Gdy Tether stawia czoła miliardom odkupień, USDC Circle zyskuje na popularności

Podczas Crypto Winter inwestorzy mają tendencję do ukrywania części swoich zysków z hossy w stablecoins przeczekać kryzys.

Ale w ciągu ostatnich dwóch miesięcy — do… Stabilcoin Terra UST upadek, panika z powodu potencjału bank prowadzony w firmie pożyczkowej Celsius, i niewypłacalność funduszu hedgingowego kryptowalut Three Arrows Capital— to niedźwiedzie zachowanie rozegrało się zupełnie inaczej dla dwóch największych stablecoinów pod względem kapitalizacji rynkowej: Tether (USDT) i Dolar amerykański (USDC).

Podczas gdy kapitalizacja rynkowa Tethera spadła o 19% od początku maja, kiedy ustanowiła nowy rekord wszech czasów w wysokości 83 miliardów dolarów, USDC zyskał 5% i osiągnął najwyższy poziom 56 miliardów dolarów. Odszyfruj analiza z wykorzystaniem danych CoinGecko. Oznacza to, że podaż Tethera gwałtownie spada od maja – znak, że wielcy inwestorzy spieniężają swoje pozycje w USDT od czasu krachu na rynku – podczas gdy podaż USDC wzrosła, co sugeruje zwiększony popyt.

To był wyjątkowo mocny bieg dla USDC. W ciągu ostatnich 50 dni stablecoin Circle ustanowił nowy rekord wszech czasów 28 razy. W rzeczywistości robi się to codziennie od 15 czerwca do wczoraj. We wtorek po południu przepaść między USDC a Tether zmniejszyła się do około 12 miliardów dolarów. To najmniejszy od jesieni 2020 roku.

Teraz USDC może zrównać się z Tetherem, jeśli jego kapitalizacja rynkowa wzrośnie o około 21% – wcześniej, jeśli Tether nadal będzie tracił na znaczeniu. Ale to wszystko niesie ze sobą bardzo poważne zastrzeżenie: ryzykowne, zwłaszcza teraz, jest założenie, że przeszłe wyniki zasobu gwarantują, co zrobi w przyszłości.

Stablecoins takie jak Tether i USDC są zwykle używane przez handlowców do zawierania i wychodzenia z transakcji na inne kryptowaluty, szczególnie w sytuacjach, gdy dolary amerykańskie są niedostępne i na zdecentralizowanych giełdach, takich jak Uniswap. Te stablecoiny stanowią znaczny procent dziennego wolumenu obrotu na rynku kryptowalut, często przewyższając łączne wolumeny dla Bitcoin, Ethereum, a pozostałe 10 najlepszych monet według kapitalizacji rynkowej.

Jednak od początku maja podaż monet w obiegu — monet dostępnych dla ogółu społeczeństwa, z wyłączeniem sprzedaży prywatnej lub monet posiadanych przez firmę — spadła o 15 miliardów. W drugim tygodniu maja, kiedy rzeczy naprawdę się rozpadały dla Terra i wszelkiego rodzaju stablecoiny nabierały tempa, posiadacze Tethera rzekomo wymienili stablecoin o wartości 7 miliardów dolarów na gotówkę po tym, jak USDT na krótko straciło peg dolarowy.

Może to oznaczać, że inwestorzy tak bardzo stracili wiarę w krypto, aby odzyskać, że nawet stablecoiny zaczęły wydawać się ryzykowną inwestycją.

Dyrektor ds. technologii Tether, Paolo Ardoino, powiedział jednak, że pokazuje, że firma jest w stanie poradzić sobie z tego rodzaju zbawienie „bez mrugnięcia okiem”. Wygląda na to, że Tether od tego czasu wypłacił kolejne 8 miliardów dolarów. Ale pojawiły się pewne kontrowersje dotyczące tego, czy 4.5 miliarda dolarów wysłane wczoraj na giełdę kryptowalut Bitfinex zostało spalone, co oznacza, że ​​zostało wycofane z obiegu, ponieważ zostało wymienione na gotówkę, czy po prostu przeniesione do siostrzanej firmy Tethera.

Rzecznik Tether powiedział: Odszyfruj że 24-godzinny wolumen stablecoins, 48 ​​miliardów dolarów w porównaniu do 5 miliardów dolarów USDC w momencie pisania tego tekstu, jest znakiem, że ma większą użyteczność niż jego konkurenci i powiedział, że spadająca kapitalizacja rynkowa jest dowodem na to, że jego rezerwy są wystarczająco płynne, aby obsługiwać gotówkę wykupy.

„Na przykład, zamiast zaspokajać potrzeby tradycyjnego sektora bankowego, Tether koncentruje się na byciu najczęściej używaną walutą do wymiany peer-to-peer, przekazów pieniężnych, narzędziem wolności i zabezpieczenia przed inflacją dla krajów rozwijających się” – powiedział rzecznik w e-mailu. . „Dlatego, chociaż kapitalizacja rynkowa Tethera spadła z powodu miliardów umorzeń gotówki, które bez wysiłku zrealizowaliśmy w ciągu ostatnich kilku tygodni, całodobowy wolumen obrotu Tethera pozostaje około 24 razy większy niż jego najbliższego konkurenta”.

Circle, konsorcjum emitujące USDC, nie odpowiedziało Odszyfrujprośba o komentarz. 

Chociaż USDT i USDC nie są pozbawione konkurencji, z łatwością dominują w kategorii stablecoin. Według CoinGecko ich połączone kapitalizacje rynkowe we wtorek stanowią 79% łącznej kapitalizacji rynkowej stablecoinów o wartości 155 miliardów dolarów. Trzeci co do wielkości stablecoin, Binance USD (BUSD), ma kapitalizację rynkową w wysokości 17 miliardów dolarów. 

Według CoinGecko na początku roku kapitalizacja rynkowa Tethera wynosiła 78 miliardów dolarów, prawie podwajając 42 miliardy USDC. Nie trzeba dodawać, że wiele się zmieniło w przypadku USDT i USDC, trzeciej i czwartej co do wielkości kryptowalut pod względem kapitalizacji rynkowej, za Bitcoinem i Ethereum.

Na początku maja, kiedy UST stablecoin Terry stracił swoją pozycję, pośpiesznie wytyczono linię między algorytmicznymi stablecoinami, takimi jak UST, a scentralizowanymi stajniami, które wspierają swoje monety rezerwami w gotówce lub ekwiwalentach gotówkowych, takich jak USDT i USDC.

„Posiadacze uwięzi powinni czuć się bardzo pewni, że Tether utrzyma swoją pozycję, ponieważ jest wspierany w dolarach, a siły rynkowe nie mają na to wpływu” – powiedział współzałożyciel Tether, Reeve Collins. Odszyfruj w e-mailu 10 maja, kiedy wszystko było zaczyna źle wyglądać na TerraUSD. „Nie zdziwiłbym się, gdybym zobaczył wzrost liczby posiadaczy algorytmicznych stablecoinów, którzy zaczęli przenosić swoje pieniądze na monety zabezpieczone aktywami, takie jak Tether”.

Dwa dni później panika z powodu krachu UST nasiliła się i Uwięź na krótko spadła do 0.95 USD, według danych CoinMarketCap, przed odzyskaniem powiązania 1:1 z dolarem amerykańskim. 

Tego samego dnia Dante Disparte, dyrektor ds. strategii Circle, opublikował wpis na blogu, który się pojawił wziąć zwycięskie okrążenie kosztem tego, co nazwał „instrumentami udającymi stabilne”.

„Jeśli chcesz odnieść się do dolara i stworzyć parytet cenowy, walcząc z wyrzutami sumienia kupujących i wydających, w rzeczywistości musisz posiadać wysokiej jakości płynne aktywa (HQLA w żargonie bankowym), które są denominowane w dolarach i znajdują się w regulowanym systemie bankowym.” on napisał.

USDC przeszło przez kryzys Terra bez spadku poniżej 0.99 USD. Ale na krótko stracił swój kołek w ostatni poniedziałek, dzień po tym, jak Celsjusz ogłosił, że miał zamrożone konta, kiedy spadła do 0.97 USD, według CoinGecko.

W zeszłym tygodniu Tether wydał oświadczenie, w którym odrzucił to, co nazwał „fałszywe plotki” w odniesieniu do części jego rezerw gotówkowych, które są utrzymywane w papierach korporacyjnych lub długów wobec kredytobiorców instytucjonalnych. Tether trochę się rozgrzał za posiadanie w zeszłym roku znacznej części swoich rezerw gotówkowych w papierach komercyjnych. 

We wrześniu 2021 r. chińscy deweloperzy Evergrande i Kaisa byli narażeni na ryzyko utraty spłaty obligacji w dolarach amerykańskich – rodzaju papierów komercyjnych, które stanowiły wówczas 30.6 miliardów dolarów z 69 miliardów rezerw Tethera.

Od tego czasu firma twierdzi, że jeszcze bardziej zmniejszyła swoje papiery komercyjne. W raporcie atestacyjnym firma księgowa firmy stwierdziła, że ​​komercyjne papiery i certyfikaty depozytowe stanowią około jednej czwartej jej rezerwy 82 miliardów dolarów na dzień 31 marca 2022 r.

W oświadczeniu z zeszłego tygodnia próbowano również nabrać dystansu między Tetherem a kryptopożyczkodawcą Celsius, który próbował powstrzymać panikę na bank, oraz potencjalnie niewypłacalnym funduszem hedgingowym Three Arrows Capital.

W oświadczeniu stwierdzono, że Tether ma „zerową ekspozycję na Celsjusza, z wyjątkiem niewielkiej inwestycji dokonanej z kapitału Tether w firmie”. Powiedział również, że nie ma „zaangażowania kredytowego w Three Arrows Capital”, który stara się wypracować warunki ze swoimi wierzycielami, aby uniknąć likwidacji. Współzałożyciele Kyle Davies i Su Zhu powiedzieli The Wall Street Journal że stracili 200 milionów dolarów, kiedy Terra uformowała się w krater w maju. W pewnym momencie zarządzał około 10 miliardami dolarów, ale do kwietnia zarządzał około 3 miliardami dolarów.

Szybko zmieniające się rynki, dobre lub złe, oświetlały dwa największe stablecoiny.

Według CoinGecko przepaść między Tetherem a USDC była największa, jaka kiedykolwiek była w zeszłym roku, 17 maja 2021 r., kiedy USDT osiągnął kapitalizację rynkową 59 miliardów dolarów, prawie czterokrotnie wyższą niż 17 miliardów USDC. 

Maj 2021 był początkiem burzliwego okresu dla rynków kryptowalut, które ostatecznie doczekały się globalnego rynku kryptowalut stracić 9% w ciągu 24 godzin w maju 23, 2021.

W tym czasie miała nastąpić seria złych wiadomości, które miały pobić ceny kryptowalut: dyrektor generalny Tesli, Elon Musk, ogłosił, że firma będzie przestań akceptować Bitcoin; najlepsze giełdy kryptowalut, w tym Binance i Coinbase, doznał przestojów; a regulatorzy w Chinach zaczęli zwiększać wysiłki, aby: zamknij operacje wydobywania bitcoinów w całym kraju.

Tydzień później, 23 maja 2021 r., kapitalizacja rynkowa Tethera praktycznie się nie zmieniła, ale USDC dodał 4 miliardy USD do swojej kapitalizacji rynkowej. Tether nadal był zdecydowanie największym stablecoinem, ale w ciągu tygodnia z czterokrotnego pobicia USDC do współczynnika trzykrotnego. 

Tak długo, jak istniały oba stablecoiny, kapitalizacja rynkowa Tethera była zwykle kilka razy większa niż USDC. Ale to się teraz zmieniło— i potencjalnie na dobre.

Chcesz być ekspertem od kryptowalut? Wykorzystaj to, co najlepsze z funkcji odszyfrowywania bezpośrednio do swojej skrzynki odbiorczej.

Otrzymuj największe wiadomości o kryptowalutach + cotygodniowe podsumowania i nie tylko!