Pozew przeciwko Grayscale w celu zbadania potencjalnego „niegospodarności” jego Bitcoin Trust (GBTC) prawdopodobnie da lepszy wgląd w wewnętrzne funkcjonowanie trustu, ale może się przeciągnąć, przewiduje jeden z prawników.
Skarga, złożona przez Fir Tree Capital Management we wtorek w Delaware's Court of Chancery w imieniu jej prywatnych funduszy i akcjonariuszy, pojawiła się dzień przed rozpoczęciem handlu przez GBTC z rekordową dyskontem w stosunku do wartości aktywów netto.
„Powodowie mają poważne pytania dotyczące złego zarządzania Trustem przez Grayscale i niepokojących doniesień o problemach z płynnością w Digital Currency Group i jej spółkach stowarzyszonych, które zostały zaostrzone przez niedawną serię wniosków o upadłość na rynku aktywów cyfrowych” – czytamy w skardze.
Digital Currency Group jest spółką macierzystą Grayscale i Genesis Global Trading.
„Szanujemy poglądy naszych akcjonariuszy i doceniamy bezpośredni kontakt z nimi w sprawie szczegółów naszych struktur produktowych i modelu operacyjnego” – powiedział rzecznik Grayscale.
Rzecznik Fir Tree Capital Management nie skomentował sprawy poza skargą.
Nowicjusz Briana, prawnik z firmy prawniczej Dykema, powiedział Blockworks, że chociaż nie ma wątpliwości, że Fir Tree ma prawo do pewnych informacji, kluczowym pytaniem będzie, ile.
„Ogólnie rzecz biorąc, tego typu sprawy skutkują ujawnieniem znacznie większej ilości informacji, niż życzyłaby sobie większość trustów” – powiedział.
Główną informacją, której prawdopodobnie szuka Fir Tree, jest dokładny związek między cyfrową walutą a podmiotami stowarzyszonymi Grayscale i Genesis.
Według skargi potencjalna współzależność między tymi firmami jest „szczególnie niepokojąca” po upadku giełdy kryptowalut FTX i funduszu hedgingowego Three Arrows Capital.
Dział pożyczkowy Genesis wstrzymane wykupy klientów i udzielanie nowych pożyczek w następstwie upadku FTX.
„To naprawdę sprowadza się do kwestii obowiązku powierniczego” – powiedział Newman. „Kupujesz udziały w funduszu powierniczym i zasadniczo przekazujesz kontrolę powiernikowi do zarządzania twoją inwestycją, ale jednocześnie powiernik ma obowiązek zarządzać twoją inwestycją z rozsądną oceną biznesową i dostarczać rozsądną ilość informacji”.
Prawdopodobnie długi proces
Newman powiedział, że prawnicy w skali szarości prawdopodobnie będą próbowali opóźnić pozew – szczególnie, że tak się dzieje idzie do przodu z własnym pozwem przeciwko SEC o uchylenie decyzji regulatora o odmowie konwersji GBTC na ETF.
Powiedział, że może minąć od ośmiu miesięcy do roku, zanim ten pozew będzie mógł trafić do sądu przed sędzią Delaware Chancery Court.
„Ostatnią rzeczą, jakiej chce [Grayscale], jest cokolwiek, co mogłoby przeszkodzić w ich wysiłkach na rzecz przekształcenia GBTC w fundusz giełdowy” – powiedział Newman.
Skarga nazywa próbę Grayscale przekształcenia GBTC w ETF „marnotrawstwem”.
„Ta strategia prawdopodobnie będzie kosztować lata sporów sądowych, miliony dolarów opłat prawnych, niezliczone godziny straconego czasu zarządzania i dobrą wolę z organami regulacyjnymi”, stwierdza skarga. „Przez cały ten czas Grayscale będzie nadal pobierać opłaty z kurczących się aktywów Trustu”.
Założona w 2013, GBTC zarządza aktywami o wartości 10.6 mld USD i pobiera opłatę roczną w wysokości 2%.
Rzecznik Grayscale powiedział, że firma pozostaje zaangażowana w konwersję GBTC na ETF, dodając, że wierzy, że ETF jest najlepszą długoterminową strukturą produktu dla trustu.
Wykupy nie są dozwolone w miarę rozszerzania się rabatu GBTC
Zgodnie ze skargą Grayscale zmienił umowę trustu w 2018 r., aby zakazać mu prowadzenia programu wykupu akcji GBTC „chyba że sponsor postanowi inaczej”.
„W przypadku braku jakiegokolwiek prawnego zakazu, który ograniczałby Trust do przyjmowania umorzeń, wydaje się, że Grayscale utrzymuje ten nie do utrzymania status quo, aby wzbogacić siebie, swoje kierownictwo i podmioty stowarzyszone”, zgodnie ze skargą.
Rzecznik Grayscale odmówił komentarza na temat decyzji firmy o wstrzymaniu wykupów i czy rozważy jej zniesienie.
Dyskonto GBTC do wartości aktywów netto osiągnęło w środę rekordowy poziom około 47.3%. YCharts.com — wzrost z 43.6% we wtorek.
„Fakt, że Grayscale’s Bitcoin Trust jest obecnie sprzedawany z prawie 50% rabatem, jest po prostu okropny dla posiadaczy GBTC” – powiedział Bradley Duke, współzałożyciel firmy kryptograficznej ETP ETC Group. „To naprawdę podkreśla ogromne różnice w jakości konstrukcji między różnymi wehikułami inwestycyjnymi”.
Przedstawiciele branży powiedzieli upadłość FTX i jego efekt falowania zranić perspektywę organów regulacyjnych pozwalających Grayscale na konwersję GBTC na ETF – metodę, którą Grayscale wymienił jako najlepszy sposób rozwiązania problemu ze zniżkami.
Niektórzy proponowali Zgłoszenie w skali szarości dla rozporządzenia M w SEC. Regulacja M, jeśli zostanie przyznana, pozwala funduszowi na jednoczesne tworzenie i odkupywanie jednostek uczestnictwa.
Bryan Armour, dyrektor badań nad strategiami pasywnymi w Morningstar, powiedział wcześniej Blockworks, że Grayscale nie wykazał chęci umorzenia akcji GBTC, ponieważ spowodowałoby to koszty i niższe przyszłe przychody z opłat za zarządzanie.
Jan van Eck, dyrektor generalny emitenta ETF VanEck, powiedział Blockworks w środę, że emitenci funduszy zamkniętych bardzo rzadko otwierają fundusz.
„GBTC jest funduszem regulowanym, który działa zgodnie ze standardami branżowymi i został zweryfikowany przez organy regulacyjne, więc nie widzę żadnych podstaw do pozwu” – dodał.
Sprawozdanie złożył Casey Wagner.
Otrzymuj najważniejsze wiadomości i spostrzeżenia dotyczące kryptowalut każdego wieczoru na swoją skrzynkę odbiorczą. Zapisz się do bezpłatnego biuletynu Blockworks teraz.
Nie możesz się doczekać? Otrzymuj nasze wiadomości w najszybszy możliwy sposób. Dołącz do nas na Telegramie.
Źródło: https://blockworks.co/news/lawsuit-against-grayscale-likely-to-drag-on