Projekt DeFi w centrum uwagi: Dopex, giełda opcji stworzona z myślą o prostocie

Dopex, co oznacza „zdecentralizowaną wymianę opcji”, to protokół DeFi, którego celem jest maksymalizacja płynności i maksymalizacja zysków dla kupujących i sprzedających opcje. 

Szybki wstęp do opcji

Dopex to zdecentralizowana giełda opcji, która wykorzystuje pule opcji, aby umożliwić każdemu kupno lub sprzedaż kontraktów opcyjnych i pasywnie zarabiać. 

Oferuje korzyści zarówno kupującym, jak i sprzedającym opcje oraz szerszemu ekosystemowi DeFi, dostarczając niewymagający pozwolenia i dający się komponować produkt opcji, którego można używać w połączeniu z innymi protokołami. Zapewnia uczciwe, zoptymalizowane i konkurencyjne ceny opcji oraz uproszczone doświadczenie handlowe.

Aby zrozumieć propozycję wartości Dopexu, warto wyjaśnić, jak działają kontrakty opcyjne. Opcje to pochodne instrumenty finansowe, które pozwalają inwestorom spekulować lub zabezpieczać się przed zmiennością aktywów bazowych, takich jak akcje, kryptowaluta lub inny instrument pochodny lub instrument syntetyczny reprezentujący na przykład zmienność stóp procentowych.

Istnieją dwa rodzaje kontraktów opcyjnych: opcje kupna i opcje sprzedaży. Opcje kupna dają kupującym prawo, ale nie obowiązek, zakupu instrumentu bazowego po określonej cenie zwanej ceną wykonania, przed lub w określonym terminie wygaśnięcia. I odwrotnie, opcje sprzedaży dają posiadaczom kontraktu prawo, ale nie obowiązek, sprzedaży instrumentu bazowego po cenie wykonania przed lub w dacie wygaśnięcia. 

W przypadku opcji kupna kupujący obstawiają wzrost ceny instrumentu bazowego, natomiast sprzedający obstawiają spadek ceny. Z opcjami sprzedaży jest odwrotnie: kupujący obstawiają spadek ceny aktywa, podczas gdy sprzedający obstawiają wzrost ceny.  

Opcje mają również cenę lub premię, którą kupujący płacą z góry za prawa przyznane im na mocy umowy. Kupującym kontrakty opcyjne oferują możliwość krótkiej pozycji aktywów, wykorzystania dźwigni finansowej lub zabezpieczenia zakładów, podczas gdy sprzedający mogą zająć drugą stronę tych transakcji i jednocześnie zarabiać pasywny dochód poprzez zbieranie składek.

Aby koncepcja była bardziej namacalna, załóżmy, że inwestor byłby szczęśliwy sprzedając swoje Ethereum za 5,000 dolarów, ale cena utrzymuje się na poziomie około 3,000 dolarów. Wierzą, że Ethereum ostatecznie osiągnie poziom 5,000 dolarów, ale nie wiedzą dokładnie, kiedy. Mogliby skorzystać z opcji sprzedaży objętej umowy kupna, dając komuś innemu prawo do zakupu Ethereum za 5,000 USD. Oznaczałoby to, że rezygnują z wszelkich zysków powyżej ceny wykonania w zamian za premię, jaką zarabiają ze sprzedaży opcji. Mogliby wybrać kontrakt, który wygasa w marcu 2022 r., jeśli nie wierzą, że Ethereum jest w stanie osiągnąć cenę wykonania wynoszącą 5,000 USD przed wygaśnięciem. 

Teraz, jeśli sprzedawca opcji ma rację w swoich prognozach i Ethereum osiągnie 4,000 dolarów, ale nie przekroczy ceny wykonania 5,000 dolarów przed wygaśnięciem w marcu, będzie mógł zatrzymać swoje monety powiększone o premię. Z drugiej strony, jeśli się mylą i na przykład Ethereum przekroczy kwotę 6,000 dolarów, nadal będą musieli sprzedać po cenie 5,000 dolarów, co oznacza, że ​​zarobią trochę pieniędzy na premii, ale poniosą koszt alternatywny w wysokości 1,000 dolarów. 

Chociaż opcje mogą wydawać się w teorii dość proste, są to złożone instrumenty finansowe, które niewielu uczestników rynku detalicznego rozumie lub wie, jak handlować z zyskiem. 

których nieświadomi inwestorzy nie są w stanie zrozumieć, nie mówiąc już o zyskownym handlu. W tym miejscu wkracza Dopex. Dopex abstrahuje wszystkie niuanse i zawiłości związane z wystawianiem i zakupem opcji, optymalizując pod kątem prostoty i wydajności.

Crypto Briefing skontaktował się z głównym członkiem zespołu Dopex, który działa pod pseudonimem Halko, i wyjaśnił, że projekt ma na celu zwiększenie dostępności opcji dla wszystkich użytkowników DeFi. „Pomysł nie polega na budowaniu kolejnego protokołu dla doświadczonych traderów opcji” – stwierdzili. „W tym celu ludzie mogą po prostu handlować na Deribit lub FTX. Chcieliśmy zbudować produkt, z którego każdy będzie mógł korzystać, i budujemy w oparciu o potrzeby i pragnienia społeczności”.

Dopex pod maską

Dopex buduje zdecentralizowaną i niewymagającą zezwoleń giełdę opcji, której celem jest zapewnienie maksymalnej płynności, uczciwej wyceny opcji, wysokiej efektywności kapitałowej dla sprzedających, tańszych opcji dla kupujących oraz zachęt dla wszystkich uczestników protokołu.

To działa arbitraż, warstwa 2 rozwiązanie skalujące który wykorzystuje technologię Optimistic Rollup do przetwarzania transakcji szybciej i po niższych kosztach niż w sieci głównej Ethereum. „Wprowadziliśmy na rynek warstwę 2 po prostu dlatego, że opłaty za handel Ethereum są zbyt wysokie. W handlu opcjami bardzo ważne jest utrzymywanie naprawdę niskich kosztów, aby zapewnić rentowność” – powiedział Halko. „Arbitrum było najszybszym [rozwiązaniem warstwy 2], które udostępniło programistom swoją sieć testową; aby budować na optymizmie, musisz znaleźć się na białej liście.”

Według Halko istniało potencjalne ryzyko uruchomienia w innych łańcuchach warstwy 1, takich jak Solana, Avalanche i NEAR, ponieważ nie mają „Lindy”. „Efekt Lindy” dowodzi, że oczekiwana długość życia technologii lub pomysłów jest proporcjonalna do ich obecnego wieku. Innymi słowy, ponieważ Ethereum istnieje dłużej niż większość innych łańcuchów bloków, istnieje większe prawdopodobieństwo, że przetrwa. „Nie wiemy, gdzie [inne łańcuchy bloków warstwy 1] będą za dwa do trzech lat, chociaż w przypadku pakietów zbiorczych nadal jesteśmy na Ethereum, więc jest to również element bezpieczeństwa” – stwierdzili.

Jedną z zalet stosowania protokołów zdecentralizowanych lub opcji łańcuchowych w porównaniu z protokołami scentralizowanymi jest to, że oferują one większą wydajność. Halko wyjaśnił, że Dopex może pobierać znacznie niższe opłaty niż scentralizowane giełdy produktów opcyjnych. Dzieje się tak dlatego, że produkty wymagają mniej konserwacji i są łatwiejsze do skalowania po wdrożeniu w łańcuchu. Dlatego opcje na Dopex są zazwyczaj o kilka dolarów tańsze niż na scentralizowanych giełdach, takich jak Deribit lub FTX. Halko twierdzi, że różnica w cenie jest wystarczająca, aby uczynić je bardziej atrakcyjnymi dla użytkowników, nie zachęcając do arbitrażu. 

Dopex oferuje obecnie tylko jeden produkt o nazwie Single Staking Option Vaults, który stanowi uproszczony sposób kupna i sprzedaży opcji. Omawiając działanie produktu, Halko powiedział:

„Sejfy opcji z pojedynczą stawką pozwalają nam w bardzo prosty sposób uruchomić rynek opcji. Nie chcemy przytłaczać ludzi, dlatego upraszczamy sprawę, oferując tylko opcje połączeń z kilkoma uderzeniami. Ponadto budowanie nowych skarbców na nowych produktach jest bardzo łatwe, co pozwala nam rozszerzać linię produktów bez wprowadzania złożoności. W tle skarbce zbierają plony. Ludzie to uwielbiają; pomaga nam pozyskać więcej użytkowników i zbudować dużą społeczność.”

Następny podstawowy produkt Dopexu, Pule Opcji, będzie bardziej złożony i odpowiedni dla bardziej doświadczonych traderów opcji. „Kiedy wejdą w życie, pule opcji będą bardzo przypominać opcje na FTX lub Deribit, ale w łańcuchu” – powiedział Halko. Kod i interfejs dla pul opcji są już ukończone, ale Dopex chce pozyskać więcej użytkowników przed ich uruchomieniem. W międzyczasie zespół pracuje również nad portalem OTC, na którym użytkownicy będą mogli handlować opcjami peer-to-peer na rynku wtórnym.

To kolejna zaleta Dopexu — wszystkie kontrakty opcyjne to tokeny ERC-20, co oznacza, że ​​są płynne, zbywalne i komponowalne. Każdy, kto buduje DeFi na Ethereum, może skorzystać z opcji Dopex i zintegrować je ze swoimi protokołami w jakiejś formie lub formie. Jednym z takich projektów jest Jones DAO, która buduje skarbce, które pozwolą użytkownikom generować zysk dzięki wyrafinowanym, aktywnie zarządzanym i zabezpieczonym strategiom opcji w oparciu o Dopex.

Wyjaśnienie skarbców opcji pojedynczego obstawiania

Skarbce opcji pojedynczego stakowania są flagowym produktem Dopex. Podobnie jak jednostronne skarbce do stakingu w innych protokołach, pozwalają one użytkownikom blokować tokeny na określony czas i zarabiać pasywnie na postawionych aktywach. 

Produkt ma dwie strony: udziałowcy i nabywcy opcji. Stakerzy deponują i blokują płynność w aktywach podstawowych (ETH, gOHM, DPX i rDPX) lub aktywach kwotujących (stabilne monety powiązane z dolarem) w skarbcu na początku i na czas trwania każdego miesięcznego okresu. Kontrakt skarbowy następnie sprzedaje opcje kupna aktywów bazowych w celu uzyskania premii i zdeponowania środków w pojedynczych pulach Staking DeFi w celu wygenerowania dodatkowego zysku. Dopex zachęca również dostawców płynności, płacąc nagrody w DPX – jednym z dwóch natywnych tokenów. Stakerom lub sprzedawcom opcji skarbce opcji z pojedynczym stakowaniem zapewniają zwiększone zyski, ograniczone ryzyko wzrostu i częściowo złagodzone ryzyko poniesienia straty – wszystko na autopilocie.

Kupującym Dopex oferuje możliwość kupowania opcji połączeń porównywalną z usługą Robinhood. Należy wykonać tylko trzy kroki: wybrać rozmiar opcji, wybrać cenę wykonania i dokonać zakupu. Opcje kupna mają charakter europejski, co oznacza, że ​​kupujący może z nich skorzystać dopiero w dniu wygaśnięcia. Jeśli w momencie wygaśnięcia opcje są „in the money”, kupujący zyskuje kosztem gracza. Z drugiej strony, jeśli w momencie wygaśnięcia opcji „nie ma pieniędzy”, kupujący traci to, co zapłacił, a pieniądze lub premia pozostają u obstawiającego lub sprzedającego opcje. Skarbce opcji z pojedynczym stakowaniem stanowią prosty i stosunkowo niedrogi sposób, w jaki kupujący mogą bez pozwolenia kupować opcje kupna różnych aktywów kryptograficznych.

Co dalej z Dopexem?

Plan działania Dopex obejmuje plany rozszerzenia swojej linii produktów o Pule Opcji, dodanie nowych typów skarbców opcji z pojedynczym stakowaniem, oferowanie opcji w sieciach takich jak Binance Smart Chain, Avalanche i Fantom, zbudowanie rynku OTC i reorganizację tokenomiki dla tokena rDPX.

Oprócz wprowadzenia skarbców opcji sprzedaży i nowych skarbców dla różnych egzotycznych tokenów, być może najciekawszym rozwiązaniem jest plan Dopexu dotyczący uruchomienia kontraktów opcyjnych na zakłady na możliwość zrzutu tokena Arbitrum oraz opcji na stopy procentowe, które umożliwiłyby użytkownikom obstawianie kierunku stopy procentowej wybranej puli Curve. 

Halko twierdzi, że umowa opcji Arbitrum to tylko zabawa, ale oferowanie sposobu obstawiania pul Curve może wpłynąć na cały krajobraz DeFi Ethereum, wzmacniając pozycję uczestników „Curve Wars”. Curve Wars można opisać jako grę pomiędzy protokołami DeFi, która koncentruje się na największej zdecentralizowanej giełdzie monet stabilnych, Curve Finance. Protokoły w coraz większym stopniu starają się wywierać wpływ na Curve, aby zapewnić, że preferowane przez nich pule oferują najwyższe zachęty związane z płynnością. Takie jak oferta Convex Finance i Yearn.Finance hojne nagrody za obstawianie tokenów CRV jako sposób na przyciągnięcie płynności i zwiększenie siły głosu poprzez blokowanie tokenów w celu zamiany ich na veCRV. 

Korzystanie z powieści Dopexa opcje stóp procentowych, protokoły takie jak Redacted Cartel i Convex Finance mogłyby zabezpieczać swoje portfele skarbowe lub dokonywać kierunkowych zakładów na zmienność stóp procentowych różnych pul Curve, a następnie wykorzystywać swój ogromny wpływ na protokół, aby swoje zakłady się opłaciły. Wprowadzając tę ​​nowatorską broń, Dopex zasadniczo doda kolejną broń do arsenału uczestników Curve Wars. Może to całkowicie zmienić dynamikę i wynik Curve Wars. 

Dopex jest również w trakcie zmiany tokenomiki tokena rDPX. Początkowo został zaprojektowany jako token rabatowy na pokrycie wszelkich strat poniesionych przez uczestników puli. Od tego czasu zespół odszedł od tego modelu i wkrótce opublikuje nową tokenomię. Tymczasem przypadki użycia drugiego natywnego tokena Dopex, DPX, pozostaną takie same – będzie to nadal podstawowy token do zarządzania i naliczania opłat protokołowych.

Docelowo Dopex chce stać się największą platformą handlu opcjami w kryptowalutach. „Deribit jest naszym szefem końcowym” – Halko powiedział Crypto Briefing. Dopex osiągnął łączną wartość około 500 milionów dolarów w ciągu siedmiu miesięcy od uruchomienia – imponujący wyczyn jak na protokół hostowany w rodzącym się ekosystemie, takim jak Arbitrum. Czas pokaże, czy uda mu się wyprzedzić uznane scentralizowane giełdy opcji, takie jak Deribit czy FTX. Pewne jest jednak, że Dopex ma wyraźne dopasowanie do rynku produktów i doświadczony zespół, który nadal dostarcza produkty.

Ujawnienie: w momencie pisania tego tekstu autor tej funkcji był właścicielem ETH i kilku innych kryptowalut.