Fiasko Gemini-DCG może stać się „najniższym wydarzeniem rynkowym” w 2023 r.: raport

Według najnowszego wydania Arcane Research, cały rynek wydaje się stabilizować, chociaż nadal pozostaje pewna niepewność.

To powiedziawszy, wszystkie oczy zwrócone są na kolejne kroki DCG, które mogą jeszcze bardziej zintensyfikować akcję spadkową cen.

Zmienność Bitcoina zbliża się do 30-miesięcznego minimum

Obecna akcja cenowa Bitcoina została zdefiniowana jako przestarzała, ponieważ jego zmienność drzemała w kierunku rzadkich minimów. Dane sugerują, że 7-dniowa zmienność największej monety osiągnęła minima niewidziane od dwóch i pół roku, kiedy spadła do 0.7%.

Obecne liczby odwiedzono tylko raz od lutego 2019 r. – podczas stagnacji na rynkach w lipcu 2020 r.

Tymczasem 30-dniowa zmienność również wykazuje podobny trend, ponieważ obecnie oscylowała blisko 1.4% i zbiegła się z poziomami, które zostały krótko dotknięte przed spadkiem FTX na początku listopada. W rzeczywistości liczba ta była niższa tylko siedem razy od lutego 2019 r. Arcane zasugerował, że te okresy niskiej zmienności rzadko trwają długo. W związku z tym po okresach kompresji zmienności zwykle następują gwałtowne ruchy, nawet podczas nudnych rynków.

Oprócz malejącego braku ruchów cenowych, wysychają również wolumeny spotowe Bitcoina. Z drugiej strony rynek kontraktów terminowych panował w reżimie płaskim.

„Cały rynek ogólnie się stabilizuje, czemu towarzyszy apatyczny udział w rynku. Zamknięte rynki w USA są prawdopodobnie głównym powodem ostatnich nudnych akcji cenowych, ale zostały one również wyolbrzymione przez ogólny exodus aktywnego uczestnictwa w handlu detalicznym i kilka ważnych katalizatorów wiadomości”.

Fiasko Gemini-DCG

Idąc dalej, rok 2023 będzie kształtowany przez niską zmienność i stagnację na rynku. Ale fiasko Gemini-DCG stanowi poważne zagrożenie dla rynku.

Współzałożyciel giełdy kryptowalut Cameron Winklevoss postawił miękkie ultimatum dyrektorowi generalnemu Digital Currency Group (DCG) Barry'emu Silbertowi, aby współpracował przy spłacie Genesis do 8 stycznia.

Dla kontekstu, Gemini oferowało inwestorom 8% odsetek od niektórych kryptowalut w ramach swojego programu Earn, którego uczestnikiem był – Genesis. Ale wraz z upadkiem FTX, ten ostatni znalazł się w poważnych trudnościach finansowych. Kryzys gotówkowy zmusił platformę do wstrzymania wypłat z Gemini na prawie dwa miesiące. Genesis jest winien użytkownikom Gemini łącznie 900 milionów dolarów.

Według Arcane „naturalną i mniej ograniczoną płynnością drogą” do tej sprzedaży może być zainicjowanie Reg M, umożliwiając w ten sposób handlowcom odkupienie udziałów w NAV. Zawęziłoby to rabaty, a jego wpływ będzie odczuwalny na rynkach kryptograficznych.

„Obecnie GBTC handluje z 45% dyskontem do swojej NAV, podczas gdy ETHE handluje z 59% dyskontem do swojej NAV. GBTC posiada 3.3% podaży BTC w obiegu i 2.5% podaży ETH. Reg M spowodowałby masową strategię arbitrażu polegającą na sprzedaży spotu kryptograficznego zamiast kupowania akcji Grayscale Trust.

Jeśli ten scenariusz się spełni, spadek będzie nieunikniony. Jednak w dłuższej perspektywie rynek ostatecznie wyeliminowałby „główne obciążenie, jakie wygenerował handel wdowami w skali szarości” i staje się „potencjalnym wydarzeniem dna rynkowego”.