Inwestorzy na rynkach finansowych domagali się wskazówek dotyczących polityki gospodarczej od Kongresu Komunistycznej Partii Chin, ale kiedy partia rządząca zakończyła w sobotę spotkanie polityczne, które odbywało się dwa razy na dekadę, do melodii „Międzynarodówki”, hymnu socjalistycznego, inwestorzy zobaczyli czerwone flagi .
„Dla inwestorów formalne zakończenie ery prowzrostowej reformy można uznać jedynie za długoterminową negatywną sytuację” – napisał w czwartkowym komunikacie Christopher Wood, globalny szef strategii kapitałowej w Jefferies. „Niepokoi również to, że główni technokraci, którzy kierowali rozsądną polityką delewarowania w ostatnich latach, najwyraźniej przechodzą na emeryturę i nie ma jeszcze jasności, kto ich zastąpi”.
Na przykład wiązano duże nadzieje, że nastawiony na reformy Wang Yang (lat 67), który był szefem partii potęgi gospodarczej prowincji Guangdong i był uważany za najbardziej liberalnego członka obecnego Biura Politycznego, może zostać kolejnym premierem. Jednak przejdzie na emeryturę, podobnie jak kilku innych urzędników, w tym 70-letni Liu He, negocjator handlowy z USA, wraz z regulatorem bankowości i ubezpieczeń Guo Shuqingiem i prezesem banku centralnego Yi Gangiem. Wszyscy zostali zrzuceni z list zarówno siedmioosobowego Komitetu Stałego Biura Politycznego, jak i 205-osobowego Komitetu Centralnego, który wyznaczy kierunek kształtowania polityki na najbliższe pięć lat.
Neil Thomas, starszy analityk ds. Chin w Eurasia Group, uważa, że Liu He, „mistrz” programu delewarowania finansowego z ostatnich kilku lat, prawdopodobnie zostanie zastąpiony przez He Lifenga, obecnego ministra odpowiedzialnego za Narodową Komisję ds. Rozwoju i Reform. krajowa agencja planowania. Ale według Thomasa wcale nie jest ekonomicznym technokratą, ale politykiem.
„Jest mało prawdopodobne, aby skupił się na tym samym poziomie na zmniejszaniu zadłużenia finansowego, a raport Xi wydaje się również zmniejszać nacisk na zmniejszanie zadłużenia, co być może jest bardziej pozytywne niż oczekiwano dla myślenia o krótkoterminowych perspektywach wzrostu Chin, zwłaszcza jeśli polityka zerowego COVID jest zrelaksowany” – powiedział Thomas MarketWatch w piątek.
„Ale jeśli chodzi o zapewnienie pewnego komfortu inwestorom oraz pod względem długoterminowej trajektorii gospodarczej Chin, ten poziom wymaga rozwiązania. Jeśli nikt nie przeforsuje tego programu na szczyt, może to później doprowadzić do większych problemów” – powiedział Thomas.
Czytać: Dlaczego inwestorzy uciekają z chińskich aktywów, gdy Xi zacieśnia władzę?
Zmiany w kierownictwie partii spowodowały w tym tygodniu chińskie rynki finansowe z oszałamiającymi stratami. Indeks Hang Seng China Enterprises w Hongkongu
160462,
odnotował najgorszą w historii pięciodniową passę strat z tygodniową stratą 8.9%. Na kontynencie chiński benchmark CSI 300 Index
000300,
zakończył tydzień stratą 5.4%, najgorszą od lipca 2021 r., podczas gdy Shanghai Composite
SHCOMP,
zarezerwował tygodniową stratę w wysokości 4%.
Reakcja była jeszcze bardziej gwałtowna w przypadku chińskich akcji notowanych na giełdzie w USA, gdzie grupa akcji wchodzących w skład indeksu Nasdaq Golden Dragon China straciła w tym tygodniu 67.33 miliarda dolarów kapitalizacji rynkowej, jak wynika z danych Dow Jones Market. Giganci technologiczni Alibaba Group Holding Ltd.
BABA,
Tencent Holdings Ltd.
TCEHY,
i Pinduoduo
PDD,
spadły odpowiednio o 12.5%, 14.2% i 28.8% w poniedziałek.
Nie przegap: Akcje Nio spadają poniżej 10 USD, Alibaba osiąga 6-roczny najniższy poziom, ponieważ ruch siły Xi podsyca obawy
Inwestorzy mieli nadzieję, że uzyskają wskazówki na temat potencjalnych zmian w polityce zerowej COVID, wsparcia dla podupadłego sektora nieruchomości i oznak złagodzenia jego represji wobec sektora technologicznego, ale nie otrzymali oczekiwanych komunikatów.
„Wydaje mi się, że kiedy rząd postanawia coś zrobić, po prostu to robi. Szybkość i dotkliwość zmian regulacyjnych są znacznie bardziej dotkliwe” – powiedział Kevin Barry, dyrektor ds. inwestycji w Summit Financial. „Myślę, że powinieneś płacić niższą (cena do zarobków) wielokrotność, ponieważ masz większe ryzyko regulacyjne w Chinach… (A wraz z) ryzykiem regulacyjnym polityki rządu dla chińskich firm, jest to obszar, którego nie doceniam”.
Jak stwierdził Xi w swoim Raport pracy Według Kongresu nauka i technika będą „pierwotną siłą produkcyjną”, a innowacyjność „głównym motorem wzrostu” w ciągu najbliższych pięciu lat. Rosnące zainteresowanie nauką i technologią ma na celu uczynienie z Chin supermocarstwa innowacyjnego, które rozwiąże problemy związane z opóźnioną produktywnością gospodarczą, a także z ich zależnością od Zachodu od wielu zaawansowanych technologii, powiedział Thomas.
„Xi zidentyfikował szereg nowych czynników wzrostu, które są zgodne z tą wizją, takich jak sztuczna inteligencja, przemysł, energia i wiele innych, więc możemy spodziewać się większego wsparcia politycznego dla tych obszarów” – powiedział Thomas. „I rośnie również nacisk na równoważenie rozwoju gospodarczego z bezpieczeństwem narodowym. Jest to więc część szerszej zmiany Xi z dążenia do wysokiego tempa wzrostu do uzyskania wysokiej jakości wzrostu”.
See: Opinia: chińska gospodarka gnije od głowy
Innym ważnym pytaniem, które pozostaje nierozwiązane, jest to, w jaki sposób Xi planuje osiągnąć swój cel, jakim jest osiągnięcie „wspólnego dobrobytu” do 2035 roku i przewodzenie światu pod względem „złożonej siły narodowej i międzynarodowych wpływów” do 2049 roku.
„I że pewien poziom wzrostu gospodarczego jest niezbędny jako podstawa do realizacji tych programów regulacyjnych. A zwłaszcza rozwijanie międzynarodowej potęgi Chin. Ale pytanie brzmi, jak większość z tych konkurujących ze sobą celów zostanie osiągnięta, ponieważ nie mamy jasnego wyczucia realnego programu politycznego, który zostanie pokazany” – powiedział Thomas.
Od Barrona: Opinia: Stary model gospodarczy Chin wyczerpał się. Wall Street dopiero nadrabia zaległości.
Gospodarka Chin wzrosła o 3.9% w ciągu trzech miesięcy zakończonych 30 września w porównaniu z rokiem poprzednim, poinformował w poniedziałek rząd w komunikacie, który został wcześniej nagle przełożony, ponieważ przywódcy Partii Komunistycznej zebrali się w zeszłym tygodniu na kongresie. Jednak dane podnoszą średni wzrost za pierwsze dziewięć miesięcy 2022 r. do 3.0%, znacznie poniżej całorocznego celu 5.5% ustalonego przez rząd w marcu.
Szersze Giełda w USA w tym tygodniu pozostała bez zmian przez wydarzenia w Chinach, gdzie trzy indeksy zakończyły tydzień wzrostami, ponieważ inwestorzy ocenili słabe raporty o zyskach technologicznych i oczekiwali na przyszłotygodniowe posiedzenie Rezerwy Federalnej. S&P 500
SPX,
wzrosła w ciągu tygodnia o 4%, podczas gdy indeks Dow Jones Industrial Average
DJIA,
zarezerwował tygodniowy wzrost o 5.7%, a Nasdaq Composite
KOMP,
zyskał 2.2%.
Źródło: https://www.marketwatch.com/story/political-uncertainty-has-been-removed-after-chinas-party-congress-but-investors-are-still-gloomy-11666988382?siteid=yhoof2&yptr=yahoo