Czy egzekutorzy „dyscypliny zdolności produkcyjnych” z Wall Street wskoczą z powrotem, gdy linie lotnicze podają zarobki?

Dyscyplina zdolności przewozowych powróciła: pojawiła się ponownie podczas rozmowy o zarobkach Delta Air Lines w zeszłym tygodniu.

„Przez całą pandemię byliśmy najbardziej zdyscyplinowani w zakresie zwrotu podaży i prawdopodobnie lepiej dopasowaliśmy się do popytu niż ktokolwiek inny”, powiedział Delta Ed Bastian w czwartek, odpowiadając na pytanie analityka. „Obserwowanie tego było interesujące, ponieważ wiele linii lotniczych przyjęło różne podejścia w ciągu ostatnich dwóch lat”.

Bastian nie wymienił linii lotniczych, które przyjęły inne podejście, a rzecznik Delty odmówił ich zidentyfikowania. Ale w zeszłym tygodniu zarówno Alaska, jak i JetBlue musiały skrócić swoje harmonogramy i przyznać, że mają zbyt mało załóg, aby nimi latać. Jak powiedział Dennis Tajer, rzecznik stowarzyszenia Allied Pilots Association, które reprezentuje amerykańskich pilotów: (linie lotnicze) po prostu zbierają dochody, sprzedają bilety na loty, których nie mogą obsadzić personelem, i mają nadzieję, że wszystko pójdzie dobrze”.

Kluczową liczbą w raporcie zysków Delta było 84%, prognoza przewoźnika dotycząca procentu drugiej zdolności przewozowej w czerwcu 2019 r., którą będzie latać w bieżącym kwartale. Ponieważ Delta była pierwszym przewoźnikiem, który zgłosił, wszyscy następni będą mieli swój numer pojemności w porównaniu z Delta. American, największa linia lotnicza, nie przewidywała przepustowości w drugim kwartale, ale w pierwszym kwartale American wykonała 89% przepustowości w tym samym kwartale 2019 r., podczas gdy Delta wykonała 83%.

Podczas rozmowy telefonicznej Delta prezes Glen Hauenstein oświadczył: „Myślę, że wykonaliśmy bardzo dobrą robotę jako firma, która była elastyczna w naszej ofercie podczas pandemii i naprawdę byliśmy najbliżej rzeczywistego popytu, jeśli spojrzymy wstecz na to, jaki był popyt”.

Odpowiedź analityka Deutsche Bank, Mike'a Linenberga, brzmiała: „Świetnie. My i inwestorzy kochamy tę dyscyplinę”.

Było to przypomnienie, że Wall Street uwielbia dyscyplinę wydajności, zgodnie z teorią, że niższa podaż oznacza wyższe ceny. Szczególnie w połowie 2010 roku wzrost wydajności spotkał się z pogardą analityków. Na przykład nagłówek z maja 2015 r Ulica ogłosił: „Wzrost przepustowości Southwest Airlines jest analizowany przez analityków z Wall Street”. Historia mówi: „Analitycy z Wall Street generalnie sprzeciwiają się wzrostowi przepustowości, wierząc, że może to prowadzić do niższych opłat i niższych przychodów na dostępną milę pasażera, nie tylko dla rozwijającej się linii lotniczej, ale także dla konkurentów. “

W tym czasie przewoźnik rozwijał się w Love Field po wygaśnięciu w 2014 r. Poprawki Wrighta, która ściśle ograniczała latanie bez międzylądowania, oraz w Houston Hobby, gdzie planowano otwarcie terminalu międzynarodowego. „Uważamy, że mamy stłumiony popyt ze strony Love Field” — powiedział dyrektor finansowy Southwest Tammy Romo.

W historii zauważono, że analityk Wolfe Research, analityk Hunter Keay, obecnie dyrektor finansowy szybko rozwijających się linii lotniczych Avelo, wypytywał Romo o plan rozwoju.

Kolejną linią lotniczą, która znalazła się na celowniku w połowie 2010 roku, była Delta po tym, jak Hauenstein zdecydował się zbudować trans-Pacyficzny hub w Seattle. Pod koniec 2013 roku Delta obsługiwała 35 odlotów na międzynarodowym lotnisku Seattle-Tacoma. W 2014 roku nazwał Seattle hubem i zaczął się tam szybko rozwijać, osiągając 174 odloty w godzinach szczytu latem 2019 roku.

W październiku 2014 roku nagłówek w Ulica powiedział: „Delta do Wall Street: nie mów nam, jak kierować naszą linią lotniczą”

Historia mówi: „Świeżo po wyrzuceniu dyrektora generalnego JetBlue Dave'a Bargera z pracy, ponieważ przewoźnik zapewnia pasażerom podróżującym autokarem zbyt wiele luksusów, niektórzy analitycy z Wall Street zwrócili uwagę na Deltę.

„Przestępstwo Delta, jak mówią, polega na dodawaniu zbyt dużej przepustowości w czasie, gdy„ dyscyplina przepustowości ”, mocno wspierana przez Wall Street, była kluczowym czynnikiem w transformacji branży lotniczej w bardziej dochodowy, mniej cykliczny i wart inwestycji biznes.

Podczas rozmowy analityk JP Morgan, Jamie Baker, rozpoczął pytanie od pytania: „Jestem ciekawy, w jaki sposób modelujesz nowe trasy i czy ewoluowało to przez cały czas, aw szczególności, czy rozważasz wielokrotne zniszczenie zysków”.

To pytanie skłoniło najwyraźniej zirytowanego prezesa Richarda Andersona do stwierdzenia: „Nie będziemy dyskutować o cenach i nie będziemy rozmawiać o przepustowości wśród konkurentów w tych rozmowach dzisiaj ani w przyszłości, ponieważ to nie jest właściwe.

„I nie jest właściwe, aby społeczność analityków angażowała się w decyzje dotyczące przepustowości i cen w firmie Delta” — dodał Anderson.

Tym razem jest oczywiście inaczej. W obliczu nagłego ożywienia po pandemii dyscyplina przepustowości stała się sposobem na ochronę linii lotniczych przed nimi samymi i przed potencjalnie niefortunnymi zdarzeniami w rozkładzie lotów na lato. Wydaje się, że w tej chwili Delta, Wall Street i związki pilotów linii lotniczych mają wspólny interes.