W rocznym jo-jo dla zarządzających inwestycjami w aktywa cyfrowe, Arca w dużej mierze utrzymała swoją pozycję.
W rzeczywistości firma zajmująca się funduszami hedgingowymi i venture capital jest w trakcie finalizowania rundy serii B, według dwóch źródeł zaznajomionych z tą sprawą. Dyrektor generalny Arca, Rayne Steinberg, potwierdził nowe podwyższenie kapitału w wywiadzie dla Blockworks, mówiąc, że powinno to zostać sfinalizowane w nadchodzących miesiącach.
Nie znaczy to, że był to bezbolesny rok dla operacji z siedzibą w Los Angeles. Było wiele problemów, od niepewnych zwrotów po zwroty operacyjne i pozyskiwania funduszy.
Przykład: Arca po raz pierwszy zaczęła docierać do Serii B około rok temu – blisko szczytu hossy – na długo przed tym, zanim aktywa cyfrowe straciły ponad połowę swojej zbiorowej kapitalizacji rynkowej.
Firma odnotowała również znaczne straty w swojej sztandarowej strategii na początku 2022 r., kiedy dno największego rynku spadło prosto na ekosystem Terra — po usunięciu stabilnego monety Terry, UST — a także gwałtownym upadku zbyt lewarowanych pożyczkodawców kryptowalut, w tym Celsjusza i Voyager.
Źródła podają, że Arca została dotknięta dość niewielkimi odkupieniami. Jej płynne produkty oferują miesięczne subskrypcje i wykupy. Wydaje się jednak, że sprytna zmiana pozycji i otwarte linie komunikacji z komandytariuszami zapobiegły bardziej tragicznemu wynikowi. I, co najważniejsze, Arca fundusze miał minimalną ekspozycję na FTX, powiedział Steinberg, chociaż odmówił podania dokładnej liczby.
„Nasz mandat inwestycyjny jest szeroki, a nasze koszyki są również szerokie, więc te zmieniły się w środowisku, w którym [aktywa stały się] superskorelowane z makro”, powiedział Steinberg.
Szef Arca, któremu powierzono kierowanie rozwojem biznesowym dla Serii B, postanowił to przeczekać. Nowy plan: zmiana klasyfikacji kapitału — ustalenie zgodności, infrastruktury i personelu, zarówno w firmie macierzystej, jak i w jej stowarzyszonym dziale innowacji i doradztwa, Arca Labs.
„Środowisko naprawdę zmieniło się wraz z Luną, wywróciło je do góry nogami i naprawdę zmieniło skład tego, kto miał w nim być” — powiedział Steinberg.
Po rundzie nasion, Arca zamknięte seria A o wartości 10 milionów dolarów w styczniu 2021 r. prowadzona przez RRE Ventures. Firma również odmówiła podania szczegółów swojej wyceny.
Przepis nawigacyjny
Regulatory, tzw SEK i CFTC w szczególny, starały się zapanować nad szybko zmieniającymi się wydarzeniami, a oczekuje się nasilenia nacisku na wynik średnioterminowych w USA.
Steinberg wita badanie. Wzmocnienie uprawnień organów nadzoru finansowego, choć być może spóźnione, powinno wyeliminować szereg złych aktorów zajmujących się aktywami cyfrowymi, w tym oszustów. Nowa regulacja, a także możliwości Ustawodawstwo Kongresu, dałoby przewagę zarządzającym aktywami – w tym Arca – dzięki solidnym strukturom zgodności i obejmującym dyrektorów, którzy szlifują zęby na Wall Street.
Zarządzający inwestycjami instytucjonalnymi – którego komandytariuszami są głównie fundacje i plany emerytalne – historycznie pozyskiwał potencjalnych inwestorów z tego, co Steinberg nazwał „bramą [do] tradycyjnych finansów”. Ważne jest również, aby partnerzy startupu utrzymywali własne kanały dystrybucji.
Pomimo wielu wskaźników wskazujących na to, że zamożni inwestorzy TradFi przeczekują ostatnią niestabilną sesję kryptograficzną – a niektóre wybitne osobistości, zdaniem uczestników branży, całkowicie wycofują się – Steinberg powiedział, że zdecydowana większość prawdopodobnych zwolenników Serii B nie miała zbyt dużej ekspozycji do ostatnich warunków rynkowych.
Odpieranie rynku niedźwiedzia
Dyrektor naczelny odmówił ujawnienia konkretnych inwestorów ze zobowiązaniami serii B lub podmiotów, które są obecnie w trakcie badania due diligence. Według Steinberga, byłego współzałożyciela WisdomTree Asset Management, istnieje jednak pewne skrzyżowanie istniejącej listy komandytariuszy Arca.
Współzałożyciel Arca odmówił również komentarza na temat tego, ile kapitału firma planuje na rundę przedsięwzięcia, powołując się na wciąż trwającą zbiórkę pieniędzy – i nie ujawniłby przybliżonej nowej wyceny z tego samego powodu.
Dokładne wyniki Arca od początku roku dla jej głównego funduszu nie są znane, ale jedno ze źródeł stwierdziło, że były one „daleko poza normą”, co zazwyczaj oznacza „zdrowy szacunek dla ryzyka”. Zarządzający portfelami zespołu odzyskali „dużą część” tych strat w nadchodzących miesiącach – a następnie ponownie spadli, gdy rynki zostały wstrząśnięte bankructwem FTX. Jednak od początku listopada do ostatniego piątku fundusz osiągnął lepsze wyniki niż spot bitcoin i ether.
Flagowy fundusz zarządzający aktywami stosuje globalne podejście makro, wykorzystując oddolną, fundamentalną technikę — zapoczątkowaną przez inwestorów giełdowych TradFi i dostosowaną do kryptowalut — w celu informowania o swoich transakcjach. Ten instrument i dodatkowe produkty inwestycyjne są obecnie dość przeważone w gotówce, ponieważ uczestnicy rynku analizują prawdopodobieństwo, że jeszcze więcej kontrahentów będzie musiało zamknąć sklepy przed końcem roku.
Steinberg i dyrektorzy podjęli „głębokie nurkowanie” w mechanizmach reagowania Arca, aby powstrzymać nagłe spadki na rynku. Samoocena koncentrowała się na ryzyku, wstępnym badaniu due diligence kontrahenta i regularnych kontrolach kontrolnych.
„Nie możesz zrobić wszystkiego dobrze, a jeśli jesteś w stagnacji, jesteś [w tarapatach]”, powiedział Steinberg. „To, co działało wczoraj, nie zadziała jutro. Nawet jeśli coś pójdzie nie tak, ty też będziesz musiał je ocenić”.
Otrzymuj najważniejsze wiadomości i spostrzeżenia dotyczące kryptowalut każdego wieczoru na swoją skrzynkę odbiorczą. Zapisz się do bezpłatnego biuletynu Blockworks teraz.
Źródło: https://blockworks.co/news/dodging-worst-of-ftx-arca-wont-stay-stagnant