BlockFi jest w stanie upadłości – The Cryptonomist

Wiadomość krążyła w branży kryptograficznej od wielu dni: BlockFi jest niewypłacalny i musiał złożyć wniosek o rozdział 11. 

10 listopada, w środku upadku FTX, zadeklarowali, że wypłaty są nadal aktywne, ale już wcześniej Następnego dnia ogłosili zawieszenie na czas nieokreślony. 

14 listopada zadeklarowali, że mają wystarczającą płynność, aby spróbować kontynuować działalność, ale już wcześniej Listopada 23 wycofali to oświadczenie. 

Wczoraj oficjalne ogłoszenie wniosku z rozdziału 11

Wiadomości o kryptowalutach: pliki BlockFi do rozdziału 11

Tak zwany Rozdział 11 to dosłownie jedenasty rozdział amerykańskiego prawa upadłościowego. Jest to właściwie główny przepis tej ustawy. 

Jego specyficzną cechą jest umożliwienie firmom, które go używają, rozpoczęcia proces restrukturyzacji pomimo ogłoszenia upadłości. 

Innymi słowy, złożenie wniosku o rozdział 11 oznacza, że ​​firma jest niewypłacalna i de facto ogłasza upadłość, ponieważ nie ma już wystarczających środków na spłatę wszystkich swoich długów w terminie ich wymagalności, ale nie z głównym celem likwidacji i zamknięcia jak najszybciej jak to możliwe. 

Nie wyklucza to a priori możliwości likwidacji spółki, ale przede wszystkim pozostawia otwarte drzwi do ewentualnej restrukturyzacji, gdyby była taka możliwość. 

Warto zauważyć, że niezrealizowane wypłaty od klientów należy uznać za długi pod każdym względem, więc fakt, że firma musiała je zawiesić na czas nieokreślony, wystarczy, aby powiedzieć, że jest niewypłacalna, a zatem w stanie upadłości. 

W świetle tego można stwierdzić, że być może już 11 listopada jej kierownictwo było świadome, że istnieje ryzyko konieczności złożenia wniosku o niewypłacalność. Mimo to 14-go publicznie oświadczyli, że mają wystarczającą płynność, aby choćby spróbować ruszyć do przodu. 

Takie podejście sugeruje, że możliwe jest, że kłamali, czyniąc hipotezę restrukturyzacji bardziej teoretyczną niż wiarygodną w tym momencie. 

Z drugiej strony, jak dotąd wszystkie firmy kryptograficzne, które złożyły wniosek o rozdział 11, zakończyły się likwidacją. 

Alternatywą dla rozdziału 11 jest rozdział 7, który ma na celu trwałe zaprzestanie działalności i przekazanie całego majątku w ręce syndyka, który przeprowadzi likwidację, podział środków wśród wierzycieli. W zasadzie dotychczasowa działalność BlockFi została już zakończona, choć wykorzystanie rozdziału 11 w teorii mogłoby również pozwolić im na odbudowę, o ile znajdą się środki na pokrycie braków. 

To dlatego, że Rozdział 11 to procedura reorganizacji, a nie postępowanie likwidacyjne, mające na celu przywrócenie spółki do dobrej kondycji. Proces reorganizacji i naprawy może trwać miesiące lub lata i może skutkować wyjściem z rozdziału 11 i wznowieniem działalności, jeśli się powiedzie, lub rozdziału 7 w przypadku bankructwa. 

Zgłoszenie upadłości BlockFi w wiadomościach o kryptowalutach w tym tygodniu

W oficjalnym oświadczeniu wydanym wczoraj firma stwierdza, że ​​rozpoczęła proces restrukturyzacji, aby ustabilizować biznes i zmaksymalizować wartość dla wszystkich klientów i interesariuszy. 

W związku z tym nie stwierdza, że ​​zamierzają wznowić działalność w najbliższym czasie, częściowo dlatego, że wynik postępowania restrukturyzacyjnego jest obecnie niepewny. 

Ujawniają również, że w restrukturyzację zaangażowanych jest osiem spółek zależnych oraz że wniosek na podstawie rozdziału 11 został złożony do amerykańskiego sądu upadłościowego dla okręgu New Jersey. 

W oświadczeniu wydaje się, że winą za swoją niewypłacalność obarczają FTX, innymi słowy, posiadanie u nich nieściągalnych długów. Dodają: 

„Ze względu na niedawny upadek FTX i wynikający z niego proces upadłości, który nadal trwa, firma spodziewa się, że odzyskanie środków od FTX będzie opóźnione”.

BlockFidoradca finansowy, Marek Renzi z Berkeley Research Group, mówi, że w czasie Upadek FTX, zespół zarządzający BlockFi i zarząd podjęli działania w celu ochrony klientów. 

Możliwe, że ma na myśli decyzję z 11 listopada o zawieszeniu wypłat, ale poprzedniego dnia, kiedy upadek FTX już się zaczął, firma zamiast tego publicznie oświadczyła, że ​​ich nie zablokowała. 

W oświadczeniu ujawniono również, że BlockFi składa szereg wniosków do sądu upadłościowego w celu uzyskania zezwolenia na kontynuację działalności. 

Nie mają one jednak na celu wznowienia obsługi klientów, ale przede wszystkim wypłaty wynagrodzeń pracownikom tak, aby „upewnij się, że firma utrzymuje wyszkolone zasoby wewnętrzne dla biznesu”.

Twierdzą również, że zainicjowali wewnętrzny plan znacznego ograniczenia wydatków, w tym kosztów pracy.

W rzeczywistości określają w oświadczeniu, że obsługa klienta jest nadal zawieszona, pomimo faktu, że firma ma 256.9 miliona dolarów w gotówce. Pieniądze te zostaną jednak wykorzystane w celu zapewnienia płynności wystarczającej do wsparcia działań w ramach procesu restrukturyzacji.

Można więc przypuszczać, że obsługa klienta może zostać wznowiona tylko wtedy, gdy plan restrukturyzacji zakończy się sukcesem lub gdy będzie jasne, że zmierza w tym kierunku. 

wierzyciele BlockFi

Choć głównym dłużnikiem BlockFi jest prawdopodobnie upadły FTX, pojawiają się pewne niespodzianki na liście wierzycieli. 

Dłużnikami są ci, którzy mają zwrócić firmie pieniądze, natomiast wierzycielami są ci, którym firma sama musi zwrócić przyznane finansowanie. Wierzycielami są wszyscy użytkownicy platformy, którzy w momencie zawieszenia wypłat mieli jeszcze środki na depozycie. 

Ale wierzycielami są również inne firmy, które niekoniecznie były użytkownikami platformy i po prostu czekały na zapłatę z innych powodów. 

Jeden z głównych klientów, który miał zdeponowane środki, ma roszczenie wobec firmy w wysokości aż $ 48 mln, ale nie jest największym wierzycielem. 

Największym wierzycielem jest firma Ankura Trust Company, której wierzytelność wynosi prawie $ 730 mln. 

Drugim co do wielkości wierzycielem jest West Realm Shires z 275 milionami dolarów, który wydaje się być powiązany z FTX US. 

FTX US to firma obsługująca amerykańską giełdę FTX.US, podczas gdy FTX to bahamska firma obsługująca międzynarodową giełdę FTX.com. 

Tak więc, podczas gdy FTX jest prawdopodobnie największym dłużnikiem, FTX US jest drugim co do wielkości wierzycielem. 

Co ciekawe, na czwartym miejscu wśród wierzycieli BlockFi znajduje się nowojorska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) z 30 milionami dolarów. Deklarowanym charakterem tego roszczenia jest „ugoda”. 

Wszyscy pozostali główni wierzyciele są klientami. 

Korporacyjna Restrukturyzacja

Choć obecnie intencją spółki jest restrukturyzacja działalności, prawdopodobnie po to, by prędzej czy później spróbować wrócić do działalności, to obecnie taki scenariusz wydaje się mało prawdopodobny. 

W rzeczywistości, ponieważ firma nie generuje już dochodów, a co za tym idzie zysków, potrzebni byliby wielcy finansiści, aby pokryć dziury budżetowe i postawić ją z powrotem na nogi. 

Tymczasem zwalniają wielu pracowników, zatrzymując tylko kluczowych. Jednak redukcja zatrudnienia rozpoczęła się już w czerwcu, w związku z gwałtownym spadkiem zysków, więc sytuacja od pewnego czasu była stabilna. 

Okazuje się, że naprawdę trudno sobie wyobrazić, jak w takich warunkach zrestrukturyzować firmę, aby mogła znowu zacząć działać. Prawdopodobnie jedynym realnym rozwiązaniem byłby zakup przez inną firmę zainteresowaną przejęciem jej działalności lub udziału w rynku. 

W związku z tym warto wspomnieć, że istnieją już podobne inicjatywy dla innych upadających firm kryptograficznych, takich jak Podróżnik, więc potencjalni kandydaci do przejęcia BlockFi są zmniejszeni.