Czy podwyżki stóp Rezerwy Federalnej obniżą inflację? Prawdopodobnie nie, pokazują nowe badania

Wszyscy wiemy, że inflacja jest obecnie zła. Ale czy działania Rezerwy Federalnej będą miały jakieś pomocne konsekwencje?

Prawdopodobnie nie, pokazują nowe badania.

„Przeważający pogląd, że podwyżki stóp procentowych są przyczyną ograniczania inflacji, implikuje ujemną korelację między tymi dwiema zmiennymi” – pisze David Ranson, dyrektor ds. badań w firmie analitycznej HCWE & Co.

Innymi słowy, jeśli polityka Fed polegająca na podnoszeniu stóp procentowych się sprawdzi, powinniśmy zobaczyć spadającą inflację w miesiącach po ogłoszeniu podwyżek. Powinno to działać również odwrotnie, gdy inflacja rośnie po obniżkach stóp.

Ranson pokazuje, że na nieszczęście dla ekonomistów analitycznych Fed tak nie jest. I z datą listopadową Odczyt inflacji 7.1%., to powinno martwić każdego, kto ma dolara lub dwa w banku.

Oto, co musisz wiedzieć.

Po pierwsze, podwyżki stóp procentowych są na ogół dodatnio skorelowane z obecnym poziomem inflacji. To normalne. Opierając się na polityce Fed, trudno oczekiwać, że zespół ds. polityki podniesie je, gdy nie będzie problemu z inflacją.

Jednak kolejne odkrycie jest zarówno intrygujące, jak i niepokojące.

„Historia Stanów Zjednoczonych wyraźnie pokazuje dodatnią korelację, […] Ruchy kursów są [również] pozytywnie powiązane z następujący roczna inflacja”. Podkreślenie Ransona.

Śledzi inflację za pomocą wskaźnika cen producentów, który jest zwykle bardziej wrażliwy niż bardziej standardowy wskaźnik cen konsumpcyjnych.

Ranson przeprowadził swoje badanie, korzystając z danych sięgających 1955 r., i przeprowadził osobne badanie, korzystając z danych miesięcznych, sięgając wstecz do 1954 r. Wyniki były takie same.

„[Dane] nie wskazują na to, by zmiany docelowej stopy procentowej Fed wpływały na inflację w oczekiwany sposób”, pisze Ranson. „Jeśli już, po podwyżce stóp konsekwentnie następuje większa inflacja niż obniżka stóp”.

Mówiąc wprost, dane nie potwierdzają idei ostatnich podwyżek stóp procentowych przez Fed.

Zanim przejdziemy do pomysłu, że kiedy Paul Volcker kierował Fed i zmiażdżył inflację na początku lat 1980., warto zastanowić się nad rolą, jaką odgrywa rynek złota.

Ranson zwraca uwagę na fakt, że złoto jest generalnie wrażliwe na przyszłą inflację. W przypadku roku 1980 ceny złota spadały, zanim Fed podjął jakiekolwiek działania. Wyjaśnia, co następuje:

• „Ceny złota osiągnęły słynny szczyt powyżej 800 USD za uncję w lutym 1980 r., po czym rozpoczął się dramatyczny spadek. To się stało zanim prezes Volcker podniósł stopy procentowe do ich najwyższego poziomu, który został osiągnięty w sierpniu 1981 roku”.

Ponownie spadająca stopa inflacji na początku lat 1980. zbiegła się w czasie z podwyżkami stóp procentowych. Ale te podwyżki stóp procentowych niekoniecznie były przyczyną spadku inflacji.