Emitent monet Stablecoin, Paxos Trust, pod presją amerykańskich organów regulacyjnych, musi być w stanie uhonorować potencjalnie miliardowe wykupy w nadchodzącym roku.
Rodzi to pytania o to, czy firma – i, jeśli o to chodzi, inni emitenci – może spełnić tak duże prośby użytkowników, którzy chcą wyciągnąć swoje pieniądze z ekosystemów kryptograficznych bez żadnych problemów.
Paxos ogłoszone 13 lutego że wstrzymuje bicie BUSD, stablecoina marki Binance, w związku z zarzutami, że naruszył przepisy dotyczące ochrony inwestorów.
Firma otrzymał zawiadomienie Wellsa od amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd i otrzymał nakaz zaprzestania bicia nowych BUSD przez nowojorski Departament Usług Finansowych.
Znawcy branży są zaniepokojeni brakiem jasności SEC w sprawie stablecoinów Paxos i podobnych cyfrowych monet opartych na USD, powiedział Blockworks Jeff Yew, założyciel Digital Asset Manager Monochrome.
„Ta niepewność posiadaczy i firm, które polegają na takich produktach, będzie musiała zostać ostatecznie rozwiązana” – powiedział Yew.
Paxos nie odpowiedział natychmiast na prośbę o komentarz, ale jego dyrektor generalny, Charles Cascarilla, w e-mailu wysłanym do pracowników w zeszłym tygodniu powiedział, że decyzja o zakończeniu relacji firmy z Binance została podjęta, ponieważ „nie jest już zgodna z naszymi obecnymi priorytetami strategicznymi”. ” i „był niezależny od zawiadomienia Wells i dyrektywy DFS”.
Od 2019 roku Paxos jest odpowiedzialny za emisję i wykup BUSD poprzez umowę licencyjną z Binance. Paxos potwierdził, że będzie nadal w pełni wspierać BUSD i oferować swoim klientom opcje wykupu co najmniej do lutego 2024 r.
Stablecoiny wyemitowane pod własną marką Paxos pozostają nienaruszone, jak wcześniej potwierdził rzecznik Blockworks.
Yew dodał, że w przypadku BUSD nie ma żadnych technicznych barier w wykupie USD, chociaż proces i przeszkody związane z wykupem stablecoinów często prowadzą do tego, że posiadacze decydują się na zamianę swoich zasobów na inny stablecoin.
Dyrektor generalny Binance, Changpeng Zhao, powiedział CEO na Twitterze jego oczekiwanie, że użytkownicy przejdą z BUSD na alternatywne stablecoiny na platformie giełdowej „z czasem”.
Najnowsze dane dotyczące atestów
Według Paxosa 21 lutego zaświadczenie, BUSD miał łączną kwotę niespłaconych tokenów w wysokości 12.43 miliarda dolarów, ze średnim ważonym terminem zapadalności wynoszącym 3 dni. Stablecoin jest zabezpieczony szeregiem amerykańskich bonów skarbowych i amerykańskiego długu skarbowego o łącznej wartości 12.66 miliarda dolarów według aktualnej wartości rynkowej.
William Fong, skarbnik australijskiej firmy handlowej Zerocap, powiedział Blockworks, że uzyskanie płynności niezbędnej do spełnienia zobowiązań umorzenia jest porównywalne z tym, jak banki centralne radzą sobie ze zmiennym kursem wymiany swoich rezerw walutowych.
„Oznacza to, że jeśli występuje większy odpływ do waluty krajowej w porównaniu z walutą obcą lub jeśli gospodarka ma duży rachunek bieżący i deficyt handlowy, istnieje presja na inwestorów, aby sprzedali„ stablecoin ”i kupili„ USD ”- powiedział Fong .
Kiedy uczestnicy kupują monety typu stablecoin, spodziewają się, że będą mogli je później odsprzedać za taką samą kwotę. Czasami osoby fizyczne chcą sprzedać więcej monet typu stablecoin, niż jest chętnych.
Może się to zdarzyć, jeśli ludzie zaczną tracić wiarę w aktywa lub jeśli będą musieli wykorzystać swoje pieniądze na coś zupełnie innego. W takim przypadku emitent stablecoinów musi zgromadzić wystarczającą ilość pieniędzy, aby odkupić wszystkie monety, które ludzie chcą sprzedać.
Emitenci zazwyczaj robią to poprzez rozładowanie niektórych aktywów, które mają w rezerwach, takich jak obligacje rządowe lub gotówka.
Rynek instrumentów o stałym dochodzie jest wart około 120 bilionów dolarów, co oznacza, że płynność wtórna jest więcej niż wystarczająca, aby spełnić wymagania dotyczące realizacji stablecoinów, nawet w krótkim czasie, powiedział Fong.
Zhong Yang Chan, szef badań w CoinGecko, zgodził się.
„Bony skarbowe są bardzo płynnymi instrumentami. Paxos mógłby po prostu sprzedać te bony skarbowe na rynku.
Konkurencyjny emitent stablecoinów, Tether, podjął decyzję w celu wyeliminowania papieru komercyjnego ze swoich rezerw stablecoinów, zastępując je całkowicie amerykańskimi bonami skarbowymi w zeszłym roku, starając się zwiększyć przejrzystość i bezpieczeństwo funduszy użytkowników.
Amerykańskie skarbowe papiery wartościowe odnotowują średni dzienny wolumen na poziomie ok $ 615 mld, według Stowarzyszenia Przemysłu Papierów Wartościowych i Rynków Finansowych.
Kłopoty zaczynają się, gdy emitenci mają głównie ryzykowne lub niepłynne aktywa wspierające stablecoina, twierdzą analitycy. Emitentom może być trudno zdobyć wystarczającą ilość pieniędzy, aby odkupić wszystkie monety typu stablecoin, które ludzie chcą sprzedać.
Może to ostatecznie spowodować spadek wartości danego stablecoina, zmuszając niektórych emitentów do ostrzyżenia, aby sprostać dziennym wykupom.
W ten sposób panujący konsensus dotyczący rezerw ewoluował, odchodząc od koszyka bardziej ryzykownych aktywów do aktywów uważanych za bardziej stabilne.
Codziennie wieczorem otrzymuj na swój e-mail najświeższe wiadomości i spostrzeżenia dotyczące kryptowalut. Zapisz się do bezpłatnego biuletynu Blockworks teraz.
Chcesz, aby alfa była wysyłana bezpośrednio do Twojej skrzynki odbiorczej? Zdobądź pomysły na handel degen, aktualizacje zarządzania, wydajność tokenów, tweety, których nie można przegapić i więcej Codzienne podsumowanie Blockworks Research.
Nie możesz się doczekać? Otrzymuj nasze wiadomości w najszybszy możliwy sposób. Dołącz do nas na Telegramie i śledź nas na wiadomości Google.
Źródło: https://blockworks.co/news/how-hard-is-it-for-stablecoin-issuers-to-cash-out-billions