(Bloomberg) — Co robisz, gdy szybko rozwijające się rynki w Chinach oferują inwestorom smak odbicia, za którym tak tęsknili? Kupuj utarte w kraju akcje technologiczne.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Big Tech jest najbardziej preferowanym sektorem chińskim przez respondentów instytucjonalnych i detalicznych w najnowszym badaniu MLIV Pulse, przy czym 42% z 244 inwestorów również twierdzi, że planuje zwiększyć swoją ekspozycję na ten kraj w przyszłym roku.
Zapisz to do strachu przed pominięciem. Logika brzmi, że im większa różnica między ceną akcji a wskaźnikami, takimi jak zarobki i sprzedaż, tym większy potencjał zysków, gdy dotrą do nas dobre wiadomości. Ma to miejsce w tym miesiącu w obliczu oznak, że Chiny mogły zacząć odchodzić od polityki Covid-Zero, a szeroko obserwowane akcje, takie jak Alibaba Group Holding Ltd., wykazują wzrosty w ciągu dnia o 20%.
Jest dużo miejsca na odbicia. Indeks Hang Seng Tech i Nasdaq Golden Dragon China Index spółek giełdowych w USA spadły o około 70% od szczytu w lutym 2021 r. To gorzej niż którykolwiek z 92 benchmarków śledzonych przez Bloomberg. Tylko we wrześniu fundusze sprzedały 33 miliardy dolarów chińskich akcji technologicznych, zgodnie z niedawną notatką Morgan Stanley.
Żeby było jasne, nic fundamentalnego nie zmieniło się dla branży technologicznej. Niewiele jest dowodów na to, że prezydent Xi Jinping odwróci swoją kampanię, by powstrzymać krajowych gigantów technologicznych, a wysiłki mające na celu zapobieżenie wycofywaniu chińskich akcji z giełd amerykańskich postępują powoli. Blokady w kluczowych miastach, takich jak Kanton, przypominają, że determinacja w celu wyeliminowania Covid-19 nadal tłumi konsumpcję i uderza w gospodarkę.
Ale kiedy chińskie rynki rosną, robią to z zapałem. W ciągu ostatnich trzech tygodni głównymi czynnikami napędzającymi akcje w tym kraju były krótkie pokrycia i pogoń za dynamiką, a inwestorzy kontynentalni również łapali okazje w Hongkongu. To nawet tak, jak wielkie nazwiska, takie jak Tiger Global Management, rzucają ręcznik na Chiny i zmniejszają swoje przydziały.
Nic dziwnego, że akcje można uznać za tanie. Wskaźnik Golden Dragon notuje mniej niż 15-krotność przewidywanych zarobków jego członków, co stanowi 34% zniżki w stosunku do średniej z ostatnich 10 lat. W nadchodzących tygodniach inwestorzy uzyskają więcej informacji na temat kondycji korporacyjnych Chin, a takie firmy jak Alibaba, JD.com Inc. i Pinduoduo Inc. przedstawią wyniki raportu.
Prawie połowa uczestników rynku, którzy odpowiedzieli na ankietę, spodziewa się, że do końca roku chińskie akcje notowane w USA odrobią część strat. Mniej niż jedna piąta z nich odnotowała kontynuację spadków. Rynki zaniżają wycenę potencjalnego wyjścia z Covid Zero, według 48% respondentów. Około 46% stwierdziło, że rynki są zbyt entuzjastycznie nastawione do ponownego otwarcia.
Polityka Pekinu w zakresie ograniczania wirusów jest postrzegana zarówno jako największy potencjalny katalizator zysków, jak i największe ryzyko dla chińskich rynków w przyszłym roku, co podkreśla, jak bardzo ma ona kluczowe znaczenie dla perspektyw. Goldman Sachs Group Inc. twierdzi, że ponowne otwarcie spowodowałoby 20% wzrost chińskich akcji.
W potencjalnie wymownym wydarzeniu Chiny w zeszłym tygodniu zrezygnowały z kwarantanny dla przyjeżdżających podróżnych i zrezygnowały z tak zwanego systemu wyłączników, który karze linie lotnicze za sprowadzanie przypadków wirusów do kraju. Nowy Stały Komitet Biura Politycznego powiedział niedawno, że kraj musi trzymać się polityki Covid Zero, ale urzędnicy muszą również być bardziej ukierunkowani na swoje ograniczenia.
Według większości inwestorów, w przyszłym roku głównym ryzykiem dla międzynarodowych rynków finansowych będą wysokie stopy procentowe, a następnie spowolnienie w Chinach. Wśród obaw wskazywanych przez respondentów znalazła się również globalna recesja.
MLIV Pulse to cotygodniowe badanie czytelników serwisu i serwisu Bloomberg Professional. Ostatni sondaż został przeprowadzony w dniach 7-11 listopada.
Więcej analiz rynkowych można znaleźć na blogu MLIV. Aby zasubskrybować i zobaczyć poprzednie historie MLIV Pulse, kliknij tutaj.
– Z pomocą Kasi Klimasińskiej.
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/china-big-tech-becomes-target-010003108.html