Dlaczego rajd Rezerwy Federalnej się nie powiódł

Środowa konferencja prasowa zwyżkowa, prowadzona przez szefa Rezerwy Federalnej Jerome'a ​​Powella, zapoczątkowała największe wzrosty indeksów Dow Jones i S&P 500 od 2020 r., podczas gdy indeks Nasdaq wybił się z obszaru bessy. Dzień później wszystkie zyski Dow i S&P zostały wymazane, a Nasdaq ponownie prześladuje niedźwiedź.

X

Najprostszym wyjaśnieniem nagłego zwrotu na giełdzie jest to, że Dow Jones ma problem, który można określić jako problem Catch-2022.

Podobnie jak w przypadku głównego bohatera słynnej powieści satyrycznej Josepha Hellera z 1961 r. „Paragraf 22”, jedynym sposobem rozwiązania problemu jest również brak rozwiązania.

Dlaczego wiadomość Powella umocniła się, a potem zatonęła, Dow Jones

Dow ma kłopoty z tym, że Rezerwa Federalna musi zacieśnić politykę tak daleko i tak szybko, że grozi to recesją. Wyjściem jest mniej jastrzębi Fed i wydawało się, że Powell przedstawił to w środę, napędzając wzrost.

Wystarczyło, że Powell zrezygnował z możliwości podwyżki stóp procentowych o 75 punktów bazowych, przynajmniej na czerwcowym posiedzeniu.

Jeśli nieco mniej jastrzębi Fed nadal będzie w stanie odpowiednio stłumić inflację, Dow Jones będzie gotowy na wzrost.

Jednak, jak niedawno wyjaśnił Powell, polityka pieniężna „dociera do realnej gospodarki” poprzez zmianę warunków finansowych, takich jak rynkowe stopy procentowe i ceny akcji.

Innymi słowy, poważne zaostrzenie polityki i zrobienie tego „szybko”, jak stwierdził Powell, jest potrzebne, niemal w sposób dorozumiany wymaga obniżenia cen akcji.

Nie jest jasne, jak niski jest poziom, ale środowy wzrost Dow Jonesa o 1,000 punktów prawdopodobnie nie był tym, czego oczekuje Fed.

Już sama nuta gołębich nastrojów Fed pomogła w czwartek rentowności 10-letnich obligacji skarbowych osiągnąć nowy najwyższy poziom w cyklu na poziomie 3.1%, zamykając się o 15 punktów bazowych do 3.07%. Tymczasem Dow Jones Industrial Average spadł o ponad 1,000 punktów, czyli 3.1%. S&P 500 spadł o 3.6%. Nasdaq zanurkował o 5% po osiągnięciu w ciągu dnia najgorszych poziomów od 2020 roku.

Problem Dow Catch-2022 nie jest jednak tak zakorzeniony jak Catch-22 kapitana Johna Yossariana. Ostatecznie presja inflacyjna może osłabnąć na tyle, że Fed rozluźni swoje jastrzębie szpony. Jednak przez większą część 2022 r. wyższa ścieżka indeksu Dow może wywołać własny prąd zstępujący.

Koniecznie przeczytaj Big Picture każdego dnia, aby być zsynchronizowanym z kierunkiem rynku i jego znaczeniem dla Twoich decyzji handlowych.

Czy zacieśnienie Rezerwy Federalnej wymaga niższych cen akcji?

Fed może również mieć swój własny problem Catch-2022. Powód, dla którego polityka Fed może nie doprowadzić do recesji, jest także powodem, dla którego może nie być w stanie uniknąć twardego lądowania.

Jak napisał w swoim czwartkowym porannym komentarzu Jim Reid, strateg Deutsche Banku, Powell starał się zapewnić, że Fed może osiągnąć miękkie lądowanie, ponieważ finanse przedsiębiorstw i gospodarstw domowych są wystarczająco mocne, aby wytrzymać znaczne zaostrzenie polityki pieniężnej.

Jednak „ta właśnie siła, gdy inflacja jest najwyższa od wielu dekad, powoduje, że polityka prawdopodobnie będzie musiała osiągnąć restrykcyjne poziomy, które obecnie nie są doceniane przez ceny rynkowe” – napisał Reid.

Pierwszym testem perspektyw miękkiego lądowania Powella jest piątkowy raport o zatrudnieniu. W środę Powell powiedział, że jego zdaniem stopa bezrobocia jest bliska najniższego poziomu, ponieważ rośnie udział siły roboczej, a tworzenie miejsc pracy będzie wolniejsze. Jakikolwiek dalszy spadek stopy bezrobocia będzie „stosunkowo ograniczony” – dodał.

Ekonomiści z Wall Street oczekują, że piątkowy raport o zatrudnieniu wykaże, że w kwietniu w USA utworzono 400,000 3.6 miejsc pracy, a stopa bezrobocia utrzyma się na poziomie XNUMX%.

MOŻE CI SIĘ SPODOBAĆ:

Chcesz uzyskać szybkie zyski i uniknąć dużych strat? Wypróbuj SwingTrader

Najlepsze akcje wzrostowe do kupienia i obejrzenia

IBD Digital: Odblokuj listy zapasów premium, narzędzia i analizy IBD już dziś

Kiedy nadejdzie czas, aby sprzedać swoje ulubione akcje

Dow spada, gdy rentowności rosną w opóźnionej reakcji Fed