Oto wszystko, co musisz wiedzieć o najnowszych rozwiązaniach Grayscale-SEC

Po tym, jak Grayscale przedstawił we wtorek swoje pierwsze argumenty ustne w pozwie przed Komisją Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), dyrektor generalny Michael Sonnenshein odszedł czując się „bardzo zachęcony”.

Dyrektor wykonawczy mówił w środę o sednie argumentu Grayscale i dlaczego odmowa SEC zatwierdzenia ETF typu spot Bitcoin jest „arbitralna i kapryśna”.

Związek między kontraktami futures na bitcoiny a spotem

Podczas wywiad z CNBC w środę, dyrektor generalny Grayscale powtórzył centralną sprawę swojej firmy: SEC nadal zatwierdza ETF-y typu futures na Bitcoin, jednocześnie odrzucając ETF-y typu spot na Bitcoin.

Po zatwierdzeniu pierwszego funduszu ETF typu futures na bitcoiny w październiku 2021 r., SEC odrzuciła różne aplikacje typu spot ETF – włącznie z Grayscale's – twierdząc, że nie ma możliwości wykrycia oszustwa i manipulacji na tych rynkach.

Tymczasem Grayscale twierdzi, że wystarczy umowa o współdzieleniu nadzoru z regulowanym rynkiem CME Bitcoin Futures – który może pochwalić się 99.9% współczynnikiem korelacji z ceną spot Bitcoin.

„Byliśmy konsekwentni w całym tym procesie: wniosek ETF, postępowanie sądowe, argumenty ustne” – powiedział Sonnenshein. „Mamy nadzieję, że sąd przekona te argumenty”.

We wtorek SEC argumentowała przed sądem apelacyjnym, że nie ma wystarczających dowodów na to, że rynek kontraktów terminowych dokładnie odzwierciedla potencjalną manipulację na rynku kasowym – ale sędziowie byli sceptyczni wobec ich twierdzeń. Rynek zinterpretował przesłuchanie jako zwycięstwo Grayscale, a GBTC – gigantyczny fundusz Bitcoin Trust firmy – pompował około 16% od czasu jego wystąpienia.

Sonnenshein od lat walczył o przekształcenie tego trustu w Bitcoin Spot ETF, który pozwoliłby akcjom GBTC na precyzyjne śledzenie ceny Bitcoina. Niektórzy twierdzili, że potrzeba więcej regulacji branży kryptograficznej, zanim nastąpi przejście – ale Sonnenshein odrzucił tę przesłankę:

„Nie ma nowych przepisów wymaganych do wprowadzenia GBTC dalej w granice regulacyjne” – powiedział CNBC. „Doprowadzenie go do opakowania ETF dodatkowo chroniłoby inwestorów”.

Proces Alameda

Podczas gdy Grayscale rozpoczyna ofensywę przeciwko SEC, firma jest otoczona Opłaty od zbankrutowanego ramienia Sama Bankmana-Frieda zajmującego się handlem kryptowalutami, Alameda Research.

W połączeniu z dłużnikami FTX, firma żąda, aby Grayscale uczynił swoje akcje GBTC wymienialnymi na bitcoiny bazowe, aby pomóc upadłemu podmiotowi odzyskać część utraconych aktywów w ramach funduszu. Twierdził również, że Grayscale naruszył swoje umowy powiernicze poprzez „wygórowane” opłaty za zarządzanie, dzięki którym fundusz zarobił ponad 1.3 miliarda dolarów.

Sonnenshein argumentował że pozew był „niewłaściwą skargą” i że wysokie opłaty GBTC wynikają z „konstrukcji” związanych z obsługą pojazdu inwestycyjnego, które „różnią się od produktów opartych na akcjach”.

„To najlepsza długoterminowa struktura produktu, a ostatecznie taka, która odblokuje największą wartość dla inwestorów, w tym ludzi takich jak Alameda” – powiedział.