Czy Powell rzuci kość Dow Jonesowi?

Piątkowy raport o CPI wiele rozstrzygnął. Inflacja wciąż osiąga swój szczyt i Rezerwa Federalna będzie musiała podwyższyć swoje podstawowe stopy procentowe wyżej i szybciej, niż oczekiwało wielu mieszkańców Wall Street. Jednak dzisiejsze oświadczenia dotyczące polityki na posiedzeniu Fed nadal dadzą odpowiedź na kilka kluczowych pytań, które pomogą określić, ile czasu zajmie indeksowi Dow Jones Industrial Average znalezienie najniższego poziomu i ostatecznie rozpoczęcie trwałego wzrostu.

X

Kwartalne projekcje gospodarcze publikowane wraz z komunikatem politycznym o godzinie 2:XNUMX mogą dać kilka odpowiedzi. Mianowicie, jak wysoko zdaniem decydentów Fed będą musiały wzrosnąć stopy procentowe i na jak długo. Jednak kluczem do reakcji giełdy jest prawdopodobnie konferencja prasowa szefa Rezerwy Federalnej Jerome'a ​​Powella po posiedzeniu.

Czy po pięciu sesjach z rzędu, w których doszło do spadku o 8.5% w przypadku Dow Jonesa i 10.2% w przypadku S&P 500, rynki mogą być przygotowane na odbicie? W pewnym stopniu zła wiadomość – zwiększona pilność działań Fed – jest dobrą wiadomością. Dzieje się tak dlatego, że im szybciej stopy wzrosną, tym szybciej gospodarka zwolni na tyle, aby ograniczyć presję inflacyjną.

Istnieje jednak duże ryzyko, że jakiekolwiek ożywienie, takie jak to po majowym posiedzeniu Fed, będzie krótkotrwałe.

Ogromna podwyżka stóp procentowych Rezerwy Federalnej

Według raportu CME Group od poniedziałku rynki finansowe nadal wyceniały prawie 70% szans na podwyżkę stóp procentowych o pół punktu. FedWatch strona.

Oczekiwano, że decyzja będzie sprowadzać się do tego, który z dwóch celów będzie dla Fed priorytetowy. Decydenci chcą podnosić stopy procentowe tak szybko, jak to możliwe, w sposób rozsądny, aby stłumić presję inflacyjną. Jednakże, gdy rynki spadają, Fed generalnie stara się unikać dodatkowego wywierania na nich nacisku w kierunku spadków. Właśnie taka mogła być niespodziewana podwyżka o 75 punktów bazowych.

Fed mógł jednak ominąć czynnik zaskoczenia, przekazując dziennikowi „Wall Street Journal” informację, że na pewno rozważane jest 75 punktów bazowych. To skłoniło Goldman Sachs i inne firmy inwestycyjne do przewidzenia ogromnej podwyżki stóp procentowych. Teraz rynki uważają ruch o 75 punktów bazowych za pewny.

Kiedy sprzedać akcje: Pierwszą zasadą jest ograniczenie strat

Pilną potrzebę podjęcia działań przez Fed z pewnością zwiększył raport CPI, który pokazał, że inflacja zasadnicza osiągnęła najwyższy od 40 lat poziom 8.6%. Jedną z przyczyn są rosnące ceny żywności i energii. Jednak urzędników Fed mogą szczególnie niepokoić rosnące ceny usług niezwiązanych z energią o 5.2%, co stanowi najszybsze tempo od 30 lat. Obejmuje to duże kategorie wydatków, takie jak czynsz i opieka zdrowotna.

W wyniku przedłużającego się okresu inflacji czerwcowe badanie Uniwersytetu Michigan wykazało, że oczekiwania konsumentów co do przyszłej inflacji wyraźnie zaczynają rosnąć. Ponieważ psychologia odgrywa dużą rolę w dynamice inflacji, rosnące oczekiwania inflacyjne zwiększają presję na Fed, aby podjął zdecydowane działania.

Jak restrykcyjne będą stawki?

Na konferencji prasowej zorganizowanej 4 maja po ostatnim posiedzeniu Rezerwy Federalnej Powell zabezpieczył się, gdy zapytano go, czy stopy procentowe będą musiały wzrosnąć do restrykcyjnego poziomu. „Z pewnością jest to możliwe” – powiedział, ale dodał, że „dzisiaj nie możemy tego wiedzieć”.

Chociaż nie ma dokładnego poziomu, przy którym stopy staną się restrykcyjne, decydenci szacują, że długoterminowa neutralna stopa procentowa wynosi około 2.4–2.5%.

Ostatni zestaw projekcji gospodarczych opublikowanych w marcu pokazał, że główna stopa procentowa jednodniowych kredytów międzybankowych Fed osiągnie w 2.8 r. 2023%, co jest umiarkowanie restrykcyjne.

Nowe projekcje z pewnością pokażą, że stopy procentowe wkraczają w bardziej restrykcyjne obszary. Strona FedWatch pokazuje teraz, że docelowy zakres referencyjnych funduszy federalnych wzrośnie do lutego do zakresu 3.75–4%. To o cały punkt procentowy więcej niż rynki oczekiwały zaledwie miesiąc temu.

Szok inflacji CPI wstrząsa perspektywą polityki Fed; Dow Jones upadki

Czy rynki wyceniły zbyt duże zacieśnienie polityki pieniężnej? Dowiemy się tego z nowego zestawu projekcji podwyżek stóp procentowych. Decydenci Fed może nie są najlepszymi prognostami, ale ostatnio wydają się bardziej szczerzy w kwestii tego, co należy zrobić, aby stłumić inflację.

Po spotkaniu 4 maja Powell przyjął nowy ton, ostrzegając, że „bólu” może nie da się uniknąć. Zgodnie ze swoją niedawną szczerością Powell powiedział, że stopa bezrobocia może wzrosnąć o kilka stopni.

Ostatnia runda projekcji Fed z marca zasadniczo zakładała stabilizację stopy bezrobocia w pobliżu 3.5% do lat 2022, 2023 i 2024. Nowe projekcje w tym tygodniu prawdopodobnie nie będą już tak idealne.

Jak długo stopy pozostaną restrykcyjne?

Aneta Markowska, główna ekonomistka finansowa w Jefferies, uważa, że ​​obecny wybuch inflacji przypomina sytuację z końca lat sześćdziesiątych. W obu okresach niezwykle ciasny rynek pracy i wysokie ceny wzajemnie się wzmacniały.

We wcześniejszym odcinku, jak napisała, agresywne zacieśnienie polityki pieniężnej przez Fed podniosło stopę bezrobocia do 6% z około 3.5%. Jednak Fed zbyt wcześnie ogłosił zwycięstwo, przygotowując grunt pod kolejną dekadę zmagań z wysoką inflacją.

„W obliczu sprzężenia zwrotnego między cenami a płacami Fed musi dłużej zachować rygorystyczne podejście” – napisała Markowska. „Z pewnością nie spodziewamy się, że obecny Fed popełni te same błędy. Dlatego też spodziewamy się, że nominalna stopa funduszy osiągnie w tym cyklu 4%. Dlatego też spodziewamy się, że podczas kolejnego pogorszenia koniunktury będzie on wolniej spadał”.

Projekcje Fed dotyczące perspektyw stóp procentowych w latach 2023 i 2024 mogą pokazywać, że restrykcyjna polityka pieniężna może mieć nogi.

Co Fed powie na temat Dow Jones Tumble i krachu na rynku kryptowalut?

Polityka Rezerwy Federalnej oddziałuje na gospodarkę pośrednio, wpływając na warunki finansowe — kombinację rynkowych stóp procentowych, wycen aktywów, spreadów kredytowych i zdolności firm do pozyskiwania kapitału. Jeśli Fed będzie pilnie pracował nad ochłodzeniem popytu, decydenci nie będą chcieli, aby majątek gospodarstw domowych zrekompensował większość tegorocznych strat. Oznacza to dość niski pułap dla wszelkich krótkoterminowych wzrostów cen akcji.

Ale co z podłogą? Pomimo kilku „niestabilnych dni” Powell powiedział na konferencji WSJ 17 maja, że ​​rynki finansowe „całkiem dobrze sobie z tym radzą”.

W tym momencie indeks Dow Jones Industrial Average spadł o 12.4% w stosunku do swojego najwyższego poziomu od 52 tygodni, podczas gdy S&P 500 spadł o 16.4%, a Nasdaq Composite o 27.4%.

„Najbardziej oczekiwana” recesja Rezerwy Federalnej w historii może nadejść

Na wtorkowe zamknięcie strata Dow wzrosła do 17.5%, podczas gdy S&P 500 stracił 22.1%, a Nasdaq 32.6%.

Najważniejsze pytanie brzmi, czy Powell nadal uważa, że ​​rynki radzą sobie dobrze. Czy Powell może rzucić Dow Jonesowi kość?

Inwestorzy mogą prawdopodobnie najbardziej liczyć na to, że Powell powie, że warunki finansowe znacznie się zaostrzyły i zbliżają się do odpowiednich poziomów. To światełko w tunelu może wystarczyć, aby wywołać wiec.

Powell może jednak podkreślić, że warunki finansowe będą musiały pozostać zaostrzone przez jakiś czas.

Po inwazji Rosji na Ukrainę Powell zapewnił, że Fed przyczyni się do stabilizacji, a nie ją umniejsza. Jednak zasadniczym przesłaniem Powella było to, że opanowanie inflacji zapewni stabilność.

Konkluzja: nie daj się ponieść emocjom; to długi tunel.

MOŻE CI SIĘ SPODOBAĆ:

Jak inwestować w akcje na rynku niedźwiedzia: 3-etapowa rutyna

Złap kolejne duże, wygrywające akcje z MarketSmith

Chcesz uzyskać szybkie zyski i uniknąć dużych strat? Wypróbuj SwingTrader

Czas na rynek ze strategią rynkową ETF IBD

Rynek oczekuje dużej podwyżki stóp procentowych Fed w miarę ciągłego wzrostu rentowności