Ile transakcji Wash Trading naprawdę ma miejsce na Blur?

Rynek nowicjuszy Blur ma wspiął się na szczyt świata NFT w ostatnich tygodniach, wyprzedzając wieloletniego lidera OpenSea dzięki tokenizowanym nagrodom handlowym. Przyczyna gwałtownego wzrostu wolumenu obrotu podzieliła opinię w branży NFT przestrzeń, skłaniając do uwagi Web3 firma analityczna, aby zdyskontować większość ostatnich danych handlowych z rynku Blur.

KryptoSlam, wiodąca platforma do śledzenia NFT sales, ogłosił w piątek, że usunie ze swoich danych transakcje Blur o wartości 577 milionów dolarów z powodu „manipulacji na rynku”. Platforma powiedziała również, że będzie filtrować przyszłe transakcje Blur na swojej platformie za pomocą zaktualizowanego algorytmu, który wyklucza to, co uważa za podejrzaną sprzedaż.

Dane on-chain pokazują, że nagły wzrost wolumenu transakcji NFT przez Blur jest głównie napędzany przez wieloryby— czyli handlowcy posiadający znaczne zasoby danego składnika aktywów —którzy stale kupują i sprzedają NFT za pośrednictwem puli ofert na rynku, starając się „farmować” nagrody w postaci tokenów na następny zrzut. Ale w przestrzeni istnieje pewna różnica zdań co do tego, czy tego rodzaju DeFi-jak przerzucanie tokenów naprawdę stanowi handel na pranie.

Z kolei Blur wskazuje na zagregowane dane Analiza wydm który pokazuje znacznie mniejszy odsetek transakcji typu wash na swojej platformie, a CryptoSlam to potwierdził Odszyfruj że rozszerzyła swoją metodologię, aby oznaczyć domniemane transakcje prania. Ale czy jest to tylko spór o semantykę lub spór o to, jak interpretować to, co naprawdę dzieje się teraz w szybko zmieniającej się przestrzeni NFT?

Zmieniająca się przestrzeń

W e-mailu do subskrybentów w piątek CryptoSlam wyjaśnił decyzję o odfiltrowaniu dużej części ostatnich danych handlowych Blur. Platforma podała, że ​​około 1% handlowców NFT o wysokiej wartości napędza ostatnio większość wolumenu obrotu na Blur, obracając NFT w szybkim tempie, starając się generować nagrody handlowe na rynku.

„To błędnie przedstawia obecny rynek NFT” – napisał CryptoSlam w e-mailu – „i naraża traderów, którzy często gonią za rosnącą akcją projektów”.

Kwota ta wzrosła do prawie 824 milionów dolarów w poniedziałek rano, co stanowi ponad 80% całkowitego wolumenu transakcji NFT Blur (1.02 miliarda dolarów), jaki CryptoSlam odnotował od czasu, gdy rynek uruchomił zrzut tokena BLUR 14 lutego. CryptoSlam musi jeszcze przeanalizować wszystkie transakcje Blur dane handlowe od premiery w październiku 2022 r. do zrzutu.

Z kolei CryptoSlam twierdzi, że konkurencyjny rynek OpenSea umożliwił „transakcje” o wartości około 6.6 miliona dolarów między 14 lutego a wczesnym poniedziałkiem, z ponad 249 milionów dolarów całkowitego wolumenu, co stanowi około 2.5% całkowitego wolumenu obrotu. Innymi słowy, według kryteriów CryptoSlam, OpenSea nadal obsługuje więcej organicznych transakcji NFT niż Blur.

Wash trading w przestrzeni NFT, jak to najczęściej opisywano, ma miejsce, gdy trader kupuje i sprzedaje NFT między własnymi portfelami, często po zawyżonych sumach, lub gdy wielu traderów robi to samo w skoordynowany sposób. Zwykle robi się to w celu manipulowania wskaźnikami wolumenu obrotu lub modele nagród za żetony do gry, jak widać na wcześniejszych rynkach NFT, takich jak LookRare i X2Y2.

Randy Wasinger, założyciel i dyrektor generalny CryptoSlam, powiedział Odszyfruj że niefiltrowane dane handlowe przedstawiają to, co firma uważa za niedokładny obraz trendów handlowych. CryptoSlam ma obowiązek oddzielić „prawdziwą sprzedaż od prania, hodowli lub innych sztucznych transakcji w łańcuchu” – powiedział.

„Te oznaczone transakcje są produktem ubocznym zachęt do hodowli tokenów wprowadzonych niedawno przez Blur w ich wojnie z OpenSea i innymi rynkami” – powiedział Wasinger. „To nie są transakcje na warunkach rynkowych między niepowiązanym kupującym a sprzedającym”.

As Odszyfruj poinformował w zeszłym tygodniu Blur wyprzedził OpenSea pod względem całkowitego wolumenu obrotu po zrzut własnego tokena Ethereum 14 lutego Blur udostępnił traderom darmowe tokeny BLUR o wartości około 290 milionów dolarów, w oparciu o aktualną wartość tokena, oraz obiecał kolejny podobny zrzut z kampanią „Sezon 2”.

Zgrywalizowany model nagród Blur oferuje darmowe tokeny handlowcom, którzy korzystają wyłącznie z platformy — co oznacza, że ​​nie korzystają z rywali, takich jak OpenSea lub X2Y2 — i którzy handlują za pośrednictwem puli licytacyjnych. Rynek wygenerował około 487 milionów dolarów całkowitych transakcji NFT w ciągu ostatniego tygodnia, według danych z DappRadar.

W praktyce najwięksi użytkownicy rynku stale kupują i sprzedają aktywa, a niektóre NFT są odwracane kilka razy dziennie. Według publicznych danych blockchain, które pojawiły się w zeszłym tygodniu, około 50% wolumenu transakcji NFT firmy Blur wynosi generowane przez zaledwie 300 portfeli, podczas gdy 1% traderów (565 portfeli) uzupełnić 74% całkowitej wartości aktywów zablokowanych w pulach stawek Blur.

Innymi słowy, stosunkowo niewielka liczba użytkowników, którzy masowo handlują NFT, takimi jak tokeny zamienne, mocno zniekształca dane. Ale nawet gdy Blur przejmuje prowadzenie pod względem surowego wolumenu transakcji NFT, OpenSea nadal nim jest więcej codziennych portfeli dokonujących transakcji.

Niewyraźne warunki

Zapytany w piątek o twierdzenie CryptoSlam, że od zrzutu 577 lutego do tego momentu obsłużyło „wash trades” o wartości 14 milionów dolarów, przedstawiciel Blur wskazał inne źródło —pulpit nawigacyjny Dune na podstawie publicznych danych blockchain, opracowanych przez anonimowego analityka danych Web3, Hildobby'ego.

Jego pulpit nawigacyjny Dune wskazuje na około 345 milionów dolarów transakcji typu wash trading do poniedziałku, od październikowej premiery Blur, czyli prawie 14% całkowitego zarejestrowanego wolumenu. On też wcześniej zadeklarował wolumen obrotu Blur jako „legalny” na początku lutego, choć przed niedawnym wzrostem, i szczegółowo przedstawił swoją metodologię do śledzenia transakcji prania na rynkach NFT.

Metodologia Hildobby'ego kategoryzowania transakcji prania sprowadza się do czterech kluczowych elementów. Zaznacza transakcje, jeśli: kupujący i sprzedający używali tego samego portfela, NFT jest wielokrotnie wymieniany między wieloma portfelami, jeśli portfel kupił ten sam NFT trzy lub więcej razy (tylko dla NFT korzystających ze standardu tokena ERC-721) , lub jeśli portfele kupującego i sprzedającego były początkowo finansowane z tego samego portfela.

„Zazwyczaj lubimy odnosić się do analityków, którzy mają historię przeprowadzania dokładnych badań przy użyciu dobrze udokumentowanych metodologii, zamiast przyjmować odważne twierdzenia za dobrą monetę” – powiedział przedstawiciel Blur o ogłoszeniu CryptoSlam. „Wymagany jest rygor intelektualny, aby zrozumieć, co się dzieje, abyśmy mogli ulepszyć przestrzeń”.

– powiedział Wasinger z CryptoSlam Odszyfruj że jego poprzednia metodologia wyodrębniania transakcji prania była bardzo podobna do metodologii Hildobby'ego, ale od tego czasu rozszerzyła swoje kryteria, aby „zidentyfikować nową klasę transakcji prania”. Krótko mówiąc, jest ukierunkowana na sprzedaż od handlowców, którzy zapewniają płynność pulom handlowym NFT, bez większego uwzględnienia ich statusu jako przedmiotów kolekcjonerskich lub unikalnych aktywów.

„Ta nowa klasa transakcji typu wash trading jest trudniejsza do wykrycia i wiąże się z kluczowym ustaleniem – że w krótkim okresie aktywność handlowa określonego portfela sygnalizuje, że nie uwzględnia on metadanych określonej kolekcji” – powiedział Wasinger. „Zakładamy więc, że jest to obrót aktywami, które mają podobny profil ryzyka i są„ zasadniczo identyczne ”z innymi aktywami, które były ostatnio przedmiotem obrotu”.

CryptoSlam, który zebrał 9 miliony dolarów rundy seed w 2022 r. i jest wspierany przez Marka Cubana, wcześniej podjął działania mające na celu wykluczenie podejrzanych lub zmanipulowanych danych ze swoich raportów. Na początku 2022 roku firma poinformowała, że ​​tak usunął transakcje o wartości ponad 8 miliardów dolarów dane z początkującego rynku LookRare, który również zachęcał handlowców za pomocą symbolicznych nagród.

Na LookRare handlowcy wyceniali NFT na zawyżone wartości i sprzedawali je w ramach własnych kontrolowanych portfeli, aby stworzyć iluzję transakcji organicznych. Może być pewna koordynacja z transakcjami Blur również, ale wydaje się, że znaczna część wolumenu pochodzi od wielorybów NFT, które szybko handlują aktywami tam iz powrotem w ramach puli ofert platformy.

Przedstawiciel Blur powiedział, że startup „był niezwykle ostrożny” w opracowywaniu modelu zachęty do tokenów, który nie nagradzał transakcji opartych wyłącznie na ogromnych sumach wolumenu transakcji NFT, i powiedział, że „miał szczęście uczyć się na błędach [LooksRare] i skup się na nagradzaniu płynności.”

„Wielu analityków źle zrozumiało wielkość Blur i porównało ją do LookingRare”, dodał przedstawiciel Blur, „co jest zrozumiałe [ponieważ] szczegóły są dopracowane, a dobre badania są trudne do przeprowadzenia w przestrzeni”.

Czy to handel na pranie?

Zarówno CryptoSlam, jak i Hildobby mówią o handlu na praniu, ale nie mówią dokładnie tego samego. CryptoSlam specjalnie rozszerzył swoje własne kryteria, aby poradzić sobie z tym, co wielu w kosmosie NFT nazywa farmą zrzutów — handel ogromnymi ilościami NFT z widocznym zewnętrznym motywatorem zwiększenia liczby tokenów nagród, które otrzymają w rezultacie.

To debata, która szalała w społeczności NFT w ostatnich tygodniach. Niektórzy twórcy i kolekcjonerzy NFT potępili taktykę grywalizacji Blura i sposób, w jaki płetwy najwyraźniej wymuszają poważne zmiany na całym rynku. OpenSea, od dawna lider rynku, niedawno obniżył część ochrony licencyjnej swojego twórcy gdy starał się dostosować do nagłej dominacji Blur na rynku.

Inni w kosmosie postrzegają to jako naturalną ewolucję NFT. W końcu zysk finansowy od dawna jest kluczowym czynnikiem motywującym traderów NFT. Pomysł, aby unikalne NFT handlowały w kółko i były odwracane jak zamienne tokeny, nie pasuje do wszystkich - ale jeśli jest to możliwe na blockchainie, handlowcy znajdą sposób na maksymalizację okazji.

Wasinger przyznał, że „wash trading” może nie być najlepszym deskryptorem tego, co dzieje się w Blur. Powiedział, że „handel nieorganiczny” lepiej pasuje i jest to szerszy termin, który obejmuje to, co nazwał „niektórymi wezwaniami do oceny w kodzie”, wykraczającymi poza ustaloną przez Hildobby'ego metodologię.

Ale obecnie na stronie CryptoSlam wszystko to jest sklasyfikowane jako handel na praniu. Wasinger powiedział, że głównym celem CryptoSlam podczas tego ruchu było wyczyszczenie danych na jego platformie, które pokazały nagle gwałtowny wzrost wolumenu transakcji Ethereum NFT bez kontekstu na wpływ mechaniki Blur. Jego zdaniem dawało to błędne wrażenie na rynku.

„Zagregowany wolumen, który teraz raportujemy, jest znacznie czystszy niż wcześniej” – powiedział.

Wygląda na to, że cały rynek NFT liczy się z nagłym wpływem Blur, od twórców po konkurencyjne rynki, a nawet źródła danych. Gwałtowny wzrost handlu zmylił wcześniej wiarygodne wskaźniki i zmusił graczy w kosmosie do ponownego rozważenia ich postrzegania NFT i sposobu ich wykorzystania.