Czy masz prawo wymienić swój stablecoin?

Stablecoins są często omawiane pod kątem ich „stabilności”. Zwykle kwestionuje się, czy stablecoin jest wystarczająco zabezpieczony pieniędzmi lub innymi aktywami. Niewątpliwie jest to bardzo ważny aspekt wartości stablecoina. Ale czy ma to sens, jeśli warunki prawne dla stablecoina nie dają tobie, posiadaczowi stablecoina, prawnego prawa do wymiany tego cyfrowego zapisu na blockchain na walutę fiducjarną?

Ten artykuł ma na celu przyjrzenie się terminom prawnym dwóch największych stablecoinów — Tether (USDT) przez Tether i USD Coin (USDC) przez Center Consortium, założone przez Coinbase i Circle — aby odpowiedzieć na pytanie: Czy są ci coś winni?

Związane z: Stablecoins będą musiały odzwierciedlać i ewoluować, aby sprostać ich nazwie

Pęta

Artykuł 3 Warunków korzystania z usługi Tether wyraźnie państwa:

„Tether zastrzega sobie prawo do opóźnienia wykupu lub wycofania Tokenów Tether, jeśli takie opóźnienie jest konieczne z powodu braku płynności lub niedostępności lub utraty jakichkolwiek Rezerw posiadanych przez Tether w celu wsparcia Tokenów Tether, a Tether zastrzega sobie prawo do wykupu Tokenów Tether przez nie- rodzajowe umorzenia papierów wartościowych i innych aktywów utrzymywanych w Rezerwach. Tether nie składa żadnych oświadczeń ani gwarancji dotyczących tego, czy Tokeny Tether, którymi można handlować w Witrynie, mogą być przedmiotem obrotu w Witrynie w dowolnym momencie w przyszłości, jeśli w ogóle.”

Rozpakujmy to. Po pierwsze, Tether może opóźnić wszelkie roszczenia w przypadku braku płynności, niedostępności lub utraty rezerw. Rozsądnie powinniśmy zapytać, jak to się może stać, jeśli twierdzą (w tym samym artykule), że „Tokeny Tether są w 100% wspierane przez Rezerwy Tethera”. Odpowiedź znajduje się poniżej w warunkach. USDT jest „wyceniany” w stosunku 1:1, ale nie jest zabezpieczony wyłącznie walutą fiducjarną. I zgodnie z warunkami „skład Rezerw używanych do wspierania Tokenów Tether jest pod wyłączną kontrolą i według wyłącznego uznania Tethera”.

Jako Zarząd Rezerwy Federalnej Stanów Zjednoczonych zawarte w ich ostatnim raporcie:

„Są one wspierane aktywami, które mogą stracić na wartości lub stracić płynność podczas stresu, co prowadzi do ryzyka wykupu, a brak przejrzystości może zaostrzyć to ryzyko”.

Bardziej interesująca wydaje się część warunków Tether, w której zastrzegają sobie prawo do zwrotu w naturze. Oznacza to, że kupujesz USDT za dolary amerykańskie, ale mogą zwrócić ci obligację, akcje lub „inne aktywa przechowywane w rezerwach”. A kto wie, czy te aktywa będą cokolwiek warte?

Należy zauważyć, że wykupienie usługi Tether jest możliwe, jeśli jesteś „zweryfikowanym klientem Tether”. Zwykle giełdy kryptograficzne i inne instytucje finansowe są bezpośrednimi klientami Tethera. Użytkownicy końcowi wymieniają stablecoiny ze swoimi aplikacjami, a nie z Tetherem, dlatego muszą sprawdzić warunki prawne, które rzucają tacy dostawcy. Niemniej jednak, według do W odpowiedziach na najczęściej zadawane pytania dotyczące Tethera osoby fizyczne mogą również otworzyć konto w Tether po przejściu testu „Poznaj swojego klienta” (KYC).

Związane z: Stany Zjednoczone zwracają uwagę na regulację stablecoin

Zakreśl USDC

Circle ma wiele wspólnego ze swoim dwukrotnie większym rywalem, choć, co zaskakujące, jego warunki są jeszcze bardziej zniechęcające. Oni podobnie nie obietnica do utrzymywania ekwiwalentnych rezerw fiducjarnych i zabezpieczania stablecoinów „równoważną kwotą aktywów denominowanych w dolarach amerykańskich”, cytowaną w art. 1.

Obiecujący artykuł 2 ich warunków stanowi, że „Krąg zobowiązuje się wymienić 1 USDC na 1 USD”. Złą wiadomością jest to, że ta zasada dotyczy tylko partnerów Circle (giełd kryptograficznych, instytucji finansowych itp.), których nazywają użytkownikami typu A. Użytkownicy końcowi stają się klientami tych partnerów (powiedzmy, gdy otwierasz konto w giełdzie kryptograficznej ) i nie ma możliwości, aby dana osoba została bezpośrednim użytkownikiem Kręgów i skorzystała z prawa do wykupu.

W artykule 13 wyjaśniają, że Circle nie gwarantuje, że wartość 1 USDC zawsze będzie równa 1 USD, ponieważ „Circle nie może kontrolować, w jaki sposób strony trzecie podają lub wyceniają USDC”. Oznacza to, że Circle nie upoważnia swoich partnerów do rzucania żadnych konkretnych warunków swoim użytkownikom końcowym, co daje takim dostawcom stablecoin swobodę w tym, co legalnie obiecują swoim klientom. Circle twierdzi, że nie jest „odpowiedzialny za jakiekolwiek straty lub inne problemy, które mogą wynikać z wahań wartości USDC”.

Po prostu nie równe

Zarówno USDT Tether, jak i USDC Circle nie są prawnie równe pieniądzom fiducjarnym. Moreso, ich rezerwy, które, jak twierdzą, zapewniają wartość 1:1, nie są w pełni powiązane z fiat. Wspierają swoje tokeny cyfrowe różnymi aktywami, takimi jak papiery wartościowe, które mogą ostatecznie stracić na wartości i spowodować problemy z płynnością stablecoin.

Głównym pytaniem było, czy osoba posiadająca stablecoin może przekonwertować go na fiat. Krótka odpowiedź brzmi, że nie ma takiego prawa, z którego klient może skorzystać za pomocą środków prawnych, takich jak dochodzenie go w sądzie. W przypadku Tethera pozwalają osobie fizycznej stać się ich bezpośrednim klientem w celu umorzenia USDT. Ale pozostawiają sobie prawo do zwrotu nie fiat, ale wszelkich aktywów ze swoich rezerw. W przypadku Circle, zgodnie z prawem obiecują wykup, ale nie zezwalają osobom fizycznym na skorzystanie z tego prawa, co pozostawia klienta jeden do jednego z wieloma wymianami, które niekoniecznie gwarantują to prawo.

Ten artykuł służy do ogólnych celów informacyjnych i nie jest i nie powinien być traktowany jako porada prawna.

Poglądy, myśli i opinie wyrażone tutaj są wyłącznie autorami i niekoniecznie odzwierciedlają lub reprezentują poglądy i opinie Cointelegraph.