PaperImperium, pseudonimowe konto kryptograficzne na Twitterze poświęcone wydarzeniom w zdecentralizowanych finansach, zwróciło dziś uwagę na część dokumentu, który ujawnia, że ​​użytkownicy mogą pożyczać DAI na delegowanych tokenach MKR. PaperImperium wyraził pogląd, że MakerDAO ryzykuje powtórzenie błędów z ostatniego cyklu rynkowego.

To druzgocące rozczarowanie @MakerDAOwspółzałożyciel forsuje ten plan. To tak, jakby niczego się nie nauczyli w tym cyklu. pic.twitter.com/XQq8NydHqb

— PapierImperium (@ImperiumPaper) 23 lutego 2023 r.

Pseudonimowy komentator DeFi postawiony że w przypadku spirali likwidacyjnej delegowane tokeny powrócą do obiegu, obniżając wartość MKR i otwierając protokół na ataki złośliwych aktorów, którzy mogą łatwo przejąć kontrolę, powołując się na Atak Mango DAO. Ponadto zwraca uwagę, że w przypadku poważnej straty cierpią posiadacze DAI, gdyż w części dokumentacji czytamy:

„Dodatkowo Maker Governance może teraz zdecydować się na przerwanie automatycznego wykorzystania MKR jako zabezpieczenia dla wartości Dai w przypadku nieściągalnych długów w Protokole Maker. Zamiast tego Maker Governance może zdecydować się na modyfikację ceny docelowej Dai, co spowoduje utratę wartości dla wszystkich posiadaczy Dai.”

Eksperci tacy jak Arthur Hayes z BitMEX mają w porównaniu funkcja wspierania ekosystemów Terra przez TerraUSD (UST) za pomocą LUNA, która dzięki mechanizmowi mennicy i spalania widziała wybijanie nadmiaru LUNA, gdy UST straciło swój kołek, co doprowadziło do spirali śmierci. Inni mają opisane jest to potencjalne oszustwo związane z płynnością wyjściową, które pozwala użytkownikom opuścić ekosystem za pośrednictwem DAI bez sprzedawania swoich tokenów MKR, a jednocześnie mieć wpływ na zarządzanie protokołami.

Tymczasem nie wszyscy użytkownicy są pesymistami, opisując porównania z Terra Ecosystem jako przesadzone. Warto zauważyć, że w przeciwieństwie do ekosystemu Terra z mechanizmem mint burn między LUNA a UST, nie ma takiego mechanizmu dla DAI.

- Reklama -

Ignas, wybitny badacz DeFi, stwierdził, że różnice w kapitalizacji rynkowej między DAI i MKR sprawiły, że postrzegane ryzyko dla DAI było niewielkie. Jak wyjaśniono, kapitalizacja rynkowa DAI wynosząca 5 miliardów dolarów w porównaniu z 670 milionami dolarów MKR oznaczała, że ​​wykorzystanie całego MKR do wybicia DAI przy 250% współczynniku zabezpieczenia stworzyłoby tylko 263 miliony nowych DAI.

Dai to stablecoin o kapitalizacji rynkowej 5 miliardów dolarów, a MC MKR to zaledwie 670 milionów dolarów.

Zakładając współczynnik zabezpieczenia na poziomie 250% i jeśli ALL MKR zostało użyte do wybicia DAI, to tylko 268 mln nowych dai.

Małe ryzyko dla DAI.

— Ignas | Badania DeFi (@DefiIgnas) 24 lutego 2023 r.

Dla kontekstu, DAI jest overcolateralized stablecoin wspierany przez mieszankę w pełni zabezpieczonych scentralizowanych stablecoinów i innych aktywów kryptograficznych, takich jak Bitcoin i Ethereum. 

W zeszłym roku współzałożyciel MakerDAO, Rune Christensen postawiony że w następstwie sankcji Tornado Cash było tylko kwestią czasu, zanim władze rządowe zaatakują MakerDAO jako zdecentralizowaną monetę stabilną. W związku z tym zaproponował Etap końcowy, wielki plan restrukturyzacji, aby uczynić MakerDAO i DAI bardziej odpornymi na cenzurę.

Plan proponuje rozbicie DAO na mniejsze jednostki zwane MetaDAO z unikalnymi tokenami, z których każdy ma określone cele, przy jednoczesnym wprowadzeniu 25% limitu scentralizowanych aktywów wspierających DAI oprócz ujemnych stóp procentowych. Christensen sugeruje, że posiadacze DAI mogą hodować nowe tokeny MetaDAO jako dodatkową zachętę.

W sumie Christensen's Endgame składa się z 8 propozycji. Kontrowersyjne głosowanie większością głosów w październiku pozwoliło na poddanie tych propozycji pod głosowanie. Napotkał opór społeczności z kilku powodów, w tym z możliwości uczynienia z DAI swobodnie pływających aktywów niepowiązanych z dolarem.

W czasie dla prasy DAI notowany jest nieco poniżej swojego kursu na poziomie 0.9997 USD. Statystyki DAI dane pokazuje około 5.2 miliona DAI w obiegu, wspieranych przez aktywa o wartości około 6.96 miliona dolarów.

- Reklama -