(Bloomberg) — Światowa gospodarka wykazuje oznaki szybkiego spowolnienia, ponieważ zmaga się z serią wstrząsów — niektóre z nich zostały spowodowane przez decydentów politycznych — zwiększając prawdopodobieństwo kolejnej globalnej recesji i niebezpieczeństwo poważnych zakłóceń finansowych.
„Żyjemy w okresie podwyższonego ryzyka”, powiedział były sekretarz skarbu USA Lawrence Summers „Wall Street Week” z Davidem Westinem w Bloomberg Television, dla którego jest płatnym współpracownikiem. „W ten sam sposób, w jaki ludzie stali się niespokojni w sierpniu 2007, myślę, że jest to moment, w którym powinien być zwiększony niepokój”.
W sercu napięcia: Skutki najbardziej agresywnej podwyżki stóp procentowych od lat 1980-tych. Nie przewidzieli gwałtownego wzrostu inflacji do kilkudziesięcioletnich maksimów, Rezerwa Federalna i większość innych instytucji szybko podnoszą stopy procentowe w dążeniu do przywrócenia stabilności cen i własnej wiarygodności.
Dowody świadczące o tym, że gwałtownie rosną ceny — i uderzenie w siłę nabywczą konsumentów — są coraz większe. W ciągu ostatnich kilku dni firma Nike Inc. poinformowała o rosnącym zapasie niesprzedanych produktów, FedEx Corp. zszokowana ostrzeżeniem o wielkości dostaw, a kluczowy producent chipów w Korei Południowej odnotował pierwszy od czterech lat spadek produkcji półprzewodników, ponieważ popyt się zmniejszył. Apple Inc. wycofuje się z planów zwiększenia produkcji swoich nowych iPhone'ów, poinformował Bloomberg.
Zwrot nadchodzi, zanim jeszcze odczujemy pełny impuls zacieśnienia monetarnego. Fed i wielu partnerów obiecują kontynuować gwałtowne podwyżki stóp, próbując odbudować wiarygodność. Programy zacieśniania polityki ilościowej, w ramach których banki centralne usuwają płynność poprzez kurczenie się portfeli obligacji, również dopiero się rozpoczynają.
Dane inflacyjne pokazują potrzebę, jak to określiła w piątek wiceprzewodnicząca Fed Lael Brainard, „unikania przedwczesnego wycofywania się” w przypadku zaostrzenia. Zabrała głos wkrótce po tym, jak preferowana przez Fed miara cen wzrosła bardziej niż przewidywano. Wcześniej dane wskazywały, że inflacja w strefie euro osiągnęła dwucyfrowe wartości.
Nakładając się na nieustające pogłosy rosyjskiej inwazji na Ukrainę, szerzący się mrok gospodarczy sieje strach na rynkach finansowych, tworząc własną niepokojącą dynamikę. Szybko aprecjacja dolara, doładowana przez Fed, może pomóc schłodzić inflację w USA, ale napędza ją gdzie indziej, osłabiając inne waluty – zmuszając władze do ograniczania własnych gospodarek.
„Globalna gospodarka jest w oku nowej burzy”, powiedział w piątek gubernator Reserve Bank of India Shaktikanta Das po ponownym podniesieniu stóp procentowych.
Perspektywy drugiej globalnej recesji tak szybko po kryzysie w 2020 r. wywołanym pandemią były prawie niewidoczne rok temu. Ale kryzys energetyczny w Europie wywołany przez Rosję, pogłębiający się kryzys na rynku nieruchomości w Chinach i kontynuacja podejścia Covid-Zero nie były częścią perspektywy konsensusu.
Nie wszystko jest ciemne, a odporność amerykańskiego rynku pracy jest godną uwagi cechą. Ale plany firmy Meta Platforms Inc., macierzystej firmy Facebook, dotyczące pierwszego w historii zmniejszenia liczby pracowników, pokazują, jak może się to jeszcze zmienić.
A brytyjskie doświadczenia z ostatnich dni pokazują, jak inwestorzy są w nastroju do karania decydentów stosujących podejście uważane za nie do utrzymania. Bank Anglii został zmuszony do interwencji na swoim rynku obligacji po tym, jak nowy rząd Wielkiej Brytanii ogłosił 45 miliardów dolarów nieufundowanych obniżek podatków.
Co mówi Bloomberg Economics…
„Prognozy miękkiego lądowania dla światowej gospodarki zakładają coś bliskiego doskonałej realizacji polityki. Wydarzenia ostatniego tygodnia pokazują, że rzeczywistość może być zupełnie inna”.
„Szansa na dalsze zamieszanie – po fiasku fiskalnym Wielkiej Brytanii i załamaniu rynku – jest duża. A koszt, jeśli wystąpią, będzie wyższy”.
–Tom Orlik, główny ekonomista.
„Rynki obawiają się, że polityka fiskalna stanie się jeszcze luźniejsza pomimo inflacji lub nadmiernie silnego dolara”, powiedział Cui Li, szef badań makro w CCB International Securities Ltd.
Kłopoty Nike pokazały, że aprecjacja dolara powoduje problemy nie tylko dla krajów rozwijających się, które emitowały dług w amerykańskiej walucie – Sri Lanka, Pakistan i Argentyna są wśród tych, którzy zwracają się o pomoc do MFW – ale także dla amerykańskich międzynarodowych firm.
Gigant odzieży sportowej obniżył w czwartek swoje perspektywy, powołując się na efekty wymiany walut i wyższe koszty frachtu, które są objawem opóźnień w łańcuchu dostaw i przeciążenia portów. To poza koniecznością przyjęcia obniżek cen w przypadku niesprzedanych akcji. Zapasy w Ameryce Północnej wzrosły o 65% w ciągu trzech miesięcy do sierpnia.
Rynki mieszkaniowe również się zmieniają, hamowane przez rosnące oprocentowanie kredytów hipotecznych. Stany Zjednoczone w minionym tygodniu odnotowały pierwszy od dekady spadek cen mieszkań.
„Pytanie brzmi, jak niski będzie wzrost i jak długo się utrzyma” – powiedział główny ekonomista S&P Paul Gruenwald.
Być może największym czynnikiem X jest możliwość zamieszania finansowego, ponieważ dolar, który w tym roku umocnił się o prawie 14%, mierzony przez Bloomberg Dollar Spot Index, wywiera presję na rynki.
Połącz to z szybkim wzrostem kosztów kredytu, a może to oznaczać potencjalne kłopoty. Summers, były szef skarbu, powiedział: „Nigdy nie można być pewnym, jakie będą tego konsekwencje”.
Odbija się to echem latem 2007 r., kiedy to w systemie finansowym po raz pierwszy zaczął uwidaczniać się upadający rynek nieruchomości w USA, wraz z zamknięciem szeregu funduszy i nagłym brakiem płynności wśród banków. W następnym roku sytuacja ostatecznie przekształciła się w najgorszy kryzys finansowy od czasów Wielkiego Kryzysu.
Rosnący niepokój na światowych rynkach można zaobserwować we wskaźniku ryzyka rynkowego Bank of America Merrill Lynch GFSI, który jest miarą przyszłych wahań cen implikowanych przez handel opcjami na akcje, stopy procentowe, waluty i towary.
Wskaźnik skoczył do najwyższego poziomu od marca 2020 r., kiedy rynki wpadły w pełną panikę pandemiczną.
Biorąc pod uwagę potrzebę zajęcia się inflacją, zmniejszoną przestrzeń fiskalną w następstwie rekordowych wydatków na pandemię oraz różne priorytety w głównych gospodarkach, potencjał wspólnego działania w celu sprostania wyzwaniom może być kwestionowany.
„Niespójna polityka makro w krajach i brak koordynacji polityki między krajami są problematyczne” – powiedział Cui Li z CCB.
To wszystko sprawia, że w przyszłym tygodniu na doroczny Międzynarodowy Fundusz Walutowy i Bank Światowy w dniach 10-16 października w Waszyngtonie odbędzie się potencjalnie pełne napięcia spotkanie szefów finansów globalnych.
Więcej takich historii jest dostępnych na bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/world-economy-roiled-simultaneous-shocks-230001927.html