Zwycięzcy i przegrani funduszy hedgingowych pojawiają się w brutalnej wyprzedaży opartej na technologii

(Kliknij tutaj aby zapisać się do newslettera Delivering Alpha.)

W związku z tegorocznym spadkiem akcji na Wall Street w branży funduszy hedgingowych utworzyły się duże rozbieżności w wynikach.

Inwestorzy skupieni na technologii, tacy jak Brad Gerstner i Tiger Global, popadają w ruinę, gdy akcje spółek wzrostowych stały się epicentrum rynkowej rzezi w obliczu rosnących stóp procentowych. Tymczasem niektórzy gracze zorientowani na wartość, makro i międzynarodowe czerpią znaczne zyski pomimo rozlewu krwi na rynku.

Według danych HFR fundusze makro odnotowały w kwietniu wyjątkowego zwycięzcę, odnotowując wzrost o 5%, przedłużając wzrost w 2020 r. do 15.5% dzięki dobrym wynikom w zakresie strategii towarowych, fundamentalnych, dyskrecjonalnych i opartych na trendach. Z drugiej strony, fundusze hedgingowe oparte na technologii były jednymi z największych przegranych w zeszłym miesiącu, a ich ogólna strata wyniosła prawie 5%, jak wynika z danych HFR.

„Jeśli w tym roku posiadałeś akcje wzrostowe – tak jak my w przypadku Altimeter – oszukano cię” – oznajmił w czwartkowym poście na Twitterze dyrektor generalny Altimeter Capital Gerstner. „Jako fundusz hedgingowy spodziewamy się stracić mniej niż indeksy w drodze w dół – w tym roku straciliśmy więcej… Rynki poruszały się szybko – my poruszaliśmy się zbyt wolno”.

Cztery największe spółki Altimeter — Snowflake, Meta, Microsoft i Uber — od początku roku spadły z 20% do aż 60%. Sektor technologii, zwłaszcza nierentowne firmy i wysoko cenione nazwy oprogramowania, odczuł ostatnio najmocniej. The Nasdaq Composite spadł w kwietniu o ponad 13%, spadając o prawie 30% w stosunku do najwyższego poziomu w historii.

Według danych, flagowy fundusz Chase’a Colemana skupiony na wzroście w Tiger Global spadł w zeszłym miesiącu o 15%, spychając swój spadek z 2022 r. do 44% i tracąc prawie wszystkie zyski od 2019 r. Bloomberg News. Uwzględniono największe udziały na koniec 2021 r JD.com, Microsoft i Morze Ltd, które w tym roku spadły dwucyfrowo.

Mimo to wielu graczom udało się uniknąć brutalnej wyprzedaży i przezwyciężyć ekstremalną zmienność na Wall Street.

Wellington, flagowy wielostrategiczny fundusz Citadel w zeszłym miesiącu wzrósł o 7.5%., co oznacza, że ​​jej wyniki od początku roku wyniosły 12.7%.

Działacz z Nowego Jorku i zarządzający funduszami hedgingowymi pod wpływem wydarzeń Coast Capital również w tym roku pokonuje rynek, szukając nieprzychylnych nazw wartości w Europie. Według osoby zaznajomionej ze zwrotami fundusz Engaged wzrósł w kwietniu o 4%, a w 15 r. wzrośnie o ponad 2022%.

„Niektóre z kupowanych przez nas spółek mają niższą wycenę i niższe ceny akcji niż w marcu 2009 r.” – powiedział James Rasteh, dyrektor ds. IT w Coast. „Kiedy zmieniamy funkcjonowanie naszych firm, często następuje znacząca poprawa marży i rentowności firm. Zarabiamy nawet na spadkowych rynkach.”

Według HFR ogólna wartość społeczności funduszy hedgingowych spadła w kwietniu o 0.9% w porównaniu do straty S&P 500 wynoszącej prawie 9% w najgorszym miesiącu od marca 2020 r. S&P 500 zbliża się do obszaru bessy, tracąc 18% w porównaniu z rekordowo wysokim, ponieważ agresywne zacieśnienie polityki Rezerwy Federalnej wzbudziło obawy przed recesją.