Dlaczego akcje Costco są zawsze wyceniane na perfekcję: Morning Brief

Ten artykuł po raz pierwszy pojawił się w Morning Brief. Od poniedziałku do piątku do godziny 6:30 czasu wschodniego otrzymasz poranne podsumowanie bezpośrednio na swoją skrzynkę odbiorczą. Zapisz się!

Poniedziałek, grudzień 5, 2022

Dzisiejszy biuletyn jest przez Briana Sozziego, redaktor naczelny i kotwica w Yahoo Finance. Śledź Sozzi na Twitterze @BrianSozzi i LinkedIn. Czytaj te i inne wiadomości rynkowe, gdziekolwiek jesteś Aplikacja Yahoo Finance.

Siedem lat po przejściu na emeryturę jako analityk giełdowy mogę śmiało powiedzieć dwie rzeczy: po pierwsze, nie tęsknię za budowaniem modeli wieloczynnikowych w Excelu; a po drugie, czasami brakuje mi pokrycia akcji Costco.

Costco, bez dwóch zdań, była jedną z moich ulubionych akcji, które zapewniały klientom pokrycie. Zawsze wiedziałem, co otrzymam od kierownictwa: jasne, zwięzłe wskazówki dotyczące rozmów o zarobkach połączone z doskonałą i konsekwentną egzekucją w świecie rzeczywistym.

Gdybym miał pytania, mógłbym po prostu wejść do lokalnego Costco, wziąć zestaw hot-dogów za 1.50 $ i analizować, analizować i analizować jeszcze trochę.

Szczególnie interesujący aspekt pokrycia Costco — „Firma roku” Yahoo Finance w 2022 r — była wycena akcji. Tak długo, jak studiowałem akcje Costco – powiedzmy 18 lat – zawsze były one notowane na wielokrotnościach wyceny, które były znacznie powyżej S&P 500 i rówieśników, takich jak Target i Walmart. Innymi słowy, akcje Costco są wiecznie utknięte w krainie wyceniony na perfekcję.

To, co sprawiło, że było to trudne, polegało na tym, że Costco mógł opublikować miesięczny numer sprzedaży, a akcje zostałyby walnięte „tylko dlatego, że” kilku analityków chciało WIĘCEJ wybuchu.

Dzisiejszy dzień nie jest wyjątkiem.

Akcje Costco spadły o 7% w zeszły czwartek i wrzasnęły na szczyt naszego Najpopularniejsze paski strona, ponieważ listopadowa sprzedaż z wyłączeniem wpływów gazu i walut tylko wzrosła o 5.3%. W październiku sprzedaż wzrosła o 6.7%.

Spowolnienie sprzedaży z miesiąca na miesiąc nie zmniejszy jej w przypadku handlu akcjami przy 36-krotnym wskaźniku forward P/E, według danych Yahoo Finance. Z drugiej strony, S&P 500 notowany jest na 19-krotności forwardowej wielokrotności ceny do zysku.

Historia jest kontynuowana

Dlaczego więc akcje Costco wydają się wiecznie wyceniane na perfekcję? Kilka rzeczy, o których należy pamiętać, a które moim zdaniem będą przydatne w analizie innych firm:

• Costco ma powtarzający się strumień przychodów w postaci rocznej kwoty, którą ludzie płacą za bycie członkiem Costco. Wall Street będzie miała tendencję do przypisywania wyższego wskaźnika P/E tym firmom, które mają powtarzające się strumienie przychodów, ponieważ zapewnia to margines bezpieczeństwa — patrz Apple i wszelkie firmy oferujące oprogramowanie jako usługę. Kiedy Costco nieuchronnie podnosi składki członkowskie w 2023 r. usiądź wygodnie i obserwuj, jak akcje rosną, ponieważ ten wysokomarżowy strumień przychodów staje się jeszcze większym wiatrem w żagle.

• Costco jest postrzegany jako lepszy, bardziej konsekwentny operator w porównaniu z czystymi rywalami, takimi jak BJ Wholesale i Sam's Club. Patrząc z innej perspektywy, chcesz zapłacić więcej za akcje spółki, która z czasem zasadniczo przewyższa swoją grupę porównawczą.

• Costco jest dojną krową, w dużej mierze ze względu na przepływy pieniężne z wyżej wymienionych cyklicznych członkostw. Costco historycznie przeznaczał tę nadwyżkę gotówki na otwieranie większej liczby nowych klubów w celu generowania wyższych dochodów z opłat członkowskich. To cnotliwy cykl.

Powiedziawszy to wszystko, pocieszająca jest świadomość, że analitycy, którzy wciąż są w grze, nadal zmagają się z wielką debatą na temat wyceny Costco.

„Wycena wywołuje u niektórych ludzi pewien niepokój, ponieważ mają tak dużą premię na rynku” — detaliczna Goldman Sachs Kate McShane powiedział mi. „Mają tak dużą przewagę nad Walmartem i innymi dużymi sprzedawcami detalicznymi, że niektórzy ludzie nie do końca to rozumieją lub tak naprawdę nie mogą wypełnić luki między nimi. Jasne, wiemy, że Costco to świetny detalista, ale czy powinni mieć wycenę wyższą o 10 tur [wskaźnik PE] niż Walmart?

Pozdrawiam i nie będę już analizować zdyskontowanych przepływów pieniężnych. Szczęśliwego handlu!

Więcej relacji Yahoo Finance Company of the Year 2022:

Co obejrzeć dzisiaj

Gospodarka

• 9:45 ET: S&P Global US Services PMI, finał w listopadzie (oczekiwano 46.1, 46.1 w poprzednim miesiącu)

• 9:45 ET: S&P Global US Composite PMI, listopadowy finał (46.3 w poprzednim miesiącu)

• 10:00 ET: Zamówienia fabryczne, październik (oczekiwano 0.7%, 0.3% w poprzednim miesiącu)

• 10:00 ET: Zamówienia na dobra trwałe, ostateczna w październiku (1.0% w poprzednim miesiącu)

• 10:00 ET: Dobra trwałego użytku z wyłączeniem transportu, październik final (oczekiwane 0.5%, 0.5% w poprzednim miesiącu)

• 10:00 ET: Zamówienia na dobra inwestycyjne niezwiązane z obronnością, z wyłączeniem samolotów, ostateczna w październiku (0.7% w poprzednim miesiącu)

• 10:00 ET: Przesyłki dóbr kapitałowych niezwiązanych z obronnością, z wyłączeniem statków powietrznych, ostateczna w październiku (1.3% w poprzednim miesiącu)

• 10:00 ET: Indeks usług ISM, listopad (oczekiwano 53.3, 54.4 w poprzednim miesiącu)

Zarobki

-

Kliknij tutaj, aby uzyskać najnowsze wiadomości giełdowe i dogłębną analizę, w tym wydarzenia, które poruszają akcje

Przeczytaj najnowsze informacje finansowe i biznesowe z Yahoo Finance

Pobierz aplikację Yahoo Finance dla Apple or Android

Śledź Yahoo Finance na Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, YouTube