Dlaczego akcje Revlon wzrosły o 600% po ogłoszeniu upadłości?

Na wynos

• Revlon złożył wniosek o ogłoszenie upadłości na podstawie rozdziału 11 w zeszłym tygodniu pod ciężarem 3.3 miliarda dolarów długu
• Zabezpieczyli 375 milionów dolarów dodatkowego zadłużenia, które pozwoli im podjąć próbę restrukturyzacji firmy i zabezpieczyć jej przyszłość jako kontynuację działalności
• Co dziwne, od czasu ogłoszenia akcje rosły, napędzane ogromnymi inwestycjami detalicznymi, w tym tłumem Reddita na WallStreetBets
• Po osiągnięciu 1.95 USD w handlu w zeszłym tygodniu, cena akcji Revlon wzrosła, by w środę zamknąć się na poziomie 8.14 USD

Bankructwo zwykle uznano by za złą wiadomość, prawda? Najwyraźniej nie dla Revlon, którego cena akcji wzrosła ponad 600% od najniższego poziomu w historii. To było trudne kilka lat dla firmy kosmetycznej, ponieważ walczyła o konkurowanie z nową falą wpływowych marek, takich jak Kylie Cosmetics i Rhianna's Fenty Beauty.

Revlon złożył wniosek o ogłoszenie upadłości na podstawie rozdziału 11 w zeszłym tygodniu pod ciężarem gór długów i bardzo małej ilości gotówki na jego utrzymanie. Uzyskali zgodę sądu na jeszcze większy dług, z dodatkowymi 375 milionami dolarów w drodze, aby pomóc kupić czas na restrukturyzację firmy.

Na pierwszy rzut oka ta historia nie pasuje do ceny akcji, która prawie każdego dnia rośnie dwucyfrowo. Wiele dzieje się za kulisami, co czyni Revlon atrakcyjnym zakładem dla inwestorów detalicznych, w tym plakaty na niesławnym subreddicie WallStreetBets Reddita.

Ten rok był brutalny dla ceny akcji Revlon. Na początku roku Revlon kosztował 11.66 USD za akcję, ale od tego czasu spadł do 1.95 USD po ogłoszeniu upadłości. Od tego czasu cena gwałtownie wzrosła i w środę 34.32 czerwca zamknęła się o kolejne 8.14% do 22 USD.

Pobierz Q.ai już dziś dostępu do strategii inwestycyjnych opartych na sztucznej inteligencji. Kiedy wpłacisz 100 $, dodamy dodatkowe 50 $ do Twojego konta.

Dlaczego Revlon ma problemy?

Revlon to OG w grze kosmetycznej. Firma powstała w 1932 roku i przez wiele lat ustępowała jedynie Avonowi w światowej sprzedaży kosmetyków. To był dramatyczny upadek z łask dla niegdyś wagi ciężkiej w branży.

Revlon przeżywa ciężki okres z wielu powodów. Jako marka, która powstała na długo przed pojawieniem się internetu, jej model biznesowy w dużej mierze opierał się na sklepach detalicznych i powierzchni w innych sklepach, takich jak Walmart i Bed Bath & Beyond.

Podobnie jak w przypadku wszystkich tradycyjnych sklepów detalicznych, nadążanie za początkującymi markami internetowymi było ciągłą walką. Jest to szczególnie widoczne w branży kosmetycznej, która jest obecnie zdominowana przez wpływowe osoby, takie jak Kylie Jenner. To nie tylko miliarderowe gwiazdy reality show, które biorą kawałki tortu od Revlon; to także niezliczeni mniejsi influencerzy, którzy gromadzą odbiorców na YouTube, TikTok i Instagramie.

Oczywiście było wiele innych wyzwań, które nie są unikalne dla Revlon. Cierpieli z powodu tych samych problemów z łańcuchem dostaw, które dotknęły wiele firm z branży kosmetycznej i nie tylko, zwiększając koszty ich składników i utrudniając całkowite pozyskiwanie niektórych z nich.

Globalne blokady też nie pomogły. Znacznie ograniczone możliwości wychodzenia z domu oznaczały mniejsze zapotrzebowanie na makijaż, co w pewnym stopniu utrzymało się w świecie post-Covid, w którym praca z domu stała się znacznie bardziej powszechna.

Chociaż wszystko to miało wpływ, największym problemem Revlon jest zadłużenie. Toną w tym. Jest to firma z długiem przekraczającym 3.3 miliarda dolarów i kapitalizacją rynkową wynoszącą nieco ponad 400 milionów dolarów, nawet po niedawnym wzroście cen.

Wysokie zadłużenie i niskie przepływy pieniężne to jeszcze większy problem dla firmy takiej jak Revlon, ponieważ mają niewiele aktywów. Ogólnie rzecz biorąc, ich jedynymi materialnymi aktywami są ich obecne zapasy makijażu fizycznego (makijaż, który wykonali, ale jeszcze nie sprzedali) oraz niektóre faktury, które wysłali, a które nie zostały im jeszcze opłacone. W sumie aktywa te wynoszą mniej niż 1 miliard dolarów, co wciąż jest o milę od ich obecnego poziomu zadłużenia.

Co dzieje się po bankructwie na podstawie rozdziału 11?

Termin bankructwo często prowadzi do myśli o całkowitym zamknięciu firmy i zaprzestaniu jej istnienia. Może tak być w pewnych okolicznościach, ale upadłość na podstawie rozdziału 11 została specjalnie zaprojektowana, aby umożliwić firmie próbę kontynuowania działalności.

Nazywa się to często „bankrutem reorganizacyjnym”, ponieważ pozwala firmie przetasować zadłużenie, odpisać część i potencjalnie kontynuować działalność po zakończeniu tego wszystkiego. W rzeczywistości jest to dość powszechna praktyka w korporacyjnej Ameryce, a wielkie nazwiska, takie jak General Motors, K-Mart, Ford i JC Penney, wszystkie miały w przeszłości bankructwa na podstawie rozdziału 11.

Upadłość na podstawie rozdziału 11 ma na celu całkowitą zmianę struktury kapitałowej wspierającej działalność, przy jednoczesnym zachowaniu możliwie nienaruszonego elementu zorientowanego na klienta, przynajmniej na początku.

Ilekroć firma ogłasza upadłość, tworzy się duża kolejka osób i organizacji, które chcą odzyskać swoje pieniądze. To, gdzie stoisz w tej linii, zależy od tego, jakim typem wierzyciela jesteś. Na przykład niewypłacone wynagrodzenia są uważane za roszczenia priorytetowe, więc są wypłacane przed uregulowaniem jakichkolwiek innych długów.

Po tym wierzyciele zabezpieczeni, tacy jak banki, są zwykle pierwszą taksówką z rankingu, zanim przejdą w dół do niezabezpieczonych wierzycieli, posiadaczy obligacji i dostawców. W przypadku firm posiadających znaczne aktywa rzeczowe, takie jak rzeczowe aktywa trwałe lub własność intelektualna, które można zlikwidować, administratorzy mogą dysponować znaczną częścią gotówki, aby spłacić tych wierzycieli.

W przypadku firm takich jak Revlon, które mają niewiele środków trwałych, jest to mało prawdopodobne. Najczęstszym rezultatem w takich okolicznościach jest to, że ci wierzyciele zgadzają się przyjąć udziały w nowym podmiocie korporacyjnym w zamian za ich dług. Jako prosty przykład może to oznaczać, że Bank A, który pożyczył Revlonowi 100 milionów dolarów, zgodziłby się spłacić swój dług na akcje w Revlon 2.0.

Akcjonariusze są na ogół ostatni w kolejce. Więc chociaż oznacza to, że akcjonariusze mogliby otrzymać hipotetycznie trochę gotówki, istnieje prawdopodobieństwo, że zostaną z niczym. Dlatego praca w Revlon jest teraz mega ryzykowna. Jest to scenariusz, w którym akcjonariusze mogą zobaczyć, jak ich pozycje spadają do zera, w zależności od wyniku rozdziału 11.

Ale jeden as w rękawie może radykalnie zmienić losy akcjonariuszy – potencjalny wykup.

Dlaczego cena akcji Revlon gwałtownie rośnie

Perspektywa wykupu jest jednym z powodów, dla których cena akcji Revlon rośnie teraz, a kierują nią inwestorzy indywidualni i niesławny tłum WallStreetBets z Reddit. Rozmowy na forach porównują sytuację z Revlonem do niedawnego bankructwa na podstawie rozdziału 11 Hertza, którego akcje również oszalały po pierwszym upadku i ogłoszeniu bankructwa.

Wolumen obrotu dla Revlon był ogromny, z ponad 600 razy więcej akcji ręce handlowe niż średnia z ubiegłego roku. Jasne, WallStreetBet polega na tym, że na kartach jest wykup, i to właśnie stało się z Hertzem.

Dlaczego wykup jest tak atrakcyjny? Ustaliliśmy już, że akcjonariusze Revlon prowadzą ryzykowną grę. Jeśli firma przekształci się w nowy podmiot, prawie na pewno zostanie z niczym.

Z drugiej strony inna firma może zdecydować się na zakup Revlona. Oznaczałoby to przejęcie firmy, wchłonięcie długu i spłatę dotychczasowych akcjonariuszy. Biorąc pod uwagę, że oferta wykupu prawie zawsze wiąże się z wyższą ceną w stosunku do notowanej ceny, może to skutkować szybką wygraną dla inwestorów, którzy chętnie zaryzykują.

W przypadku Revlona nie jest to całkowicie nierozsądny zakład. Pomimo braku statusu, jaki mieli kiedyś, w nazwie nadal istnieje znaczna wartość marki. W końcu jest to marka, której dawnymi rzecznikami są supergwiazdy, takie jak Halle Berry, Elle Macpherson, Jessica Alba, Gwen Stefani i Jessica Biel.

To już było pomruki zainteresowania z indyjskiego konglomeratu Reliance Industries, choć żadne oficjalne słowo nie pochodzi od żadnej ze stron.

Co bankructwo Revlon oznacza dla inwestorów

Jak już powiedzieliśmy, w tej chwili jest to trochę rzut monetą dla inwestorów Revlon. Oferta wykupu może się zmaterializować, co może doprowadzić do szybkiego zysku dla tych, którzy są na tyle odważni, by wejść. Z drugiej strony, jeśli nabywca się nie pojawi, inwestorzy mogą całkowicie stracić swoje pozycje w Revlon. Jest to zakład wysokiego ryzyka i każdy inwestor powinien upewnić się, że może sobie pozwolić na utratę wszystkiego, co zainwestuje w takich sytuacjach.

W bardziej ogólnym sensie inwestowanie w akcje zyskujące na popularności może być strategią wartą rozważenia. Jazda na fali FOMO może skutkować sporymi zwrotami w krótkich odstępach czasu. Ze względu na nasze relacje z Forbes, zapakowaliśmy tę koncepcję do naszego Zestaw Forbesa.

Ta strategia daje naszej sztucznej inteligencji dostęp do danych Forbesa i wykorzystuje uczenie maszynowe do oceny popularności i nastrojów firm zyskujących popularność. Łączymy to z naszymi podstawowymi modelami inwestycyjnymi, aby identyfikować możliwości inwestycyjne w sposób, do którego nie mają dostępu nawet czołowe fundusze hedgingowe.

Dla inwestorów, którzy chcą trzymać się tego, co wypróbowane i prawdziwe, mamy nasze Zestaw dużych czapek. Z potencjalną recesją na horyzoncie, Revlon może nie być ostatnim wielkim nazwiskiem, które złożyło tego lata rozdział 11. W środowisku o niskim lub zerowym wzroście zwykle cierpią mniejsze firmy, podczas gdy najwięksi gracze mogą lepiej przetrwać burzę.

Nasz zestaw dla spółek o dużej kapitalizacji ma na celu wykorzystanie tej sytuacji dzięki pozycji długiej/krótkiej, obejmującej pozycje długie na spółki o dużej kapitalizacji i krótkie na spółki o małej kapitalizacji. Naszym celem jest zabezpieczenie się przed ryzykiem rynkowym, co oznacza, że ​​nawet jeśli rynki mają tendencję spadkową lub ogólnie stabilnie, nadal możesz zarabiać na dyferencjale.

Pobierz Q.ai już dziś dostępu do strategii inwestycyjnych opartych na sztucznej inteligencji. Kiedy wpłacisz 100 $, dodamy dodatkowe 50 $ do Twojego konta.