Kilka zrzutów ekranu krążyło wczoraj na Twitterze, informując o RRSO na Kucoin.
#Kucoin oferując stakowanie do 200%+ RRSO na USD Tether #Bitcoin #ETH.
Nie ekscytuję się zbytnio, kiedy to widzę. W rzeczywistości martwi mnie to.
Myślę, że to czerwona flaga, łapanie gotówki. pic.twitter.com/xUuD143waY— Eunice D Wong (@Eunicedwong) Listopad 29, 2022
Niektóre z nich przekroczył nawet 200%, w szczególności te związane z Tetherem (USDT).
Warto wspomnieć, że RRSO i RRSO to podobne wartości procentowe, choć jest różnica.
Różnica między RRSO a RRSO
Zwykle RRSO (Annual Percentage Yield) służy do wskazania rocznego zwrotu z inwestycji, w tym odsetek składanych. Uzyskuje się to poprzez dodanie odsetek do kwoty głównej, od której spłacane są odsetki. Jeśli więc przy spłacie są one dodawane do kwoty głównej, od której będą spłacane przyszłe odsetki, otrzymany w ten sposób procent nazywa się procentem złożonym i jest oczywiście większy niż procent prosty.
Natomiast RRSO (Annual Percentage Rate) reprezentuje roczną stopę procentową zwykłego oprocentowania kapitału i zależy wyłącznie od wartości początkowej inwestycji, bez odsetek składanych. Okazuje się więc, że jest niższa niż RRSO.
Tym bardziej więc RRSO na poziomie 200% należy uznać za nienormalne, jeśli nie absurdalne.
Przyczyna anomalnych RRSO na Kucoin
Przyczyna tych absurdalnych RRSO nie jest jeszcze znana, ale może to wynikać z braku podaży.
W rzeczywistości RRSO na platformach pożyczkowych i pożyczkowych, takich jak Kucoin, nie jest stałe, ale zmienia się w zależności od dynamiki rynku.
Im większy popyt na kredyty, tym bardziej wzrasta RRSO, ale jest bardzo mało prawdopodobne, aby RRSO na poziomie 200% było konsekwencją zwiększonego popytu.
Podobną rzecz można osiągnąć przy dużym ograniczeniu podaży. Oznacza to, że jeśli jest bardzo mało osób chętnych do zaoferowania pożyczenia swoich środków na Kucoin, podaż na przykład pożyczanego USDT może gwałtownie spaść, a jeśli popyt pozostanie wysoki, pozostaje tylko podnieść RRSO o dużą kwotę do przyciągnąć jak najwięcej nowych oferentów.
Niewykluczone, że zdarzyło się coś podobnego.
Kryzys giełd
Faktem jest, że po ostatnich awarie FTX a szczególnie BlockFii tego z Celsjusz w czerwcu coraz mniej posiadaczy ufa, że pozostawi swoje tokeny w areszcie w portfelach stron trzecich.
Tak naprawdę ci, którzy mieli środki zdeponowane na FTX, BlockFi i Celsjusza, na razie stracili je wszystkie i nie wiedzą ani kiedy cokolwiek odzyskają, ani, co ważniejsze, ile mogą odzyskać.
Natomiast ci, którzy trzymali swoje tokeny w zastrzeżonych portfelach, czyli których klucze seed lub prywatne są ich wyłączną własnością, nadal posiadają tę samą kwotę, chyba że zgubili swoje klucze prywatne lub zostały im skradzione.
Zwykle ci, którzy handlują, są zmuszeni do pozostawienia swoich środków na giełdach, aby nimi handlować, ale ci, którzy po prostu je trzymają, mogą zamiast tego bezpiecznie przechowywać je w zastrzeżonych portfelach, takich jak portfele sprzętowe, które przechowują ich klucze prywatne w trybie offline.
Usługi pożyczkowe, takie jak Kucoin
Kucoin jest wymiana który przede wszystkim pozwala na handel kryptowalutami, ale oferuje również usługę pożyczkową (pożyczanie i pożyczanie).
Pożyczanie polega na tym, że użytkownicy pożyczają tokeny, płacąc odsetki, dopóki ich nie spłacą, podczas gdy pożyczanie polega na pożyczaniu swoich tokenów w zamian za odsetki.
Oprócz handlu, Kucoin umożliwia również tym, którzy trzymają tokeny w swoich portfelach, udzielanie pożyczek, czyli pożyczanie ich innym użytkownikom giełdy w zamian za odsetki. Roczna stopa procentowa płacona przez pożyczkobiorców dokładnie odpowiada wspomnianej powyżej RRSO.
Problem polega na tym, że portfele Kucoin, podobnie jak portfele wszystkich scentralizowanych giełd, są depozytariuszami, co oznacza, że klucze prywatne są przechowywane wyłącznie przez giełdę, a nie przez użytkowników. Oznacza to, że jeśli wypłaty zostaną zawieszone lub zamknięte, a nawet jeśli giełda zbankrutuje, użytkownicy tracą posiadanie swoich tokenów, ponieważ nie mogą już z nich korzystać.
W rzeczywistości nie mogą nawet być pewni, że ich środki nadal znajdują się w posiadaniu giełdy, jak to miało miejsce na przykład w przypadku FTX, gdzie środki klientów zostały wydane przez samą giełdę, jakby były ich własnymi.
W świetle powyższego nie jest zaskakujące, że wielu użytkowników giełdy wypłaca swoje środki i zamiast tego przechowuje je w portfelach niepowierniczych, tj. w pełni posiadanych.
Jeśli właśnie to dzieje się z Kucoin lub innymi usługami pożyczkowymi w zakresie kryptowalut, można oczekiwać, że liczba pożyczkodawców i wielkość kapitału oferowanego do pożyczania gwałtownie spadnie.
Obawy rynkowe
Ale pytanie, które zadaje sobie wiele osób, brzmi: czy te absurdalne RRSO są tylko na Kucoinie?
W rzeczywistości opisana właśnie dynamika powinna w pewnym stopniu dotyczyć wszystkich usług związanych z udzielaniem i pożyczaniem kryptowalut.
Można jednak sobie wyobrazić, że w celu uniknięcia problemów z płynnością, takich jak te, które rzekomo występują w usługach udzielania i zaciągania pożyczek Kucoin, inne podobne usługi mogłyby również szukać kapitału do udzielania pożyczek gdzie indziej, tj. środków, które sami klienci dobrowolnie udostępniają na ten cel.
Z drugiej strony, przy takich zarobkach szczególnie atrakcyjne okazuje się pożyczenie części swojego kapitału, jeśli ma się pewność, że odzyska się go w całości z procentem.
Wątpliwości polegają właśnie na tym, że tak wysokie RRSO wydają się sugerować niedobór płynności na Kucoin, do tego stopnia, że nie ma wystarczającej ilości kapitału, aby skorzystać z tak prostych i wysokich potencjalnych zysków.
Innymi słowy, są tacy, którzy uważają, że tak wysokie RRSO sugerują, że Kucoin ma problemy z płynnością.
Odpowiedź Kucoina
Dyrektor generalny Kucoin skomentował sprawę na Twitterze, mówiąc, że to tylko FUD.
Otrzymujemy wiele pytań dotyczących Produktu Podwójnej Inwestycji, który znacznie różni się od innych produktów z gwarancją wysokiego oprocentowania. Jest to jasne wprowadzenie na temat produktu i zachęcam użytkowników do zrozumienia ryzyka związanego z wypróbowaniem nowych produktów handlowych. https://t.co/1nT6VPoDQR
— Johnny_KuCoin (@lyu_johnny) Listopad 29, 2022
W rzeczywistości byłyby to RRSO związane tylko z tzw. Dual Investment, czyli usługą różniącą się od innych wysokooprocentowanych produktów gwarantowanych.
Dual Investment to niezabezpieczony produkt finansowy wysokiego ryzyka i wysokich zwrotów, który można znaleźć również na innych platformach.
Dlatego nie jest to po prostu usługa udzielania i zaciągania pożyczek niskiego ryzyka. W rzeczywistości w przypadku pożyczek największe ryzyko polega na tym, że platforma nie jest wystarczająco płynna, aby móc spłacić pożyczkodawców, podczas gdy w przypadku podwójnej inwestycji istnieje również ryzyko związane z ruchami cen.
W związku z tym ewentualna niewypłacalność Kucoin musiałaby zostać przeanalizowana poprzez zbadanie RRSO rzeczywistej usługi pożyczkowej, a nie RRSO usługi Dual Investment.
Jednak pomimo tego wyjaśnienia prezesa giełdy, nadal istnieją osoby zaniepokojone możliwą niewypłacalnością Kucoin i innych giełd.
Reakcja rynku kryptowalut
W tym momencie jasne jest, dlaczego rynek kryptowalut nie zareagował na te spekulacje.
Na przykład w poniedziałek cena Bitcoina faktycznie spadła z 16,400 16,000 USD do XNUMX XNUMX USD, ale prawdopodobnie nie tylko z powodu plotek, które zaczęły krążyć o hipotezie braku płynności w Kucoin. W rzeczywistości właśnie w ten poniedziałek pojawiła się wiadomość o bankructwie BlockFi.
Zamiast tego wczoraj powrócił do 16,400 16,800 USD, podczas gdy dziś wieczorem również wzrósł do XNUMX XNUMX USD. Żaden z tych ruchów nie wydaje się pokrywać czasowo z wiadomościami, które pojawiły się na temat Kucoina lub wyjaśnieniami jego dyrektora generalnego.
Wygląda więc na to, że rynek kryptowalut w ogóle nie zareagował na założenie niewypłacalności Kucoin, prawdopodobnie dlatego, że kwestia wysokich RRSO z usług Dual Investment była już dobrze znana profesjonalnym traderom.
Źródło: https://en.cryptonomist.ch/2022/11/30/kucoin-strange-case-high-apys/