Dlaczego połączenie Krogera i Albertsona ma sens

Ujawnienie: Jestem inwestorem w Albertson's.

Dziś do południa akcje Albertsona wzrosły o ponad 10% po doniesieniach, że połączy się ze swoim większym rywalem KrogerKR
. Te dwie firmy są pierwszymi i drugimi firmami spożywczymi w kraju, a ewentualna kombinacja byłaby ogromną zmianą w branży. (WalmartWMT
sprzedaje więcej artykułów spożywczych niż którekolwiek z nich, ale ponieważ przewozi towary ogólne, nie jest uważana za firmę spożywczą).

Dlaczego tak się stało?

Jeszcze kilka lat temu prawie każde gospodarstwo domowe w Ameryce robiło zakupy spożywcze w taki sam sposób, jak robiła to twoja mama. Ale teraz branża spożywcza przeżywa zamęt tak duży, jak wszystko, co kiedykolwiek wydarzyło się w jakimkolwiek sektorze handlu detalicznego.

Teraz, gdy można kupować artykuły spożywcze bez konieczności odwiedzania sklepu, niskomarżowy biznes, taki jak spożywczy, jest zagrożony. Konsumenci w przeszłości wybierali własne produkty i sami przynosili je do domu, oszczędzając detalistom miliardy na logistyce. W przypadku klientów dokonujących zakupów online i wymagających dostawy dodatkowe koszty kompletacji i dostawy zasadniczo zmieniają ekonomię.

Sklepy stają się coraz mniej potrzebne, a logistyka do domu ma kluczowe znaczenie. Ponieważ branża jest zakotwiczona w sklepach na całym świecie, struktura kosztów stałych branży jest wyzwaniem.

W przyszłości branża będzie potrzebować mniejszej liczby sklepów dla mniejszej liczby klientów przychodzących. Co ważne, potrzebuje również dwóch rodzajów lokalizacji dystrybucji do domu. Jeden do regularnie zamawianych produktów, które można zamawiać z dużym wyprzedzeniem, zwykle rzeczy, które można znaleźć w głównych alejkach sklepu, takich jak ręczniki papierowe, jedzenie śniadaniowe, przyprawy, a drugi do szybkiej dostawy świeżej żywności lub przedmiotów potrzebnych natychmiast ( jak wtedy, gdy na blacie masz pół gotowe danie, na którym brakuje składnika).

Aby wszystkie te zmiany miały miejsce, branża musi być otwarta na zmiany. Sklepy muszą zostać skonsolidowane i chociaż część lub wszystkie niektóre sklepy będą nadawały się do przekształcenia w centra dystrybucyjne z dostawą do domu, wiele z nich będzie musiało zostać zamkniętych. To będzie wymagało ogromnej skali i kapitału. Konkurencyjne sklepy tuż obok siebie będą musiały się skonsolidować.

Wszystkie te zmiany sprawiają, że Kroger i Albertson powinni się połączyć. Mogą zamknąć sklepy, które bezpośrednio konkurują, będą mieli większe zasoby, aby stworzyć dystrybucję, której potrzebują, i będą mieli większą siłę nabywczą, aby zachować wydajność.

I napisał o wszystkich tych pomysłach sprzed dwóch lat i wyjaśniono, dlaczego te dwa mają się połączyć; pomysł został wyśmiany. Starsze firmy często nie dostrzegają zmian, dopóki nie jest za późno. Pięćdziesiąt lat temu Sears był największym sprzedawcą detalicznym na świecie i był w doskonałej pozycji, by stać się tym, czym AmazonAMZN
jest dzisiaj. Sears zmarnował tę okazję, decydując się pozostać tym, czym był w tamtym czasie. Ale w przeciwieństwie do Searsa, Kroger i Albertson rozumieją, że coś musi się zmienić, aby mogli się przystosować i rozwijać. Jeśli dokonają tej lub innej transakcji obejmującej podobne zmiany, chwała dla ich kierownictwa za chęć zmiany podstaw w swoich firmach, aby dostosować się do zmieniającego się rynku.

Można powiedzieć, że transakcja nie przejdzie procedury antymonopolowej. Możesz mieć rację, ale ta umowa ma wiele argumentów na swoją korzyść. Walmart agresywnie buduje swoją bezpośrednią działalność spożywczą, wykorzystując swoją masową skalę w przemyśle spożywczym i innych, aby uzyskać przewagę. Amazon nabył Whole Foods i inwestuje ogromne środki w artykuły spożywcze. Sukces w branży spożywczej ma kluczowe znaczenie dla wszystkich tych firm. Byłoby szaleństwem powiedzieć, że Kroger i Albertson zdominują rynek, jeśli się połączą, Walmart i Amazon wykorzystają wszystko, co mogą, aby zdominować branżę spożywczą.

Nie można powiedzieć, czy taka kombinacja się wydarzy. Albertson ogłosił w lutym, że rozważa strategiczne alternatywy, często eufemizm sprzedaży firmy. A na tym etapie to tylko plotka. Ale umowa ma wiele argumentów na swoją korzyść i niezależnie od tego, czy się wydarzy, czy nie, jest do pomyślenia, ponieważ jest napędzana przez ogromne zmiany zachodzące w branży spożywczej.

Niezależnie od tego, czy dojdzie do tej transakcji, czy nie, rekonfiguracja branży nie będzie zaskakująca, ponieważ sklepy spożywcze przestawiają się, aby przetrwać nadchodzące zmiany w branży spożywczej i konkurencji Walmart i Amazon.