Schizofreniczny rok gospodarki światowej rozpoczyna się w Chinach

W zależności od tego, z kim rozmawiasz, rok 2023 będzie albo rokiem globalnego boomu, albo chaotycznego ześlizgiwania się w kierunku recesji.

Problem polega oczywiście na tym, że oba obozy mogą przedstawić solidne argumenty na poparcie każdego poglądu. Jednak w tych schizofrenicznych ujęciach istnieje wspólny wątek: Chiny.

Jeśli uważasz, że globalny wzrost wkrótce przyspieszy, istnieje duże prawdopodobieństwo, że wejdziesz w post-zero-Covid ponowne otwarcie boomu narracja. Jeśli obawy o spowolnienie wpływają na twój pogląd, prawdopodobnie martwisz się, że katastrofa związana z infekcją Covid zagraża największej gospodarce Azji i światowym rynkom.

Gdzieś pomiędzy? W takim razie możesz należeć do tych, którzy martwią się, że gwałtowny popyt na kontynencie doprowadzi do gwałtownego wzrostu globalnej inflacji i gwałtownego spadku wartości aktywów, co jest pętlą negatywnego sprzężenia zwrotnego, której nikt nie chce.

Pomogłoby, gdyby komunikacja była domeną przywódcy partii komunistycznej Xi Jinpinga. Z całą pewnością nie. Niewiarygodnie niskie liczby zgonów z powodu COVID-XNUMX w Chinach przypominają, że nawet najlepiej powiązani inwestorzy i geopolityczni gracze nie wiedzą tego, czego nie wiedzą o najludniejszym kraju.

Trudno sobie przypomnieć, kiedy ostatni raz trajektoria nadchodzącego roku globalnej gospodarki była tak skoncentrowana w rękach jednego człowieka. Chociaż prezes Rezerwy Federalnej Jerome Powell osiągnął gigantyczną liczbę w 2022 r., ani on, ani prezydent USA Joe Biden, ani rosyjski Władimir Putin prawdopodobnie nie mieli takiej władzy nad sprawami globalnymi, jaką sprawuje Xi w nadchodzących 12 miesiącach.

Tak naprawdę jedyne, co rynki mogą zrobić, to mieć nadzieję, że Xi i jego doradcy są tak mądrzy i wszechmocni, jak chcą, aby ich obywatele wierzyli. Bo jeśli naprawdę są tacy mądrzy, docenią i przyswoją sobie stopień, w jakim świat patrzy. Wykorzystają ten moment, aby wzmocnić reputację Chin jako stabilnej, godnej zaufania potęgi światowej. Wykorzystają to również do pozycjonowania Chin jako prawdziwego interesariusza w sprawach światowych, a nie tylko udziałowca.

Najlepszy sposób na rozpoczęcie: porozmawiaj z nami. Xi i jego najwyżsi zastępcy powinni przejść do wywiadów, aby szczegółowo przedstawić plany zrównoważenia szybkiego ponownego otwarcia z ograniczeniem zagrożeń dla zdrowia publicznego. Powinni porozmawiać o tym, jak Chiny planują zapewnić, że dzisiejsze działania stymulacyjne nie doprowadzą do nowych baniek spekulacyjnych na rynku aktywów, bardziej lekkomyślnych zachowań wśród deweloperów ani nie doprowadzą do gwałtownego wzrostu globalnej inflacji.

Xi powinien telegrafować, co planuje zrobić w zakresie handlu międzynarodowego w momencie, gdy Biden dokręca śruby firmom technologicznym z kontynentu. Dotyczy to również Bidena. Niedawne kroki mające na celu odcięcie chińskich firm od możliwości produkcji zaawansowanych chipów komputerowych z pewnością sprawiły, że Xi przegapił Biały Dom Donalda Trumpa.

Wojna handlowa Trumpa nie była zabawna dla Pekinu. Ale jego rozproszenie i chaotyczny charakter ułatwiły zespołowi Xi złagodzenie ciosu. W związku z tym taryfy Trumpa prawdopodobnie bardziej szkodzą sojusznikom USA, Japonii i Korei Południowej, niż gospodarce Xi.

Bidena polityka handlowa są bardziej skalpelem niż kulą do rozbijania. I zmierza do wyrządzenia znacznie większych szkód dokładnie w branżach przyszłości, które Xi ma nadzieję zdominować: półprzewodnikach, superkomputerach, sztucznej inteligencji, pojazdach elektrycznych, technologii samojezdnej, systemach broni kierowanej i tak dalej.

Rzeczywiście pojawiły się oznaki, że Xi i Biden mogą znaleźć wspólny język w tej następnej pięcioletniej kadencji. Przykład: kluczowe ustępstwo w grudniu w sprawie udostępnienia organom nadzorującym księgowość ksiąg chińskich spółek handlujących w USA, zmniejszenie ryzyko delistingu.

Ale republikanie kontrolujący teraz Izbę Reprezentantów planują dowolną liczbę dochodzeń w sprawie China Inc. Rząd Xi przygotowuje się do przesłuchań w Kongresie na temat wszystkiego, od firm z kontynentu kradnących własność intelektualną, przez przejrzystość finansową, po chińskie platformy mediów społecznościowych, aż po pochodzenie Covid-19.

Właściwie jedyną rzeczą, co do której Republikanie i Demokraci są zgodni w 2023 r., jest to, że najwyższy czas, aby Chiny stanęły w centrum uwagi politycznej w Waszyngtonie.

Xi byłby również mądry, gdyby więcej rozmawiał z azjatyckimi sąsiadami. Dobrze jest widzieć, jak wewnętrzny krąg Xi powstrzymuje walczących „wilczych wojowników” dyplomatów. Ale decyzja Pekinu w tym tygodniu do odwetu Japonia i Korea za ograniczenie lotów wymagających testów Covid po przylocie jest przypomnieniem, że Chiny Xi nie są gotowe na globalny czas największej oglądalności.

Nawet Światowa Organizacja Zdrowia wzywa Chiny z powodu braku danych o infekcjach, gdy Xi otwiera swoje granice z oszałamiającą szybkością. Zespołowi Xi byłoby lepiej, gdyby dokonał internalizacji dlaczego Chiny mają problem z zaufaniem związanym z ryzykiem związanym z Covid-inflection i uporządkowaniem swojego działania.

To samo można powiedzieć o planach gospodarczych Xi na nadchodzący rok. Tymczasem wszystko, co inwestorzy mogą zrobić, to spróbować nawigować w nadchodzącym schizofrenicznym roku.