Circle ujawnia ekspozycję na FTX, mówi, że konwersje USDC na Binance mają bolesne prognozy

Upadek FTX i automatyczne konwersje USD Coin na Binance spowodują, że wyniki Circle będą „istotnie niższe” niż prognozy z lutego, podała firma w nowym zgłoszeniu regulacyjnym. 

Circle ujawniło w nim, że „mały” kapitał FTX, o którym wspomniał dyrektor generalny Circle, Jeremy Allaire na Twitterze w zeszłym tygodniu firma zainwestowała 10.6 miliona dolarów w Grupę FTX, zgodnie z nowymi dokumentami regulacyjnymi.

Relatywnie rzecz biorąc, 10.6 miliona dolarów to prawdopodobnie niewielka kwota dla Circle. 

Chociaż firma zwykle nie ujawnia, ile zainwestowała w inne projekty, była bardzo aktywna. W ciągu zaledwie kilku ostatnich miesięcy firma i jej oddział venture capital, Circle Ventures, były częścią Ottr Finance Runda pre-seed o wartości 3.1 miliona dolarów, Podwyżka Slide'a o 12 milionów dolarówI 150 milionów dolarów za Aptos.

– powiedział rzecznik Circle Odszyfruj że chociaż Allaire znałby kwotę, jaką Circle zainwestował w FTX, nie chciałby ujawniać tej liczby w swoich Wątek na Twitterze w zeszłym tygodniu, które dotyczyło „FUD” dotyczącego relacji Circle z FTX. „Circle nie ma materialnej ekspozycji na FTX i Alamedę” – napisał wówczas na Twitterze Allaire.

„Z reguły nie ujawniamy publicznie inwestycji, chyba że są one istotne dla Circle, co nie było FTX” – powiedział rzecznik Circle. „Biorąc pod uwagę, że jesteśmy w trakcie rejestracji i wzmożony nacisk na wpływ FTX, ujawniliśmy naszą inwestycję w nasz najnowszy S4”.

Ale teraz, w wyniku bankructwa Grupy FTX, Circle powiedział swoim inwestorom, że wstrzymał wszystkie transakcje z firmą.

„Spółka rozpozna utratę wartości swoich inwestycji FTX w okresie sprawozdawczym, w którym wystąpiły przesłanki utraty wartości” – napisało Circle w swoim oświadczeniu zmienione zgłoszenie S-4. „Spółka zawiesiła swoje usługi i transakcje z Grupą FTX i jest w trakcie oceny wpływu na świadczenie przyszłych usług na rzecz Grupy FTX oraz potencjalnego pośredniego wpływu finansowego upadłości Grupy FTX.”

Firma pierwotnie złożyła wniosek S-4 w amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd w sierpniu 2021 r., mówiąc wówczas, że planuje wejść na giełdę poprzez połączenie z Concord Acquisition Corp. Wycena 4.5 miliardów. Do lutego emitent stablecoinów USD Coin (USDC) podwoił swoją wycenę do $ 9 mld.

Umowa miała zostać sfinalizowana przed końcem roku, powiedział Allaire Majątek w lipcu. Ale w październiku Concord opóźnił fuzję do „nie później niż 31 stycznia 2023 r.”. 

Innym – i zapewne ważniejszym – powodem, dla którego Circle może przegapić prognozy z lutego, jest trwająca automatyczna konwersja sald USDC w portfelach na giełdzie kryptowalut Binance na własny stablecoin Binance USD (BUSD).

W pierwszej połowie 2022 roku Circle odnotował wyemitowanie przez siebie lub Coinbase USDC o wartości 84 miliardów dolarów – ponad dwukrotnie więcej niż kwota, która została wyemitowana w tym samym okresie w 2021 roku, zgodnie z dokumentacją SEC. Zostało to jednak zrekompensowane umorzeniami w wysokości 71 miliardów dolarów, które wzrosły ponad trzykrotnie w porównaniu z ubiegłym rokiem. Oznacza to, że nowy USDC o wartości 13.5 mld USD wyemitowany do 30 czerwca 2022 r. wykazuje spadek o 36% w porównaniu z tym samym okresem w 2021 r.

Chociaż Circle przyznało, że trudno jest dokładnie określić, ile USDC zostało automatycznie przeliczone na BUSD, firma powiedziała akcjonariuszom, że odnotowała „wzrost BUSD o około 3.0 miliardy dolarów od 17 sierpnia 2022 r. do 30 mld USD z 2022 mld USD spadku USDC w obiegu od 3.0 czerwca 8.3 r. do 30 września 2022 r. było spowodowane automatyczną konwersją przez Binance”.

Kiedy Binance po raz pierwszy ogłosiło swoje plany automatycznej konwersji sald USDC (wraz z Pax Dollar i TrueUSD) na własne BUSD, firma powiedziała, że ​​tak zwiększyć płynność inwestorów.

W tamtym czasie Allaire zastanawiał się, czy USDC mogłoby odnieść korzyści, gdyby USDC stał się preferowanym aktywem dla użytkowników Binance do przenoszenia środków na giełdę i poza nią.  

„Biorąc pod uwagę, jak ograniczone jest użycie BUSD poza Binance, prawdopodobnie będzie to korzystne dla wykorzystania USDC jako preferowanej kolejki stablecoinów CEX i DEX” – napisał. na Twitterze. „Chyba, że ​​Binance może przekonać wszystkich swoich konkurentów, by stanęli za BUSD. Mało prawdopodobny."

Jego hipoteza może nadal okazać się prawdziwa, ale obecnie istnieje wiele czynników rynkowych działających przeciwko stablecoinowi.

Poza upadkiem FTX i konwersją BUSD, Circle przytoczył również fakt, że rosnące stopy procentowe spowodowały, że inwestorzy przenieśli swoje aktywa ze stablecoinów do „amerykańskich obligacji skarbowych, funduszy rynku pieniężnego i innych tradycyjnych produktów inwestycyjnych”.

Nie wszyscy ci inwestorzy pochodzili też z tradycyjnego świata finansów. 

Według DeFi Llama MakerDAO jest obecnie największym zdecentralizowanym protokołem pożyczkowym, stanowiącym 15% z aktywów o wartości 43.5 miliarda dolarów zainwestowanych w zdecentralizowane finanse. Na początku tego miesiąca udało się podwoić swoje dochody, częściowo dzięki swojej decyzji o inwestowaniu w amerykańskie obligacje skarbowe.

Ale USDC nadal stanowi większość skarbca protokołu pożyczkowego.

Według CoinGecko, we wtorek po południu USDC nadal był wygodnie drugim co do wielkości stablecoinem z kapitalizacją rynkową w wysokości 44.5 miliarda dolarów. 

Tether, którego kapitalizacja rynkowa osiągnęła w zeszłym tygodniu 71 miliardów dolarów, od tego czasu doświadczył fali wykupów i obecnie ma kapitalizację rynkową w wysokości 66 miliardów dolarów. Tymczasem BUSD Binance jest trzecim co do wielkości stablecoinem o wartości 23 miliardów dolarów po dodaniu 6 miliardów dolarów do swojej kapitalizacji rynkowej, odkąd Binance zaczął automatycznie konwertować salda USDC, USDP i TUSD na początku września.

Uwaga redaktora: ten artykuł został zaktualizowany w celu uwzględnienia komentarzy rzecznika Circle.