Hongkong uważa, że zmienność stablecoinów może przenieść się na tradycyjne finanse

Upadek kryptowalutowych gigantów w tym roku ponownie rozpalił pytania o stabilność kryptowalut i ich wpływ na ekosystemy fiducjarne. Urząd Monetarny Hongkongu (HKMA) ocenił sytuację i stwierdził, że niestabilność aktywów kryptograficznych, w tym monet typu stablecoin zabezpieczonych aktywami, może potencjalnie przenieść się na tradycyjny system finansowy.

Ocena HKMA dotycząca stablecoinów zabezpieczonych aktywami wskazał ryzyko niedopasowania płynności, negatywnie wpływające na ich stabilność podczas wydarzeń typu „fire-sale”. Wydarzenie związane z wyprzedażą odnosi się do chwilowych wahań cen, kiedy inwestorzy mogą kupować monety typu stablecoin taniej niż ich cena rynkowa — zjawisko zauważone podczas katastrofy Terra.

Według banku centralnego Hongkongu wzajemne połączenie aktywów kryptograficznych sprawiło, że ekosystem kryptograficzny jest bardziej podatny na systematyczne wstrząsy. Ponadto wzrost ekspozycji na kryptowaluty ze strony instytucji finansowych może podlegać efektom knock-off wynikającym z nagłych zmian cen kryptowalut:

„Rosnący rozmiar stablecoinów zabezpieczonych aktywami, wraz z nieodłącznym ryzykiem, może sprawić, że stablecoiny zabezpieczone aktywami będą potencjalnym czynnikiem powiększającym efekt uboczny zmienności z kryptowalut na tradycyjne aktywa finansowe”.

Schemat blokowy udostępniony przez HKMA sugeruje, że wahania cen aktywów zabezpieczonych stablecoins może spowodować korektę rezerw przez stablecoiny. Wynika to głównie z założenia, że popyt i podaż stablecoinów może wywołać zmienność ich ceny.

*Ilustracja mechanizmu transakcyjnego Tether i kanału rozprzestrzeniania się z krypto do tradycyjnych aktywów finansowych. źródło: HKMA*

W badaniu przypomniano również awarię Terra USD (UST), algorytmicznego stablecoina wyemitowanego przez Terraform Labs, który spowodował masowe wykupienie Tether (USDT). W tym świetle HKMA zaleciła standaryzację regularnych ujawnień, które mogą pomóc organom regulacyjnym w kontrolowaniu warunków płynności i ryzyka.

Drugim zaleceniem dla organów regulacyjnych jest wzmocnienie zarządzania płynnością stablecoinów zabezpieczonych aktywami poprzez ograniczenia dotyczące składu aktywów rezerwowych.

Związane z: Czy Hongkong naprawdę może stać się pełnomocnikiem Chin w kryptografii?

Komisja Papierów Wartościowych i Kontraktów Terminowych w Hongkongu doradzała spółkom zarządzającym, które chcą oferować fundusze giełdowe (ETF), aby między innymi „mieć dobre wyniki w zakresie zgodności z przepisami”.

HKEX z zadowoleniem przyjmuje dzisiejsze ogłoszenie przez SFC zezwolenia na notowanie ETF-ów z wirtualnymi aktywami jako instrumentami bazowymi. Będzie to wspierać dalszy wzrost #HongKong jako premier Azji #ETF rynku, dodatkowo wzmacniając rolę Hongkongu jako międzynarodowego centrum finansowego. pic.twitter.com/zLRgAUV6iX
— HKEX香港交易所 (@HKEXGroup) 31 października 2022 r.

Okólnik SFC pojawił się w ramach aktualizacji polityki rządu Hongkongu, który ogłosił gotowość do zaangażowania się w globalne giełdy kryptowalut w kwestiach regulacyjnych.