Dlaczego ten inwestor, który zapłacił 650,000 XNUMX dolarów za obiad z Buffettem, nie kupuje ani nie sprzedaje akcji w tej chwili?

Inwestycje Spier w Berkshire Hathaway
BRK.A,
-2.26%

BRK.B,
-2.53%
stanowią około jednej trzeciej jego portfela o wartości około 350 milionów dolarów, a innym dużym holdingiem jest Daily Journal
DJCO,
-1.88%,
którego portfelem zarządza Charlie Munger, pomocnik Warrena Buffetta. Spier i inny inwestor, Mohnish Pabrai, wydali kiedyś 650,000 XNUMX dolarów na charytatywny lunch z Buffettem, co opisał w książce „The Education of a Value Investor”. Jeden z potencjalnych klientów powiedział Spierowi, że nie musi mu płacić za zakup Berkshire Hathaway, co Spier akceptuje. „W moim przypadku portfel jest wszystkim, zarówno na minusie, jak i na plusie” – mówi. „Zajmujesz się spadkiem poprzez firmy takie jak Berkshire i próbujesz osiągnąć wzrost poprzez inne rzeczy, które mogą lub nie mogą się udać”.

W pełni zgadza się z niedawnym wejściem Berkshire Hathaway do przemysłu naftowego z Occidental Petroleum
TLENOWY,
-5.36%
i Chevron
CVX,
-2.64%,
chociaż nie jest bezpośrednio właścicielem żadnej firmy naftowej. „Wojna z Rosją jasno pokazała, że ​​nie pozbędziemy się uzależnienia od ropy w ciągu następnej dekady lub dwóch. A ponieważ branża jest niedoinwestowana na masową skalę, ludzie, którzy zainwestowali, otrzymają nadzwyczajne zwroty” – mówi Spier.

W dyskusji, która okazała się bardziej chorobliwa niż planowano, Spier mówi, że przez ostatnie 10 lat cenił Berkshire Hathaway za to, co by było, gdyby Buffett umarł lub został w inny sposób ubezwłasnowolniony. Jest skłonny wziąć na siebie grosze — szacuje spadek o 20–30% w ciągu trzech do sześciu miesięcy po odejściu Buffetta — ponieważ wierzy, że Berkshire Hathaway się odbije.

To, co czyni Berkshire Hathaway wyjątkowym, to fakt, że jego kapitał z ubezpieczeń jest inwestowany w akcje. „I nie znam żadnej innej firmy ubezpieczeniowej, której udałoby się przekonać do tego organy regulacyjne” — mówi Spier. „To był 20-letni lub 30-letni projekt dla Warrena, aby pokazać organom regulacyjnym, dlaczego jest to lepszy sposób. Nie zakładam więc, że po odejściu Warrena pojawi się jakiś niezwykły talent inwestycyjny. Jednak w przyszłości Berkshire Hathaway może stracić swoją wyjątkową kulturę bez Buffetta na czele. „Tam jest bardzo wyjątkowa i wyjątkowa kultura. I to jest część tego, co umożliwia mu generowanie zwrotów”.

Najświeższą wiadomością jest to, że Spier rzeczywiście dokonał w tym roku transakcji — sprzedał Twittera
TWTR,
-3.84%,
firma, która wraz z firmą macierzystą Google Alphabet
GOOG,
-3.69%
kupił w czasie pandemii po ponad 50 dolarów za akcję. Po tym, jak Elon Musk przedstawił swoją ofertę przejęcia, „spędziłem około pięciu milisekund, zastanawiając się, czy pozwoliłby mi wejść w prywatną transakcję, czy bym to zrobił”. Ale niepokojące było to, jak szybko zarząd zaakceptował ofertę Muska, pokazując, że nie ma w zasięgu wzroku alternatywnego oferenta. Spier spekuluje, że Musk może być w stanie wynegocjować cenę wykupu w połowie 30 USD za Twittera.

Spier zainwestował również w Alibabę
BABA,
-5.09%
— duży holding dla Mungera, który swoje chińskie spostrzeżenia czerpie od Li Lu, zarządzającego funduszem wartościowym i założyciela Himalaya Capital Management. „To nie oznacza, że ​​jest to słuszne, ale zwiększa prawdopodobieństwo, że wnioski są słuszne” — mówi Spier. „Podobnie jak General Motors, to, co jest dobre dla Alibaby, jest dobre dla Chin, a to, co jest dobre dla planety, jest dobre dla Alibaby”, mówi.

„Mam ten konflikt, ponieważ nie lubię inwestować w miejscach, w których dochodzi do łamania praw człowieka, a Chiny z pewnością łamią prawa człowieka, ale z drugiej strony wydźwignęły tak wielu ludzi z biedy” — mówi. Jeśli Chiny podejmą racjonalne decyzje, mówi, „będą szanować podmioty o zmiennym oprocentowaniu, będą szanować dostawców kapitału z innych krajów”. To powiedziawszy, inwestor z Zurychu twierdzi, że jego udziały w Alibabie prawdopodobnie nie są wystarczająco duże, aby mieć znaczący wpływ na jego portfel, i nie jest zainteresowany kupnem więcej. „W Stanach Zjednoczonych są firmy, w które zainwestowałbym, zanim dołączyłbym do Alibaba, ponieważ po prostu kocham Stany Zjednoczone. To po prostu najbardziej niesamowite miejsce dla kapitału”.

Przeczytaj także: Dlaczego jeden menedżer funduszy hedgingowych inwestuje w Bank of America i mówi, że dni Tethera są policzone?

Brzęczenie

Inwestorzy będą patrzeć na Lowe's
NISKA,
-5.26%
i cel
biletu lotniczego,
-24.93%,
po Walmarcie
WMT,
-6.79%
rozczarowujące dane opublikowane we wtorek. Wczesne zwroty nie były świetne, ponieważ akcje Target spadły o 24% po brakujących szacunkach marży, podczas gdy Lowe's spadł o 4% nawet po spełnieniu oczekiwań.

Kalendarz ekonomiczny w USA obejmuje rozpoczęte budowy domów, a także przemówienie prezesa Rezerwy Federalnej z Filadelfii, Patricka Harkera. Inflacja w Wielkiej Brytanii wzrosła o 9%, podczas gdy ceny w strefie euro wzrosły o 7.4%.

Finlandia i Szwecja oficjalnie złożył wniosek o członkostwo w NATO.

Rynki

Po małej czapce
RYKOWISKO,
-3.56%
i zapasy technologiczne
KOMP,
-4.73%
wzrost we wtorek, kontrakty terminowe na akcje w USA
ES00,
-1.16%

NQ00,
-1.22%
handlowano niżej. Rentowność 10-letniego Skarbu Państwa
TMUBMUSD 10Y,
2.831%
ponownie przekroczył 3%.

Najwyższe notowania

Oto najaktywniejsze paski od 6 rano czasu wschodniego.

Losowe odczyty

Oto wybory na wynos z wtorkowego wieczoru zbiór pierwszorzędnych.

MiamiCoin, promowany przez burmistrza miasta, stracił 88% swojej wartości w niecały rok.

Firma DeepMind zajmująca się sztuczną inteligencją ma zamiar to zrobić przewidzieć wszystkie znane nauce struktury białek.

Need to Know zaczyna się wcześnie i jest aktualizowana do dzwonka otwarcia, ale zarejestruj się tutaj aby otrzymać go raz na swoją skrzynkę e-mail. Wersja e-mailowa zostanie wysłana około godziny 7:30 czasu wschodniego.

Chcesz więcej na nadchodzący dzień? Zapisać się do The Barron's Daily, poranny briefing dla inwestorów, w tym ekskluzywny komentarz autorów Barron's i MarketWatch.