(Bloomberg) — Obcinanie lub wstrzymywanie dywidend to krok, którego kierownictwo korporacji zwykle robi wszystko, aby tego uniknąć, ponieważ może to odstraszyć inwestorów i skłonić ich do przeniesienia kapitału gdzie indziej.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Ale ponieważ ich firmy są uciskane przez wyższe stopy procentowe, mniejsze marże zysku i niepewne perspektywy gospodarcze, które mogą narazić ich ratingi kredytowe, kierownictwo jest zmuszane do zaciskania pasa kosztem swoich akcjonariuszy.
Jak dotąd w tym roku aż 17 spółek wchodzących w skład Dow Jones US Total Stock Market Index obniżyło swoje dywidendy, poinformowali w piątek Jill R. Shah i Ian King z Bloomberga. Wraz ze spadkiem przychodów i zysków może narosnąć presja, by pójść w ich ślady, a zadłużenie jako odsetek zarobków rośnie. Ściana zbliżających się terminów zapadalności zadłużenia zwiększa również potrzebę zatrzymania gotówki w bilansach.
Dla inwestorów kredytowych jest to mile widziana odmiana od czasów, gdy dyrektorzy korporacji odkręcali wypłaty dywidend, a nawet korzystali z tanich kredytów, aby je sfinansować. Dane z indeksów S&P Dow Jones pokazują, że spółki z indeksu S&P 500 wydały 564.6 mld USD na dywidendy w 2022 r., najwięcej w danych sięgających 2000 r. i wzrostu z 511.2 mld USD w 2021 r.
Utrzymując tę gotówkę w swoich bilansach, firmy mogą zapobiec obniżeniu ratingów, które mogą sprawić, że pozyskanie kapitału będzie jeszcze bardziej kosztowne.
Intel Corp., największy na świecie producent procesorów komputerowych, obniżył w zeszłym tygodniu wypłatę dywidendy do najniższego poziomu od 16 lat. Firma zauważyła, że jej ratingi kredytowe zostały obniżone przez wszystkie trzy główne firmy ratingowe w tym miesiącu.
Zaciskanie pasa nie ogranicza się do cięcia dywidend. Firmy podejmują również kroki, które będą bolesne dla pracowników, takie jak usprawnianie operacji i ograniczanie zatrudnienia.
Outlier w Europie
Ponieważ wiele firm zaciska kurek na wypłatach dla akcjonariuszy, aby zadowolić wierzycieli, co najmniej jedna firma w Europie znajduje wielu inwestorów dłużnych, którzy chcą podtrzymać imprezę, pisze Lisa Lee.
W ostatnich dniach inwestorzy pospiesznie zaciągnęli pożyczkę lewarowaną od francuskiej firmy opakowaniowej Eviosys, która powiększyłaby stos długów firmy, aby wypłacić dywidendę jej akcjonariuszom. Popyt na pożyczkę w wysokości 350 milionów euro (370 milionów dolarów) był tak duży, że Barclays, organizator transakcji, przesunął termin uczestnictwa na 27 lutego.
Taka transakcja, którą wierzyciele często traktowaliby z ostrożnością, jest oznaką tego, jak mało możliwości znajdują inwestorzy na rynku pożyczek lewarowanych. Wolumen transakcji musi jeszcze w pełni odbudować po burzliwym 2022 r., w którym emisje w dużej mierze zostały wstrzymane.
Gdzie indziej:
Jeden z najlepiej prosperujących azjatyckich funduszy obligacyjnych szuka możliwości wycofania się z zagranicznych obligacji chińskich deweloperów – i szerzej z azjatyckiego rynku długów śmieciowych – po zwiększeniu swoich udziałów podczas rekordowego rajdu, donosi Dorothy Ma z Bloomberga. Jane Cai, zarządzająca funduszem ChinaAMC Select Asia Bond Fund, zamiast tego przyjrzy się wysokiej jakości papierom wartościowym na rynkach rozwiniętych na całym świecie, a także denominowanym w juanach banknotom zagranicznych firm z Chin kontynentalnych.
Porsche Automobil Holding SE w swoim debiucie pobił rekordy na tak zwanym rynku Schuldschein, pożyczając 2.7 miliarda euro w ramach największej w historii transakcji na niszowym niemieckim rynku dłużnym, który staje się coraz popularniejszą opcją finansowania dla dużych europejskich firm. Aby uzyskać wyjaśnienie na temat rynku Schuldschein, przeczytaj ten QuickTake od Jacqueline Poh.
Ares Management Corp. zapewnia aż 1 miliard funtów prywatnego kredytu na sfinansowanie potencjalnego wykupu brytyjskiej firmy usług weterynaryjnych VetPartners wśród zainteresowania wielu potencjalnych oferentów. Zaangażowanie bezpośrednich pożyczkodawców dodatkowo podkreśliłoby wpływ branży na większe transakcje w Europie, ponieważ banki inwestycyjne ograniczają ryzyko.
Silver Point Capital, amerykański fundusz kredytowy założony przez byłych bankierów Goldman Sachs, poszukuje pracowników w Londynie w miarę rozszerzania swojej obecności w Europie. Nawet bez fizycznej obecności w regionie firma dokonała szeregu inwestycji w Europie, w tym w borykającą się z problemami firmę nieruchomościową Adler Group i niemiecki dyskont Takko.
Petroleos Mexicanos negocjuje z Goldman Sachs i JPMorgan Chase finansowanie w wysokości co najmniej 1 miliarda dolarów, ponieważ zadłużony i przynoszący straty koncern naftowy walczy o gotówkę w związku ze spadkiem produkcji, poinformował w tym tygodniu Bloomberg News.
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/easy-money-gone-executives-tighten-183743506.html