Inwestorzy trawią niższy niż oczekiwano CPI, gdy aktywa obarczone ryzykiem wzrosły, podczas gdy DXY zatonął w weekend

Przez prawie cały 2022 r. dane o inflacji w USA powodowały ból na rynkach, jednak październikowe spowolnienie dało nową nadzieję na mniej agresywne podwyżki Fed. Inwestorzy wykorzystali szansę obiema rękami, gdy amerykańskie akcje i instrumenty o stałym dochodzie miały swój najlepszy dzień od wiosny 2020 roku, podczas gdy indeks dolara spadł z najgorszym dziennym spadkiem od 2009 roku.

Inflacja zasadnicza w USA spadła do 7.7% z 8.2% we wrześniu, co było najwolniejszym tempem inflacji od stycznia.

Inflacja bazowa wzrosła w październiku o 0.3% i sprowadziła dane bazowe do 6.3% z najwyższego od czterdziestu lat 6.6%.

Ponowione nadzieje na spowolnienie podwyżek stóp i wcześniejsze zakończenie cyklu Fed z powodu spowolnienia inflacji bazowej i zasadniczej. Prezes Fed w Filadelfii, Patrick Harker, skomentował:

"Spodziewam się, że w miarę zbliżania się do wystarczająco restrykcyjnego stanowiska spowolnimy tempo podwyżek stóp."

Oczekiwania na podwyżkę o 50 pb w grudniu i obniżkę o 19 pb w stosunku do szczytu stóp Fed Funds, który jest oczekiwany w czerwcu, są już mocne.

Gwałtowne spadki rentowności amerykańskich obligacji skarbowych, a dolar dostrzegł apetyt na aktywa obarczone ryzykiem, ponieważ inwestorzy dostrzegli, że inflacja zasadnicza może się potencjalnie przewrócić. Akcje amerykańskie poszybowały w górę, a S&P zamknął się o 5.5%, Nasdaq o 7.4%, a złoto i srebro wzrosły. Zarówno Bitcoin, jak i Ethereum zebrały się na pozytywnych wiadomościach, odpowiednio 6% i 8%.

Ten rajd był krótkotrwały, gdy rozwinął się mędrzec FTX. Inwestorzy doświadczyli krótkiego okresu optymizmu, który tymczasowo podniósł ceny, po czym ponownie utrzymał się nastrój niedźwiedzi i wznowiono kapitulację, potencjalnie powodując, że ceny będą jeszcze niższe niż wcześniej.

10 listopada przyniósł rajd Nasdaq o 7.5%, największy od marca 2020 r., a według giełdowych dni, takie jak ta, nie zdarzają się podczas hossy. W latach 2000-2002 Nasdaq miał 14 dni wzrostu na poziomie 6% lub więcej, a inwestorzy niesłusznie sprawdzali dno we wszystkich 14 przypadkach.

Co więcej, w latach 2008-2009 Nasdaq przez 6 dni rósł o 6% lub więcej, a traderzy pomylili się 4 razy myśląc, że nastąpiło dno.

Ponieważ rynki patrzą w przyszłość, narracja mogła się zmienić od szczytu inflacji do potencjalnej recesji, w której Fed wstrzyma, zmieni, a nawet ostatecznie wznowi luzowanie ilościowe w pewnym momencie w pierwszej połowie 2023 r.