Dlaczego nie ma czegoś takiego jak scenariusz „bez lądowania” dla gospodarki: Morning Brief

Ten artykuł po raz pierwszy pojawił się w Morning Brief. Od poniedziałku do piątku do godziny 6:30 czasu wschodniego otrzymasz poranne podsumowanie bezpośrednio na swoją skrzynkę odbiorczą. Zapisz się!

Piątek, luty 17, 2023

Dzisiejszy biuletyn jest przez Aleksandra Semenowa, reporter rynków w Yahoo Finance. Śledź Alexandrę na Twitterze @alexandraszewska. Czytaj te i inne wiadomości rynkowe, będąc w podróży, korzystając z urządzenia Aplikacja Yahoo Finance.

Gospodarka USA nadal osiąga lepsze wyniki niż oczekiwano. Styczeń widział dodano pół miliona miejsc pracy na rynek pracy i sprzedaż detaliczna rośnie aż o 3%.

I nagle silny wzrost i utrzymująca się inflacja sprawiają, że inwestorzy zastanawiają się nad nowym kursem dla gospodarki w nadchodzącym roku — a scenariusz „bez lądowania”..

Jako Rezerwa Federalna agresywnie podniesione stopy procentowe w 2022 rinwestorzy debatowali, czy te ruchy skutkowałyby „twardym” czy „miękkim” lądowaniem.

Zasadniczo, czy szybko rosnące stopy szybko stłumią wzrost gospodarczy i inflację, czy też stopniowo spowalniają wzrost i wzrost cen. Innymi słowy, czy Fed powoduje recesjęczy tylko spowolnienie gospodarcze?

Nowo wymyślony wynik „brak lądowania” zamiast tego uwzględnia scenariusz, w którym inflacja tak naprawdę nie spada, podczas gdy wzrost gospodarczy trwa, nawet jeśli stopy procentowe pozostają podwyższone w obliczu prób obniżenia cen przez Rezerwę Federalną.

Zdaniem głównego ekonomisty Apollo Global Management, Torstena Sløka, pojawia się coraz więcej oznak cen rynkowych w tym wyniku.

„Innymi słowy, rynek mówi, że za rok inflacja będzie znacznie wyższa niż cel inflacyjny Fed na poziomie 2%”, powiedział Sløk w niedawnej notatce. „Mówiąc inaczej, zamiast oczekiwać recesji i niższej inflacji, krótkoterminowe oczekiwania inflacyjne rosną i stają się niestabilne”.

Sløk zwrócił uwagę na niedawny wzrost jednorocznych progów rentowności inflacji, które zbliżają się do 3% po wspomnianej serii dobrych danych ekonomicznych w styczniu, co sugeruje, że inwestorzy zaczynają skłaniać się ku koncepcji utrzymywania wyższej inflacji przez dłuższy czas.

Historia jest kontynuowana

Ale według co najmniej jednego ekonomisty ta narracja, na którą obstawiają inwestorzy, jest „nonsensowna”.

„Ponieważ znajdujemy się w tym bardzo niestabilnym środowisku i ponieważ jest tak wiele niepewności, widzieliśmy teraz wiele różnych sposobów interpretacji lub nazywania tego, co widzimy w gospodarce”, powiedział główny ekonomista EY Parthenon, Gregory Daco w wywiadzie.

Zdaniem Daco lądowanie — jakkolwiek by to ostatecznie nie wyglądało — w końcu nastąpi.

Gospodarka działa w sposób cykliczny, rosnąc aż do osiągnięcia szczytu, a następnie kurcząc się przed osiągnięciem dołka i ponownym odbiciem w fazie ekspansji.

„Żadne lądowanie nie ma żadnego sensu, ponieważ zasadniczo oznacza to, że gospodarka nadal się rozwija i jest częścią trwającego cyklu koniunkturalnego i nie jest to wydarzenie – to po prostu ciągły wzrost” – dodał. „Czy nie oznacza to, że Fed będzie musiał bardziej podnieść stopy procentowe i czy nie zwiększa to ryzyka twardego lądowania?”

Sløk wskazał również, że scenariusz braku lądowania prawdopodobnie przywróci niestabilną akcję rynkową, którą obserwowaliśmy w 2022 r., ponieważ ponownie wprowadza niepewność co do inflacji i Rezerwy Federalnej.

Ale Rezerwa Federalna nie podała dokładnego powodu niepewności: urzędnicy konsekwentnie twierdzili, że od miesięcy stopy mogą wzrosnąć powyżej 5%.

Rezerwy Federalnej Powella tyle sam powiedział: „Istniało oczekiwanie, że [inflacja] odejdzie szybko i bezboleśnie; Nie sądzę, żeby to było gwarantowane, że jest to scenariusz bazowy” – ostrzegł w zeszły poniedziałek w Klubie Ekonomicznym DC. „To zajmie trochę czasu”.

A własne oczekiwania Sløka co do tego, jak Rezerwa Federalna poradzi sobie z tym scenariuszem, są bardziej zgodne z myśleniem Daco niż z obecnymi cenami rynkowymi.

„Fed będzie musiał być bardziej jastrzębi, aby zapewnić, że oczekiwania inflacyjne nie odejdą zbyt daleko od celu inflacyjnego FOMC na poziomie 2%” – napisał Slok w notatce.

Co sugeruje, że urzędnicy mogą w rzeczywistości potrzebować podnieść stopy procentowe, zwiększając ostatecznie ryzyko „twardego lądowania”.

Co obejrzeć dzisiaj

Gospodarka

• 8:30 ET: Indeks cen importu, miesiąc do miesiąca, styczeń (oczekiwano -0.1%, 0.4% w poprzednim miesiącu)

• 8:30 ET: Indeks cen importu z wyłączeniem ropy naftowej, miesiąc do miesiąca, styczeń (oczekiwano -0.3%, 0.8% w poprzednim miesiącu)

• 8:30 ET: Indeks cen importu, rok do roku, styczeń (oczekiwano 1.4%, 3.5% w poprzednim miesiącu)

• 8:30 ET: Indeks cen eksportowych, miesiąc do miesiąca, styczeń (oczekiwane -0.2%, -2.6% w poprzednim miesiącu)

• 8:30 ET: Indeks cen eksportowych, rok do roku, styczeń (oczekiwano 2.8%, 5.0% w poprzednim miesiącu)

• 10:00 ET: Wiodący Indeks, Styczeń (oczekiwano -0.3%, -0.8% w poprzednim miesiącu)

Zarobki

• AMC Networks (AMCX), AutoNation (AN), Grupa Barnes (B), Deere (DE)

-

Kliknij tutaj, aby uzyskać najnowsze wiadomości giełdowe i dogłębną analizę, w tym wydarzenia, które poruszają akcje

Przeczytaj najnowsze informacje finansowe i biznesowe z Yahoo Finance

Pobierz aplikację Yahoo Finance dla Apple or Android

Śledź Yahoo Finance na Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, YouTube