Artykuł Fed przygląda się teoretycznej roli wynagrodzenia, wygody w projektowaniu CBDC

Znaczenie wynagrodzenia w projektowaniu cyfrowej waluty banku centralnego (CBDC) zostało podkreślone w dokumencie opublikowanym przez Zarząd Rezerwy Federalnej Stanów Zjednoczonych 17 listopada. Opinie literaturę teoretyczną nt CBDC w dużych, rozwiniętych gospodarkach, ze szczególnym uwzględnieniem Stanów Zjednoczonych. Analizuje ryzyko i korzyści dla systemu bankowego związane z wprowadzeniem CBDC, ze szczególnym uwzględnieniem skupić się na roli projektowania CBDC we wdrażaniu polityki pieniężnej i wynagrodzeń — czyli wypłaty odsetek — jako krytyczny element konstrukcyjny.

Autorzy stwierdzili, że CBDC może pomóc w kontrolowaniu dezintermediacji banków wynikającej z jego wprowadzenia i może pomóc w zarządzaniu bilansem Fed, czyniąc posiadanie CBDC mniej lub bardziej atrakcyjnymi w stosunku do obligacji. Autorzy konkludują, że „Wynagrodzenie jest prawdopodobnie kluczowym elementem projektu, który każdy bank centralny chciałby rozważyć”. Mówią dalej:

„CBBC, który nie płaci odsetek, jest przeznaczony do roli środka wymiany; jego wartość byłaby prawie całkowicie określona przez wygodę, jaką by zapewniała. […] Z drugiej strony opłacane CBDC byłoby bardziej atrakcyjne jako magazyn wartości, a jego stawka wynagrodzenia mogłaby służyć jako dodatkowe narzędzie polityki”.

Odsetki mogą być proporcjonalne, wyrażone procentowo lub wielopoziomowe, przy czym stopa procentowa może rosnąć lub spadać nieliniowo jako narzędzie polityki, na przykład w stosunku do wielkości holdingu.

Związane z: NY Fed uruchamia 12-tygodniowy program pilotażowy CBDC z głównymi bankami

W artykule rozważono również wygodę jako cechę CBDC, którą można manipulować w celach politycznych:

„Jeśli CBDC nie płaci odsetek, jego wykorzystanie jako magazynu wartości jest ograniczone. […] W takich okolicznościach CBDC jest bardzo podobne do gotówki, a jego użycie byłoby zdeterminowane przez to, jak dużą wygodę zapewnia w porównaniu z jego podobnymi do pieniędzy rywalami.”